"Berita palsu" menyebabkan BTC ditarik dengan cepat, dan optimisme yang seharusnya memudar, dengan kemenangan skala abu-abu, Ripple dan tuntutan hukum SEC lainnya, "kabar baik" ini terus memobilisasi sentimen pasar. Jadi kapan ETF Bitcoin lebih mungkin untuk lulus? Mengacu pada kinerja pasar ETF yang didukung emas ketika mereka lulus, apa yang bisa dipelajari investor? Siapa yang mengemudi Bitcoin dalam jangka pendek? Apa yang akan diserap dari FTX, Celsius, penambang Bitcoin, aksi jual pemerintah AS dan potensi MT dalam jangka panjang. Bagaimana dengan dumping Gox?
"Pasar roller coaster", mengapa pasar crypto bergejolak
BTC baru-baru ini menunjukkan pasar "roller coaster", dan volatilitasnya yang besar telah memicu banyak spekulasi di pasar, dan alasan di balik ini juga telah membentuk pertempuran jangka panjang yang sengit.
Beruang baru saja mulai menang, karena Bitcoin jelas menyajikan aset berisiko dan pasar umumnya pesimis dalam lingkungan geo-tegang. Pada tanggal 7 Oktober, dipengaruhi oleh konflik Palestina-Israel, emas dibuka naik tajam, naik dari tahun 1810 menjadi $1855, minyak mentah berjangka WIT naik 5%, dan indeks dolar naik dengan cepat. Secara keseluruhan, uang telah mengalir ke aset safe haven dalam jangka pendek. Bitcoin, di sisi lain, terus turun, dan kinerja "emas digital" mengecewakan. Korelasi Bitcoin dengan aset berisiko telah meningkat secara signifikan sejak Agustus, sebagaimana diukur oleh MSCI World Index. Di bawah spekulasi ini, pasar sebagian besar pesimis tentang pasar masa depannya.
Namun, dengan munculnya "berita palsu", pasar tiba-tiba menyadari bahwa bitcoin tampaknya semakin dekat dan dekat dengan "bitcoin spot ETF", dan optimisme tiba-tiba meningkat. Meskipun Bitcoin memiliki konsensus safe-haven yang jauh lebih lemah daripada emas, minyak mentah, dan dolar AS; Namun sebaliknya, peluang Bitcoin juga besar, karena Bitcoin masih muda dibandingkan dengan aset safe-haven ini dan memiliki banyak ruang untuk pertumbuhan, salah satunya adalah persetujuan ETF spot. Pada 16 Oktober, Cointelegraph berita palsu bahwa "aplikasi ETF BlackRock disetujui" mendorong Bitcoin menjadi lebih dari $ 30.000 dalam satu gerakan, dan sentimen pasar sepenuhnya dimobilisasi.
Menariknya, Bitcoin tidak turun dari $ 30.000 menjadi sekitar $ 27.000 setelah berita palsu dikonfirmasi, dan menilai dari pernyataan Cointelegraph berikutnya, beberapa orang tampaknya berpikir bahwa mungkin ini bukan "entah dari mana", mungkin itu akan segera datang, begitu banyak orang masih bertahan.
ETF Bitcoin lebih mungkin lulus ketika
Mengapa ada kepercayaan yang berkembang bahwa berlalunya ETF Bitcoin akan menjadi kenyataan? Ini mungkin terutama terkait dengan beberapa tuntutan hukum baru-baru ini di industri crypto.
Pada 13 Juli, kasus SEC dan Ripple Labs dinyatakan berbeda. Hakim Torres memutuskan bahwa penjualan publik Ripple XRP ke bursa tidak ilegal, sedangkan penjualan XRP ke institusi dianggap ilegal. Pada 3 Oktober, Torres menolak permintaan banding SEC. Pada 19 Oktober, SEC membatalkan semua tuduhan terhadap CEO Ripple Brad Garlinghouse dan salah satu pendiri Chris Larsen, membatalkan persidangan yang dijadwalkan untuk tahun depan. SEC dan Ripple akan bertemu membahas masalah yang tersisa dalam kasus ini – pelanggaran Ripple terhadap bagian 5 penjualan agen XRP – dan menyetujui kemungkinan jadwal pengarahan dengan maksud untuk mengajukannya ke pengadilan pada 9 November 2023, dan mencari jadwal pengarahan dari pengadilan jika para pihak tidak dapat setuju.
