Konsep ATMR (Aset Dunia Nyata, aset dunia nyata) sedang dibahas lebih lanjut. Dalam laporan terbaru Citigroup, diperkirakan dana hingga 4-5 triliun dolar AS dapat mengalir ke pasar ini pada tahun 2030.
ATMR terutama mengacu pada kategori aset sistem non-blockchain ATMR paling populer terutama mencakup kategori berikut: uang tunai (dolar AS), logam (emas, perak, dll.), real estat, obligasi (kebanyakan utang AS), asuransi, barang konsumen, dll., juga mencakup aset non-ekuitas seperti real estat, karya seni, aset iklim, dan aset tidak berwujud (seperti kredit karbon). Skala asetnya jauh melebihi Crypto asli Mengacu pada data pasar tradisional, nilai pasar obligasi pendapatan tetap telah mencapai 127 triliun dolar AS.
Namun, dalam sepuluh tahun terakhir pengembangan, karena hambatan dalam kepatuhan, teknologi, dan kognisi, kemajuan RWA lambat. Mengambil contoh konsep STO yang habis pada paruh kedua 2018, sulit untuk membuat terobosan dalam ukuran pasarnya untuk waktu yang lama.
Protokol DeFi teratas berikutnya seperti MakerDAO dan Aave telah berturut-turut memperkenalkan pasar ATMR, yang memungkinkan pinjaman hipotek aset nyata, tetapi konsep ATMR belum menimbulkan percikan yang lebih besar.
Di kisaran bawah pasar, pendapatan aset asli pada rantai DeFi telah turun tajam, dan peran produk pendapatan bebas risiko di DeFi telah dinilai. Pasar DeFi pendapatan tetap diwakili oleh obligasi treasury on-chain ( Obligasi AS) telah menjadi kategori ATMR. Narasi selanjutnya dengan lebih banyak kemungkinan.
ATMR pada rantai itu sendiri membutuhkan reputasi, lembaga kepatuhan, konsensus pasar, dan prasyarat lain untuk menjalankannya Baik itu dalam hal persyaratan likuiditas aset atau kebutuhan DeFi/TradFi, obligasi treasury jangka pendek relatif lebih cocok untuk memulai. Kami dapat fokus pada adegan tersegmentasi dalam konsep RWA, dan data dari Dune juga menunjukkan tren ini:
Di pasar DeFi, TVL keseluruhan telah turun dari titik tertinggi pada November 2021 (sekitar 178,79 miliar) menjadi 54,25 miliar saat ini, penurunan hampir 70%. Secara relatif, imbal hasil obligasi AS yang disebabkan oleh kenaikan suku bunga lebih tinggi daripada pengembalian DeFi yang lebih tidak stabil.
Pengembalian tahunan bebas risiko mendekati 5% sudah cukup bagi pasar untuk fokus pada pendapatan penerbit stablecoin seperti USDC/USDT pada bunga obligasi AS. Dibandingkan dengan kelas aset ATMR seperti real estat dan dana tradisional, obligasi AS on-chain mungkin merupakan pilihan yang lebih aman, lebih patuh, dan lebih likuid.
Dalam menghadapi ekspektasi pasar obligasi yang sangat besar, obligasi AS pada rantai tersebut tidak akan lagi menggunakan stablecoin untuk meningkatkan pelepasan likuiditas dengan biaya lebih rendah, dan pada saat yang sama menambahkan lapisan ekspektasi lain ke DeFi Lego. Dari perspektif ini, tingkat pengembalian bebas risiko DeFi akan diukur antara 2 tahun dan 5 tahun (4,5%), setidaknya tidak lebih rendah dari 4% obligasi AS 10 tahun.
Melihat nilai ATMR dari dua aspek kekuatan likuiditas dan harga, ATMR obligasi AS akan menjadi cara bagi institusi dan dana untuk mengalir bebas ke bidang enkripsi dari pasar tradisional Utang AS itu sendiri adalah likuiditas, atau dapat memperkenalkan baru likuiditas ke pasar.
Fokus pada tiga arah berikut:
Obligasi A.S. dan ATMR pendapatan tetap publik pada rantai tersebut
OndoFinance：
Melalui penerbitan tokenized fund, empat jenis obligasi disediakan untuk investor, yaitu U.S. money market fund (OMMF), U.S. treasury bond (OUSG), short-term bond (OSTB), dan high-yield bond (OHYG). Setelah berpartisipasi dalam proses KYC/AML, pengguna dapat memperdagangkan token dana dan menggunakan token dana ini dalam protokol DeFi. (Misalnya, pemegang OUSG yang lulus KYC dapat menyimpan token mereka di FluxFinance, protokol peminjaman terdesentralisasi yang dikembangkan oleh Ondo, untuk memanfaatkan USDC)
*Ondo memerlukan KYC dan beberapa informasi pribadi, serta persyaratan ukuran minimum USDC.
