#IntelQ2RevenueSurges25%

Intel Baru Saja Melakukan Kuartal Terbaiknya dalam 15 Tahun Dan Cerita di Balik Deretan Judulnya Bahkan Lebih Menarik

Pendapatan $16,13 miliar. Pertumbuhan 25% year-over-year. Non-GAAP EPS sebesar $0,42 saat Wall Street mencatat $0,21. Itu bukan sekadar beat—itu seperti pekerjaan pembongkaran.

Angka Q2 2026 Intel mendarat Kamis setelah bel penutupan pasar dan langsung mengubah narasi seputar perusahaan yang selama sebagian besar dekade terakhir lebih sering dianggap selesai, terjebak oleh kompleksitasnya sendiri. Tujuh kuartal beruntun melampaui panduan. Pertumbuhan pendapatan terkuat sejak 2011. Saham yang sudah naik 170% year-to-date sebelum lonjakan after-hours Kamis mendorongnya naik lagi 13% menuju $104,61 .

Tapi ini yang tidak ditangkap oleh persentase di judul.

Mesinnya bukan PC—melainkan pusat data. Pendapatan DCAI mencapai $6,26 miliar, naik 59% year-over-year. Itu lebih dari dua kali laju pertumbuhan total perusahaan. Agen AI menghidupkan kembali permintaan CPU dengan cara yang bahkan tak diperkirakan siapa pun di Intel enam bulan lalu. CEO Lip-Bu Tan mengakui pergeseran itu mengejutkan mereka—permintaan melampaui kemampuan mereka untuk memproduksi chip yang cukup. Ini krisis pasokan jenis lain dibanding masalah lama Intel yang kurang permintaan.

Foundry hidup. Intel Foundry membukukan pendapatan $5,8 miliar, naik 31%—hampir dua kali lipat pertumbuhan 16% yang berhasil dicapai di Q1. 18A-P masuk ke risk production. Panther Lake sedang diproduksi volume tinggi dengan teknologi ASML High-NA EUV, yang membawa Intel ke wilayah yang jarang dicapai operator fab. Fortinet baru saja menandatangani diri sebagai pelanggan eksternal foundry bernama pertama di era Tan . Belum setara volume level TSMC, tapi trakei lebih penting daripada angka saat ini.

Ternyata kendalanya? Pasokan tidak akan melonggar dalam waktu dekat. Tan mengatakan kepada analis bahwa industri menghadapi “salah satu kendala keterbatasan pasokan paling parah dalam sejarahnya” di logika leading-edge, wafer, memori, dan substrat. Ia mengutip kontak di produsen memori besar yang menyebut “tidak ada keringanan sampai 2028” . Intel menaikkan rencana capex FY26 dari $18B menjadi $20B untuk mempercepat investasi pada peralatan, ruang clean room, dan substrat—sebuah taruhan bahwa permintaan akan bersifat struktural, bukan siklik.

Hantu akuntansi di bawah permukaan. Kerugian bersih GAAP sebesar $11 miliar. EPS $(2,16). Itu adalah beban non-tunai $12,5 miliar terkait saham yang harus dibayar kepada pemerintah AS berdasarkan pengaturan CHIPS Act, bukan bencana operasional. Pendapatan bersih non-GAAP berbalik menjadi keuntungan $2,2 miliar dari kerugian $441M setahun lalu. Margin operasi melonjak menjadi 17,2% non-GAAP, naik 21,1 poin persentase YoY. Siapa pun yang hanya membaca baris GAAP akan kehilangan sepenuhnya cerita operasi yang sebenarnya.

Panduan Q3: $15,8 miliar–$16,8 miliar vs konsensus $15,06 miliar. Titik tengah mengisyaratkan penurunan berurutan dari puncak Q2—yang akan dicatat para bearish. Tapi tetap melampaui ekspektasi, dan panduan EPS sebesar $0,38 vs konsensus $0,27 terus menjaga arah.

Reaksi awal pasar terasa ngebut—setelah jam perdagangan, puncaknya mendekati $113,72 sebelum akhirnya menetap sekitar $104,61. Namun sesi reguler Jumat menceritakan kisah yang lebih rumit: saham ditutup turun hampir 8% karena kenaikan capex dan kerugian operasi foundry yang masih berat ($2,1 miliar pada kuartal tersebut) memberi amunisi bagi pihak short. Perusahaan yang mencetak pertumbuhan terbaiknya dalam 15 tahun masih menghadapi ketegangan antara berinvestasi cukup agresif untuk merebut permintaan AI dan membuktikan bahwa foundry pada akhirnya bisa berdiri sendiri dari sisi ekonomi.

Inilah kerangka yang penting: Intel tidak lagi bertanya apakah permintaan AI itu nyata. Intel sedang bertanya apakah ia bisa membangun cukup cepat untuk melayaninya. Itu pertanyaan yang secara fundamental berbeda dibanding pertanyaan yang perusahaan ini jawab setahun yang lalu.