Pada Agustus 2023, dokumen pengadilan menunjukkan bahwa panel banding tiga hakim di Washington membatalkan keputusan SEC untuk memblokir ETF Grayscale. Pengadilan mengatakan "penolakan proposal Grayscale adalah sewenang-wenang dan berubah-ubah karena SEC gagal menjelaskan perlakuan yang berbeda dari produk serupa." Selanjutnya, Grayscale mengeluarkan pernyataan menentang keputusan SEC untuk tidak mengajukan banding, dengan mengatakan: "Tim Grayscale siap untuk mengubah GBTC menjadi ETF setelah persetujuan SEC diperoleh." Pada 19 Oktober, Grayscale memposting di platform X: "Kami mengirimkan Formulir S-3 sebagai bagian dari upaya kami untuk mengubah GBTC ke ETF. Kami berkomitmen untuk bekerja sama dengan SEC untuk mempercepat masalah bagi investor GBTC. " Data Coinglass menunjukkan bahwa tingkat premi negatif Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) saat ini semakin menyempit menjadi 12,56%. Dari sudut pandang data, pasar umumnya optimis tentang konversi GBTC ke BTC spot ETF.
Dirangsang oleh serangkaian berita positif, optimisme pasar jelas terstimulasi. Investor Crypto @scottmelker tweeted: Analis JPMorgan memperkirakan bahwa Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dapat menyetujui beberapa ETF bitcoin spot dalam beberapa bulan mendatang, mungkin sebelum batas waktu akhir untuk pengajuan Ark 21Shares pada 10 Januari. Keputusan SEC untuk tidak mengajukan banding atas putusan baru-baru ini menambah optimisme dalam kasus Grayscale, karena Grayscale mengelola dana cryptocurrency terbesar di dunia. ETF lebih murah untuk diperdagangkan daripada cryptocurrency yang sebenarnya dan dapat menarik gelombang investasi utama ke pasar crypto. JPMorgan juga menyarankan agar SEC dapat menyetujui beberapa aplikasi pada saat yang sama untuk mempromosikan persaingan dan berpotensi mengurangi biaya ETF. Ini juga akan memberi tekanan pada dana yang ada seperti Grayscale untuk mengurangi biaya.
Namun, semuanya bukan tanpa variabel. Analis ETF Bloomberg Eric Balchunas mengatakan dalam sebuah posting di platform X bahwa pengadilan sebagian besar hanya akan mengulangi apa yang telah mereka katakan, dan pengadilan tidak akan mengharuskan SEC untuk mengubah GBTC, yang bukan merupakan kekuatan pengadilan. Jadi, bahkan jika GBTC skala abu-abu menang, SEC mengendalikan nasibnya sampai batas tertentu.
Apa yang akan terjadi setelah ETF Bitcoin berlalu?
Di bawah berbagai penilaian pengadilan yang menguntungkan, waktu bagi SEC untuk meloloskan ETF Bitcoin semakin dekat. Jadi jika SEC melewati ETF Bitcoin, bagaimana perilaku pasar crypto? Artikel berikut berharap dapat memberikan beberapa referensi yang berguna dengan menganalisis kinerja harga emas ketika ETF emas lewat.
Pada bulan Maret 2003, Australia membuka ETF yang didukung emas pertama di dunia, dan pada bulan Oktober 2004, SEC menyetujui GLD, ETF yang didukung emas pertama di Amerika Serikat; Pada bulan November 2004, GLD ETF emas AS secara resmi mulai berlaku dan mulai diperdagangkan. Pada saat itu, kebijakan moneter Federal Reserve relatif longgar, dan emas naik tajam setelah ETF emas pertama disahkan, yang berlanjut hingga ETF AS mulai diperdagangkan, GLD ETF emas AS terus berlari sedikit setelah persetujuan SEC, dan ETF emas AS turun sekitar 9% dalam dua bulan setelah mulai diperdagangkan, jatuh di bawah harga pada saat adopsi ETF. Tetapi dengan ETF yang didukung emas menghilangkan kebutuhan untuk hak asuh logam dan tahanan, lebih banyak pedagang dapat dengan mudah berinvestasi melalui ETF, dan lebih banyak uang memasuki pasar pada tahun-tahun berikutnya, dan krisis keuangan tahun 2008 mendorong emas menjadi $ 1.000.