Keuangan Cytus：
Cytus bertujuan untuk memungkinkan investor memperoleh pendapatan obligasi treasury AS tanpa membayar stablecoin berdasarkan kepatuhan. Kumpulan obligasi Treasury A.S. Cytus Finance adalah campuran obligasi satu tahun, setengah tahunan, tiga bulan, dan satu bulan. Saat ini tersedia dua pool pendapatan tetap likuid: pool utang real estat dengan imbal hasil 5-6% dan pool obligasi Treasury AS dengan imbal hasil 2-3%.
*Dibandingkan dengan Robinland, perusahaan sejenis yang hanya dapat melayani pengguna AS, Cytus bertujuan untuk memberikan layanan kepada pengguna di luar AS, tetapi tetap mengharuskan pengguna menyelesaikan proses KYC untuk mematuhi peraturan SEC.
T Protokol
T Protocol adalah produk utang A.S. tanpa izin pada rantai, berdasarkan garpu Liquity, yang bertujuan untuk menyediakan kompabilitas DeFi lengkap untuk utang A.S. tanpa izin. Pengguna dapat mencetak TBT melalui USDC (lapisan dasarnya adalah STBT Matrixdock). TBT selalu dapat ditebus dengan USD 1 USDC, dan hasilnya didistribusikan melalui rebase.
Ada Token lain dalam perjanjian: sTBT adalah token rebasing yang dikeluarkan oleh institusi yang telah lulus KYC sebagai jaminan untuk TBT; wTBT adalah aset penghasil bunga yang dienkapsulasi oleh TBT. Pengguna dapat berpartisipasi dalam token lain sambil memperoleh pendapatan obligasi. Aktivitas DeFi . Ada likuiditas di DEX seperti velodrome dan veSync.
*Situs web resminya menunjukkan bahwa itu tidak dapat digunakan di Amerika Serikat atau wilayah yang terkena sanksi lainnya, tetapi KYC tidak diperlukan dalam penggunaan yang sebenarnya.
BAGUS
Derivatif suku bunga juga muncul di pasar, bertujuan untuk memuluskan fluktuasi suku bunga melalui swap suku bunga. Suku bunga IPOR mencerminkan suku bunga acuan pasar DeFi, dan sumber terbuka memungkinkan orang lain untuk berintegrasi ke dalam kontrak pintar. Pengguna DeFi dapat mencapai tujuan lindung nilai, arbitrase, dan spekulasi berikut dengan memperdagangkan IPOR. Pendekatannya mirip dengan LIBOR (London Interbank Offered Rate, London Interbank Offered Rate).
Akad KPR tidak penuh berdasarkan ATMR aset
Protokol berdasarkan aset ATMR dapat memberikan pinjaman dengan jaminan rendah, yang memungkinkan investor DeFi untuk meminjamkan dana ke lembaga keuangan yang berbeda (seperti obligasi, real estat), dll. Karena lembaga keuangan tidak perlu menyediakan jaminan aset on-chain saat meminjam perjanjian, itu bunga yang dibayarkan seringkali lebih tinggi, memungkinkan investor DeFi memperoleh pendapatan dan pengembalian mata uang stabil yang lebih tinggi.
Perjanjian semacam itu memberi organisasi pinjaman tanpa agunan dengan cara yang berbeda Kemajuan Maple Finance, TrueFi, Goldfinch yang matang, dan perjanjian lain tentang aset ATMR dapat mencerminkan tren terbaru dari kombinasi aset ATMR dan DeFi.
** Keuangan Maple **
Kumpulan likuiditas baru yang diperkenalkan oleh Maple Finance: kumpulan pengelolaan kas untuk berinvestasi dalam tagihan Treasury AS melalui special purpose vehicle (SPV) independen sebagai satu-satunya peminjam dari kumpulan pengelolaan kas. Maple dan platform koperasi memungut biaya manajemen, dan sisa pendapatan didistribusikan ke deposan.
*Investor non-A.S. yang memenuhi syarat dan telah lulus KYC dapat berpartisipasi.
Aset Sintetis
Karena persyaratan kepatuhan aset on-chain off-chain RWA adalah yang tertinggi di antara semua jalur, pengembangannya sering kali dibatasi (lihat Mirror sukses besar sebelumnya di ekologi Terra, kelas aset RWA saham sangat bagus, tetapi masalah kepatuhan paling sulit).
Dalam hal ini, inovasi aset DeFi dan ATMR dapat kembali ke arah aset sintetis.
Jalur diwakili oleh protokol Synthetix Aset sintetis dapat mengunci saham, komoditas, dll. Sebagai jaminan untuk membuat aset sintetis, yang dapat diperdagangkan di rantai dalam bentuk turunan terkait.
