Banyak orang berteriak kalau mereka ketinggalan momentum dari tren saham penyimpanan (storage) ini, tapi kamu ketinggalan sampai punya posisi long sebanyak Li Lu, ya?

Modal Himalaya (Himalaya Capital) milik Li Lu mulai membangun posisi pada Micron secara bertahap sejak 2019. Ia membeli 15 juta saham dengan harga rata-rata sekitar 50 dolar AS, lalu keluar (clean) pada kuartal II tahun 2023, meraih keuntungan sekitar 25%. Namun ia tak menyangka, setelah didorong oleh AI, Micron sempat melonjak hingga 1.260 dolar AS—ketinggalan hampir 15 kali lipat!
Li Lu sangat dipercaya oleh Munger; ia adalah satu-satunya manajer eksternal untuk aset keluarga Munger, dan secara luas dipuji sebagai “perwakilan generasi ketiga dari pemikiran value investing”.
Sebagai maestro value investing, logika yang ia gunakan saat menjual pada awalnya sama sekali tidak bodoh.
Inti logika berinvestasi di Micron saat itu adalah: Samsung, SK hynix (SK海力士), dan Micron membentuk persaingan tiga kekuatan (tiga kaki penyangga). Setelah bertahun-tahun “pembersihan” industri, pemain yang tersisa akan secara rasional mengendalikan kapasitas produksi, tidak lagi saling membunuh demi pangsa pasar.
Tapi pada 2023, Samsung tiba-tiba mengubah strategi, kembali memperluas produksi untuk rebut pangsa. Arus kas Micron pun memburuk, sehingga asumsi inti sebelumnya hancur.
Jadi ia menjual.
Tak ada yang menyangka, setelah itu AI meledak. Permintaan HBM langsung mengubah hubungan penawaran dan permintaan seluruh industri storage.
Meski ketiga perusahaan itu gila-gilaan memperluas kapasitas, mereka tetap tidak mampu mengejar kebutuhan. Saham-saham siklus yang semula saling mengeroyok (inner卷) mendadak berubah menjadi “penjual sekop” di era AI.