Dalam jangka pendek, acara "berita palsu" telah mengkonfirmasi harapan optimis untuk berlalunya ETF spot Bitcoin, dan kepercayaan ini akan terus menguat dengan serangkaian penilaian yang menguntungkan dari pengadilan AS, yang akan menjadi kekuatan utama yang mendorong pertumbuhan Bitcoin. Stimulus positif ini diperkirakan akan sedikit berkurang dibandingkan dengan lingkungan akomodatif pada saat berlalunya emas, yang saat ini dalam konteks deflasi ketat (yang setidaknya akan secara signifikan lebih lemah daripada keuntungan pada saat berlalunya ETF berjangka Bitcoin). Setelah ETF spot Bitcoin disetujui dengan jelas, pasar diharapkan memiliki momentum kenaikan yang berkelanjutan sebelum diluncurkan secara resmi; Mengacu pada tren ETF emas, diharapkan setelah peluncuran resmi ETF spot Bitcoin, juga akan jatuh sampai batas tertentu, karena ada keinginan besar untuk menjual saat ini. Namun dalam jangka panjang, ETF spot Bitcoin diharapkan menjadi mesin penting untuk mendorong Bitcoin menuju bull run berikutnya.
Stimulasi emosional jangka pendek, atau fundamental makro berubah menjadi lebih baik
Didorong oleh berita tersebut, sentimen jangka pendek pasar memang membaik. Jadi, siapa yang terutama didorong oleh putaran pasar "roller coaster" ini?
Uang panjang mungkin berasal dari hedge fund. VisionTrack saat ini melacak 2401 entitas investor, 1832 di antaranya diklasifikasikan sebagai crypto-specific (832 perusahaan modal ventura, 712 hedge fund, dan 227 platform). Dari entitas kriptografi-swasta, 1609 aktif. Data yang dikumpulkan dalam Laporan Hedge Funds dan Risiko Kripto Institusional Q2 2023 VisionTrack menunjukkan bahwa strategi hedge fund kripto diratakan pada akhir Juni.
Crypto hedge fund memiliki nilai dana $ 10,07 miliar, $ 7,34 miliar dalam investasi fundamental, $ 890 juta dalam investasi kuantitatif, dan $ 1,85 miliar dalam investasi netral pasar. Dana strategi dasar mengalami penurunan AUM median terbesar dari tahun ke tahun, dari $94,9 juta menjadi $39,2 juta (-58,9%). Estimasi nilai dana rata-rata untuk strategi netral pasar turun 25,6% dari periode yang sama tahun lalu menjadi $ 11,7 juta. Ukuran dana rata-rata untuk semua strategi hedge fund kripto turun 43,2% dari perkiraan $42,2 juta pada akhir kuartal kedua tahun 2022 menjadi $24 juta pada akhir kuartal kedua tahun 2023. @Arthur_0x tweeted: Dari percakapan kami dengan banyak rekan kami, sebagian besar dana sekitar 50% atau kurang panjang, yang berarti bahwa setidaknya $ 5 miliar likuiditas dapat digunakan ke ruang crypto dalam waktu singkat, yang mungkin menjadi alasan untuk reli baru-baru ini.