Bagaimanapun, DeFi dan pendapatan aset off-chain membutuhkan antarmuka yang sesuai. Dalam penurunan pasar, DeFi membutuhkan kemampuan penyembuhan diri internal atau eksternal. Aset ATMR dengan nilai stabil dan permintaan nyata dapat membawa kasus penggunaan yang lebih baru.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pandangan Cepat Pasar Obligasi AS dan ATMR Pendapatan Tetap di Rantai
Konsep ATMR (Aset Dunia Nyata, aset dunia nyata) sedang dibahas lebih lanjut. Dalam laporan terbaru Citigroup, diperkirakan dana hingga 4-5 triliun dolar AS dapat mengalir ke pasar ini pada tahun 2030.
Namun, dalam sepuluh tahun terakhir pengembangan, karena hambatan dalam kepatuhan, teknologi, dan kognisi, kemajuan RWA lambat. Mengambil contoh konsep STO yang habis pada paruh kedua 2018, sulit untuk membuat terobosan dalam ukuran pasarnya untuk waktu yang lama.
Protokol DeFi teratas berikutnya seperti MakerDAO dan Aave telah berturut-turut memperkenalkan pasar ATMR, yang memungkinkan pinjaman hipotek aset nyata, tetapi konsep ATMR belum menimbulkan percikan yang lebih besar.
Di kisaran bawah pasar, pendapatan aset asli pada rantai DeFi telah turun tajam, dan peran produk pendapatan bebas risiko di DeFi telah dinilai. Pasar DeFi pendapatan tetap diwakili oleh obligasi treasury on-chain ( Obligasi AS) telah menjadi kategori ATMR. Narasi selanjutnya dengan lebih banyak kemungkinan.
ATMR pada rantai itu sendiri membutuhkan reputasi, lembaga kepatuhan, konsensus pasar, dan prasyarat lain untuk menjalankannya Baik itu dalam hal persyaratan likuiditas aset atau kebutuhan DeFi/TradFi, obligasi treasury jangka pendek relatif lebih cocok untuk memulai. Kami dapat fokus pada adegan tersegmentasi dalam konsep RWA, dan data dari Dune juga menunjukkan tren ini:
Di pasar DeFi, TVL keseluruhan telah turun dari titik tertinggi pada November 2021 (sekitar 178,79 miliar) menjadi 54,25 miliar saat ini, penurunan hampir 70%. Secara relatif, imbal hasil obligasi AS yang disebabkan oleh kenaikan suku bunga lebih tinggi daripada pengembalian DeFi yang lebih tidak stabil.
Pengembalian tahunan bebas risiko mendekati 5% sudah cukup bagi pasar untuk fokus pada pendapatan penerbit stablecoin seperti USDC/USDT pada bunga obligasi AS. Dibandingkan dengan kelas aset ATMR seperti real estat dan dana tradisional, obligasi AS on-chain mungkin merupakan pilihan yang lebih aman, lebih patuh, dan lebih likuid.
Dalam menghadapi ekspektasi pasar obligasi yang sangat besar, obligasi AS pada rantai tersebut tidak akan lagi menggunakan stablecoin untuk meningkatkan pelepasan likuiditas dengan biaya lebih rendah, dan pada saat yang sama menambahkan lapisan ekspektasi lain ke DeFi Lego. Dari perspektif ini, tingkat pengembalian bebas risiko DeFi akan diukur antara 2 tahun dan 5 tahun (4,5%), setidaknya tidak lebih rendah dari 4% obligasi AS 10 tahun.
Melihat nilai ATMR dari dua aspek kekuatan likuiditas dan harga, ATMR obligasi AS akan menjadi cara bagi institusi dan dana untuk mengalir bebas ke bidang enkripsi dari pasar tradisional Utang AS itu sendiri adalah likuiditas, atau dapat memperkenalkan baru likuiditas ke pasar.
Fokus pada tiga arah berikut:
Obligasi A.S. dan ATMR pendapatan tetap publik pada rantai tersebut
Melalui penerbitan tokenized fund, empat jenis obligasi disediakan untuk investor, yaitu U.S. money market fund (OMMF), U.S. treasury bond (OUSG), short-term bond (OSTB), dan high-yield bond (OHYG). Setelah berpartisipasi dalam proses KYC/AML, pengguna dapat memperdagangkan token dana dan menggunakan token dana ini dalam protokol DeFi. (Misalnya, pemegang OUSG yang lulus KYC dapat menyimpan token mereka di FluxFinance, protokol peminjaman terdesentralisasi yang dikembangkan oleh Ondo, untuk memanfaatkan USDC)
*Ondo memerlukan KYC dan beberapa informasi pribadi, serta persyaratan ukuran minimum USDC.