Alasan kenaikan bull jangka pendek relatif sederhana, tetapi apa dorongan untuk kenaikan jangka panjang? @Arthur_0x berkata: Akan menarik untuk melihat bagaimana pasar akan menyerap data dari FTX, harta kebangkrutan Celsius, penambang Bitcoin, aksi jual pemerintah AS, dan potensi MT dalam jangka menengah. Lebih dari $ 5 miliar dalam aliran penjualan terstruktur yang didistribusikan oleh Gox. Melihat data tersebut, aksi jual penambang memang melonjak karena berbagai biaya meningkat. Pada 13 Oktober, @intotheblock tweeted bahwa penambang Bitcoin menjual lebih dari 20.000 BTC minggu ini, jumlah tertinggi sejak April. Ini menunjukkan bahwa penambang mengambil keuntungan dari kenaikan harga bitcoin untuk mengimbangi biaya operasi, dan meskipun tidak biasa, itu bisa memberikan tekanan jual yang signifikan di pasar. Selain itu, menurut risalah pertemuan kebijakan moneter terbaru yang dirilis oleh Federal Reserve: kenaikan suku bunga lain di masa depan mungkin tepat; Namun, dengan perubahan mendadak dalam situasi geopolitik, tampaknya kebijakan Fed akan mengantarkan banyak ketidakpastian. Secara keseluruhan, reli jangka panjang Bitcoin masih sedikit tidak memadai.
Ringkasan
Dengan serangkaian berita positif kripto, sentimen pasar memang agak membaik, dan diyakini bahwa waktu untuk berlalunya ETF spot Bitcoin semakin dekat dan dekat, yang mudah dilihat dari tingkat premium GBTC skala abu-abu. Dalam jangka pendek, reli pasar didominasi oleh hedge fund. Dalam jangka panjang, ETF spot Bitcoin akan menjadi stimulus penting, yang akan memudahkan lebih banyak orang untuk mengakses Bitcoin; Namun, driver jangka panjang yang lebih dinamis masih membutuhkan aplikasi teknologi blockchain skala besar, dan hanya dengan melahirkan aplikasi eksplosif dan menarik cukup banyak pengguna, nilainya sendiri dapat membentuk dukungan yang kuat; Jika hanya hype atau stimulus positif, keberlanjutan akan tetap menjadi masalah.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Kekerasan menembus level tertinggi baru tahun ini, siapa pendorong penting reli BTC baru-baru ini?
Ditulis oleh Asher Zhang
"Berita palsu" menyebabkan BTC ditarik dengan cepat, dan optimisme yang seharusnya memudar, dengan kemenangan skala abu-abu, Ripple dan tuntutan hukum SEC lainnya, "kabar baik" ini terus memobilisasi sentimen pasar. Jadi kapan ETF Bitcoin lebih mungkin untuk lulus? Mengacu pada kinerja pasar ETF yang didukung emas ketika mereka lulus, apa yang bisa dipelajari investor? Siapa yang mengemudi Bitcoin dalam jangka pendek? Apa yang akan diserap dari FTX, Celsius, penambang Bitcoin, aksi jual pemerintah AS dan potensi MT dalam jangka panjang. Bagaimana dengan dumping Gox?
"Pasar roller coaster", mengapa pasar crypto bergejolak
BTC baru-baru ini menunjukkan pasar "roller coaster", dan volatilitasnya yang besar telah memicu banyak spekulasi di pasar, dan alasan di balik ini juga telah membentuk pertempuran jangka panjang yang sengit.
Beruang baru saja mulai menang, karena Bitcoin jelas menyajikan aset berisiko dan pasar umumnya pesimis dalam lingkungan geo-tegang. Pada tanggal 7 Oktober, dipengaruhi oleh konflik Palestina-Israel, emas dibuka naik tajam, naik dari tahun 1810 menjadi $1855, minyak mentah berjangka WIT naik 5%, dan indeks dolar naik dengan cepat. Secara keseluruhan, uang telah mengalir ke aset safe haven dalam jangka pendek. Bitcoin, di sisi lain, terus turun, dan kinerja "emas digital" mengecewakan. Korelasi Bitcoin dengan aset berisiko telah meningkat secara signifikan sejak Agustus, sebagaimana diukur oleh MSCI World Index. Di bawah spekulasi ini, pasar sebagian besar pesimis tentang pasar masa depannya.
Namun, dengan munculnya "berita palsu", pasar tiba-tiba menyadari bahwa bitcoin tampaknya semakin dekat dan dekat dengan "bitcoin spot ETF", dan optimisme tiba-tiba meningkat. Meskipun Bitcoin memiliki konsensus safe-haven yang jauh lebih lemah daripada emas, minyak mentah, dan dolar AS; Namun sebaliknya, peluang Bitcoin juga besar, karena Bitcoin masih muda dibandingkan dengan aset safe-haven ini dan memiliki banyak ruang untuk pertumbuhan, salah satunya adalah persetujuan ETF spot. Pada 16 Oktober, Cointelegraph berita palsu bahwa "aplikasi ETF BlackRock disetujui" mendorong Bitcoin menjadi lebih dari $ 30.000 dalam satu gerakan, dan sentimen pasar sepenuhnya dimobilisasi.
Menariknya, Bitcoin tidak turun dari $ 30.000 menjadi sekitar $ 27.000 setelah berita palsu dikonfirmasi, dan menilai dari pernyataan Cointelegraph berikutnya, beberapa orang tampaknya berpikir bahwa mungkin ini bukan "entah dari mana", mungkin itu akan segera datang, begitu banyak orang masih bertahan.
ETF Bitcoin lebih mungkin lulus ketika
Mengapa ada kepercayaan yang berkembang bahwa berlalunya ETF Bitcoin akan menjadi kenyataan? Ini mungkin terutama terkait dengan beberapa tuntutan hukum baru-baru ini di industri crypto.
Pada 13 Juli, kasus SEC dan Ripple Labs dinyatakan berbeda. Hakim Torres memutuskan bahwa penjualan publik Ripple XRP ke bursa tidak ilegal, sedangkan penjualan XRP ke institusi dianggap ilegal. Pada 3 Oktober, Torres menolak permintaan banding SEC. Pada 19 Oktober, SEC membatalkan semua tuduhan terhadap CEO Ripple Brad Garlinghouse dan salah satu pendiri Chris Larsen, membatalkan persidangan yang dijadwalkan untuk tahun depan. SEC dan Ripple akan bertemu membahas masalah yang tersisa dalam kasus ini – pelanggaran Ripple terhadap bagian 5 penjualan agen XRP – dan menyetujui kemungkinan jadwal pengarahan dengan maksud untuk mengajukannya ke pengadilan pada 9 November 2023, dan mencari jadwal pengarahan dari pengadilan jika para pihak tidak dapat setuju.
Pada Agustus 2023, dokumen pengadilan menunjukkan bahwa panel banding tiga hakim di Washington membatalkan keputusan SEC untuk memblokir ETF Grayscale. Pengadilan mengatakan "penolakan proposal Grayscale adalah sewenang-wenang dan berubah-ubah karena SEC gagal menjelaskan perlakuan yang berbeda dari produk serupa." Selanjutnya, Grayscale mengeluarkan pernyataan menentang keputusan SEC untuk tidak mengajukan banding, dengan mengatakan: "Tim Grayscale siap untuk mengubah GBTC menjadi ETF setelah persetujuan SEC diperoleh." Pada 19 Oktober, Grayscale memposting di platform X: "Kami mengirimkan Formulir S-3 sebagai bagian dari upaya kami untuk mengubah GBTC ke ETF. Kami berkomitmen untuk bekerja sama dengan SEC untuk mempercepat masalah bagi investor GBTC. " Data Coinglass menunjukkan bahwa tingkat premi negatif Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) saat ini semakin menyempit menjadi 12,56%. Dari sudut pandang data, pasar umumnya optimis tentang konversi GBTC ke BTC spot ETF.