Cytus bertujuan untuk memungkinkan investor memperoleh pendapatan obligasi treasury AS tanpa membayar stablecoin berdasarkan kepatuhan. Kumpulan obligasi Treasury A.S. Cytus Finance adalah campuran obligasi satu tahun, setengah tahunan, tiga bulan, dan satu bulan. Saat ini tersedia dua pool pendapatan tetap likuid: pool utang real estat dengan imbal hasil 5-6% dan pool obligasi Treasury AS dengan imbal hasil 2-3%.
*Dibandingkan dengan Robinland, perusahaan sejenis yang hanya dapat melayani pengguna AS, Cytus bertujuan untuk memberikan layanan kepada pengguna di luar AS, tetapi tetap mengharuskan pengguna menyelesaikan proses KYC untuk mematuhi peraturan SEC.
T Protocol adalah produk utang A.S. tanpa izin pada rantai, berdasarkan garpu Liquity, yang bertujuan untuk menyediakan kompabilitas DeFi lengkap untuk utang A.S. tanpa izin. Pengguna dapat mencetak TBT melalui USDC (lapisan dasarnya adalah STBT Matrixdock). TBT selalu dapat ditebus dengan USD 1 USDC, dan hasilnya didistribusikan melalui rebase.
Ada Token lain dalam perjanjian: sTBT adalah token rebasing yang dikeluarkan oleh institusi yang telah lulus KYC sebagai jaminan untuk TBT; wTBT adalah aset penghasil bunga yang dienkapsulasi oleh TBT. Pengguna dapat berpartisipasi dalam token lain sambil memperoleh pendapatan obligasi. Aktivitas DeFi . Ada likuiditas di DEX seperti velodrome dan veSync.
*Situs web resminya menunjukkan bahwa itu tidak dapat digunakan di Amerika Serikat atau wilayah yang terkena sanksi lainnya, tetapi KYC tidak diperlukan dalam penggunaan yang sebenarnya.
Derivatif suku bunga juga muncul di pasar, bertujuan untuk memuluskan fluktuasi suku bunga melalui swap suku bunga. Suku bunga IPOR mencerminkan suku bunga acuan pasar DeFi, dan sumber terbuka memungkinkan orang lain untuk berintegrasi ke dalam kontrak pintar. Pengguna DeFi dapat mencapai tujuan lindung nilai, arbitrase, dan spekulasi berikut dengan memperdagangkan IPOR. Pendekatannya mirip dengan LIBOR (London Interbank Offered Rate, London Interbank Offered Rate).
Akad KPR tidak penuh berdasarkan ATMR aset
Protokol berdasarkan aset ATMR dapat memberikan pinjaman dengan jaminan rendah, yang memungkinkan investor DeFi untuk meminjamkan dana ke lembaga keuangan yang berbeda (seperti obligasi, real estat), dll. Karena lembaga keuangan tidak perlu menyediakan jaminan aset on-chain saat meminjam perjanjian, itu bunga yang dibayarkan seringkali lebih tinggi, memungkinkan investor DeFi memperoleh pendapatan dan pengembalian mata uang stabil yang lebih tinggi.
Perjanjian semacam itu memberi organisasi pinjaman tanpa agunan dengan cara yang berbeda Kemajuan Maple Finance, TrueFi, Goldfinch yang matang, dan perjanjian lain tentang aset ATMR dapat mencerminkan tren terbaru dari kombinasi aset ATMR dan DeFi.
Kumpulan likuiditas baru yang diperkenalkan oleh Maple Finance: kumpulan pengelolaan kas untuk berinvestasi dalam tagihan Treasury AS melalui special purpose vehicle (SPV) independen sebagai satu-satunya peminjam dari kumpulan pengelolaan kas. Maple dan platform koperasi memungut biaya manajemen, dan sisa pendapatan didistribusikan ke deposan.
*Investor non-A.S. yang memenuhi syarat dan telah lulus KYC dapat berpartisipasi.
Aset Sintetis
Karena persyaratan kepatuhan aset on-chain off-chain RWA adalah yang tertinggi di antara semua jalur, pengembangannya sering kali dibatasi (lihat Mirror sukses besar sebelumnya di ekologi Terra, kelas aset RWA saham sangat bagus, tetapi masalah kepatuhan paling sulit).
Dalam hal ini, inovasi aset DeFi dan ATMR dapat kembali ke arah aset sintetis.
Jalur diwakili oleh protokol Synthetix Aset sintetis dapat mengunci saham, komoditas, dll. Sebagai jaminan untuk membuat aset sintetis, yang dapat diperdagangkan di rantai dalam bentuk turunan terkait.
Bagaimanapun, DeFi dan pendapatan aset off-chain membutuhkan antarmuka yang sesuai. Dalam penurunan pasar, DeFi membutuhkan kemampuan penyembuhan diri internal atau eksternal. Aset ATMR dengan nilai stabil dan permintaan nyata dapat membawa kasus penggunaan yang lebih baru.