Dirangsang oleh serangkaian berita positif, optimisme pasar jelas terstimulasi. Investor Crypto @scottmelker tweeted: Analis JPMorgan memperkirakan bahwa Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dapat menyetujui beberapa ETF bitcoin spot dalam beberapa bulan mendatang, mungkin sebelum batas waktu akhir untuk pengajuan Ark 21Shares pada 10 Januari. Keputusan SEC untuk tidak mengajukan banding atas putusan baru-baru ini menambah optimisme dalam kasus Grayscale, karena Grayscale mengelola dana cryptocurrency terbesar di dunia. ETF lebih murah untuk diperdagangkan daripada cryptocurrency yang sebenarnya dan dapat menarik gelombang investasi utama ke pasar crypto. JPMorgan juga menyarankan agar SEC dapat menyetujui beberapa aplikasi pada saat yang sama untuk mempromosikan persaingan dan berpotensi mengurangi biaya ETF. Ini juga akan memberi tekanan pada dana yang ada seperti Grayscale untuk mengurangi biaya.
Namun, semuanya bukan tanpa variabel. Analis ETF Bloomberg Eric Balchunas mengatakan dalam sebuah posting di platform X bahwa pengadilan sebagian besar hanya akan mengulangi apa yang telah mereka katakan, dan pengadilan tidak akan mengharuskan SEC untuk mengubah GBTC, yang bukan merupakan kekuatan pengadilan. Jadi, bahkan jika GBTC skala abu-abu menang, SEC mengendalikan nasibnya sampai batas tertentu.
Apa yang akan terjadi setelah ETF Bitcoin berlalu?
Di bawah berbagai penilaian pengadilan yang menguntungkan, waktu bagi SEC untuk meloloskan ETF Bitcoin semakin dekat. Jadi jika SEC melewati ETF Bitcoin, bagaimana perilaku pasar crypto? Artikel berikut berharap dapat memberikan beberapa referensi yang berguna dengan menganalisis kinerja harga emas ketika ETF emas lewat.
Pada bulan Maret 2003, Australia membuka ETF yang didukung emas pertama di dunia, dan pada bulan Oktober 2004, SEC menyetujui GLD, ETF yang didukung emas pertama di Amerika Serikat; Pada bulan November 2004, GLD ETF emas AS secara resmi mulai berlaku dan mulai diperdagangkan. Pada saat itu, kebijakan moneter Federal Reserve relatif longgar, dan emas naik tajam setelah ETF emas pertama disahkan, yang berlanjut hingga ETF AS mulai diperdagangkan, GLD ETF emas AS terus berlari sedikit setelah persetujuan SEC, dan ETF emas AS turun sekitar 9% dalam dua bulan setelah mulai diperdagangkan, jatuh di bawah harga pada saat adopsi ETF. Tetapi dengan ETF yang didukung emas menghilangkan kebutuhan untuk hak asuh logam dan tahanan, lebih banyak pedagang dapat dengan mudah berinvestasi melalui ETF, dan lebih banyak uang memasuki pasar pada tahun-tahun berikutnya, dan krisis keuangan tahun 2008 mendorong emas menjadi $ 1.000.
Dalam jangka pendek, acara "berita palsu" telah mengkonfirmasi harapan optimis untuk berlalunya ETF spot Bitcoin, dan kepercayaan ini akan terus menguat dengan serangkaian penilaian yang menguntungkan dari pengadilan AS, yang akan menjadi kekuatan utama yang mendorong pertumbuhan Bitcoin. Stimulus positif ini diperkirakan akan sedikit berkurang dibandingkan dengan lingkungan akomodatif pada saat berlalunya emas, yang saat ini dalam konteks deflasi ketat (yang setidaknya akan secara signifikan lebih lemah daripada keuntungan pada saat berlalunya ETF berjangka Bitcoin). Setelah ETF spot Bitcoin disetujui dengan jelas, pasar diharapkan memiliki momentum kenaikan yang berkelanjutan sebelum diluncurkan secara resmi; Mengacu pada tren ETF emas, diharapkan setelah peluncuran resmi ETF spot Bitcoin, juga akan jatuh sampai batas tertentu, karena ada keinginan besar untuk menjual saat ini. Namun dalam jangka panjang, ETF spot Bitcoin diharapkan menjadi mesin penting untuk mendorong Bitcoin menuju bull run berikutnya.
Stimulasi emosional jangka pendek, atau fundamental makro berubah menjadi lebih baik
Didorong oleh berita tersebut, sentimen jangka pendek pasar memang membaik. Jadi, siapa yang terutama didorong oleh putaran pasar "roller coaster" ini?
Uang panjang mungkin berasal dari hedge fund. VisionTrack saat ini melacak 2401 entitas investor, 1832 di antaranya diklasifikasikan sebagai crypto-specific (832 perusahaan modal ventura, 712 hedge fund, dan 227 platform). Dari entitas kriptografi-swasta, 1609 aktif. Data yang dikumpulkan dalam Laporan Hedge Funds dan Risiko Kripto Institusional Q2 2023 VisionTrack menunjukkan bahwa strategi hedge fund kripto diratakan pada akhir Juni.
Crypto hedge fund memiliki nilai dana $ 10,07 miliar, $ 7,34 miliar dalam investasi fundamental, $ 890 juta dalam investasi kuantitatif, dan $ 1,85 miliar dalam investasi netral pasar. Dana strategi dasar mengalami penurunan AUM median terbesar dari tahun ke tahun, dari $94,9 juta menjadi $39,2 juta (-58,9%). Estimasi nilai dana rata-rata untuk strategi netral pasar turun 25,6% dari periode yang sama tahun lalu menjadi $ 11,7 juta. Ukuran dana rata-rata untuk semua strategi hedge fund kripto turun 43,2% dari perkiraan $42,2 juta pada akhir kuartal kedua tahun 2022 menjadi $24 juta pada akhir kuartal kedua tahun 2023. @Arthur_0x tweeted: Dari percakapan kami dengan banyak rekan kami, sebagian besar dana sekitar 50% atau kurang panjang, yang berarti bahwa setidaknya $ 5 miliar likuiditas dapat digunakan ke ruang crypto dalam waktu singkat, yang mungkin menjadi alasan untuk reli baru-baru ini.
Alasan kenaikan bull jangka pendek relatif sederhana, tetapi apa dorongan untuk kenaikan jangka panjang? @Arthur_0x berkata: Akan menarik untuk melihat bagaimana pasar akan menyerap data dari FTX, harta kebangkrutan Celsius, penambang Bitcoin, aksi jual pemerintah AS, dan potensi MT dalam jangka menengah. Lebih dari $ 5 miliar dalam aliran penjualan terstruktur yang didistribusikan oleh Gox. Melihat data tersebut, aksi jual penambang memang melonjak karena berbagai biaya meningkat. Pada 13 Oktober, @intotheblock tweeted bahwa penambang Bitcoin menjual lebih dari 20.000 BTC minggu ini, jumlah tertinggi sejak April. Ini menunjukkan bahwa penambang mengambil keuntungan dari kenaikan harga bitcoin untuk mengimbangi biaya operasi, dan meskipun tidak biasa, itu bisa memberikan tekanan jual yang signifikan di pasar. Selain itu, menurut risalah pertemuan kebijakan moneter terbaru yang dirilis oleh Federal Reserve: kenaikan suku bunga lain di masa depan mungkin tepat; Namun, dengan perubahan mendadak dalam situasi geopolitik, tampaknya kebijakan Fed akan mengantarkan banyak ketidakpastian. Secara keseluruhan, reli jangka panjang Bitcoin masih sedikit tidak memadai.
Ringkasan
Dengan serangkaian berita positif kripto, sentimen pasar memang agak membaik, dan diyakini bahwa waktu untuk berlalunya ETF spot Bitcoin semakin dekat dan dekat, yang mudah dilihat dari tingkat premium GBTC skala abu-abu. Dalam jangka pendek, reli pasar didominasi oleh hedge fund. Dalam jangka panjang, ETF spot Bitcoin akan menjadi stimulus penting, yang akan memudahkan lebih banyak orang untuk mengakses Bitcoin; Namun, driver jangka panjang yang lebih dinamis masih membutuhkan aplikasi teknologi blockchain skala besar, dan hanya dengan melahirkan aplikasi eksplosif dan menarik cukup banyak pengguna, nilainya sendiri dapat membentuk dukungan yang kuat; Jika hanya hype atau stimulus positif, keberlanjutan akan tetap menjadi masalah.