Penulis: Crypto Rookies, Medium, Kompiler: Song Xue, Golden Finance
I. Pembukaan
Setiap bull crypto yang dijalankan di masa lalu telah membuktikan rotasi modal antara berbagai aset crypto. Biasanya, dana ditransfer dari stablecoin ke Bitcoin, kemudian ke Ethereum dan protokol Layer 1 besar lainnya, dan kemudian ke berbagai altcoin rendah hingga menengah. Namun, ini benar di pasar crypto, yang didominasi oleh investor ritel, yang bertindak dengan harapan menjadi kaya dengan cepat dan mengharapkan Lamborghini setelah menginvestasikan $500 dalam koin meme gila. Pasar bull yang akan datang akan melihat pemain baru dengan kantong dalam memasuki pasar, investor institusional dengan cara berpikir yang sangat berbeda. ** Dapat diperkirakan bahwa rotasi modal di pasar cryptocurrency tidak akan lagi berperilaku sesuai dengan standar sebelumnya. **Aset kripto yang sesuai dengan SEC dapat mengungguli aset kripto lainnya. **
Investor institusional sebelumnya tidak terlibat dalam industri crypto, namun, dengan ETF Bitcoin dan Ethereum di ambang persetujuan SEC, kita akan melihat serangkaian pemain yang sama sekali berbeda di industri ini, dan pemahaman umum tentang rotasi uang mungkin tidak lagi berlaku.
Industri crypto menarik spekulan yang mencari pengembalian bulanan 1000% **. Pada setiap tingkat rotasi modal, miliaran dolar tekanan beli dapat mendorong pertumbuhan Bitcoin sebesar 500%, dan kemudian keuntungan modal dari pertumbuhan Bitcoin akan mengalir ke Ethereum, yang memiliki kapitalisasi pasar hanya sepertiga dari Bitcoin, mendorong harganya naik sebesar 1000%. Dari sana, keuntungan modal dari pertumbuhan ETH akan tersebar di seluruh proyek crypto kecil dan menengah dan topi rendah, seringkali dengan pengembalian gila karena volatilitasnya yang tinggi dan modal yang lebih kecil tersedia di kolam likuiditas pertukaran terdesentralisasi dan pembuat pasar yang mendukung perdagangan di bursa terpusat. Adalah umum untuk melihat token baru dan aset kripto berkapitalisasi rendah tumbuh sebesar 10.000%. **
Ada dua alasan utama untuk rotasi ini: 1) Ketika investor Bitcoin percaya bahwa pasar akan jatuh, mereka memilih untuk menguangkan beberapa keuntungan dan menginvestasikan kembali dalam proyek-proyek kecil yang belum tumbuh secara signifikan. 2) Investor menyadari bahwa mereka tidak bisa cepat kaya dengan Bitcoin, mereka memilih untuk mencari alternatif, investasi berisiko, dan pada saat yang sama, mereka juga merasakan Bitcoin sebagai obat masuk, dan sekarang mereka ingin mendiversifikasi modal mereka ketika mereka tak terkalahkan.
Terlepas dari itu, rotasi modal telah terjadi setidaknya dalam dua bull run kripto terakhir, dan sebagian besar analis masih memperkirakan hal itu akan terjadi pada bull run 2024 dan 2025 mendatang.
3. Mentalitas Investor Institusional
Dengan persetujuan ETF crypto yang akan segera terjadi, investor institusional cenderung menuangkan banyak modal ke pasar, dan saat ini hanya Bitcoin dan Ethereum yang diharapkan menjadi ETF penuh, maka dana ini akan mengalir ke dua aset ini. Saya berharap Solana akan segera diterapkan sebagai ETF juga, tetapi jauh lebih kecil kemungkinannya aset lain akan menjadi ETF, sehingga investor institusi akan dapat berinvestasi di ETF ini tetapi tidak akan dapat memutar modal mereka ke sektor kripto lainnya. Alasannya adalah bahwa investor institusi berperilaku berbeda, mereka memiliki tanggung jawab untuk melindungi modal investor, dan ada aturan tertentu yang perlu diikuti. Misalnya, manajer aset dapat mengalokasikan dana untuk aset yang tersedia langsung di platform pialang tanpa persetujuan atasan mereka, tetapi mereka tidak dapat mengalokasikan dana ke aset lain tanpa izin, bahkan jika mereka mau. Akibatnya, ETF dan ketersediaannya di platform pialang memudahkan manajer aset yang ingin mendapatkan eksposur ke industri kripto.
Implikasi dari situasi ini adalah bahwa aset crypto dalam kapitalisasi kecil dan menengah mungkin tidak lagi berkinerja sebaik dulu, yang dapat menyebabkan investor menyadari bahwa alih-alih memutar modal ke pasar kecil dan menengah, berinvestasi di BTC / ETH menawarkan pengembalian yang lebih baik, sehingga modal tidak mengalir ke token kecil dan menengah dan sama sekali baru. Kita sering melihat ini di pasar saham tradisional, di mana Big Seven Mythical Stocks by Large Cap (Apple, Microsoft, Nvidia, dll.) tumbuh lebih cepat daripada saham teknologi berkapitalisasi kecil, karena semakin banyak uang terkonsentrasi pada pemenang sampai terjadi kecelakaan besar. Bagaimanapun, investor mencari pengembalian terbaik atas investasi mereka, dan jika Bitcoin / Ethereum mulai menunjukkan pertumbuhan bulanan 20% -30% yang konsisten, lalu mengapa menjualnya untuk mengalokasikan kembali modal ke pasar mid-cap?
Mengingat bahwa ada peluang leverage di pasar crypto berkapitalisasi tinggi, yang tidak tersedia untuk aset kripto baru dan aset kripto berkapitalisasi rendah, saya pikir sangat mungkin untuk menghasilkan lebih banyak pengembalian hanya dengan tetap berpegang pada BTC/ETH/SOL kali ini. **
Keempat, aset kripto yang sesuai dengan SEC
Karena investor institusional hanya dapat berinvestasi dalam aset yang sesuai dengan SEC dan perlu dengan mudah memanfaatkan alat umum seperti leverage, derivatif, opsi, dan lainnya dari perusahaan pialang... Maka ETF adalah pilihan nyata. Kita dapat mengharapkan sejumlah besar aset kripto baru yang mencari kepatuhan penuh untuk mengakses dana yang melimpah ini. Aset dengan kapitalisasi rendah yang sesuai dengan SEC ini harus mendapatkan keuntungan dari potensi pertumbuhan luar biasa yang belum pernah kita alami sebelumnya, karena tidak akan ada banyak dari mereka di pasar, dan modal kemungkinan besar akan terkonsentrasi di dalamnya. Manajer aset mungkin tidak dapat mengalokasikan dana ke aset ini sampai mereka mencapai skala yang dapat digunakan pada platform broker, tetapi kita mungkin melihat kelompok investasi inovatif mendukung aset ini untuk membuatnya publik. Akibatnya, narasi yang sama sekali baru mungkin muncul, tetapi mungkin perlu siklus banteng lain (2028-2029) untuk terwujud sepenuhnya.
V. Kesimpulan
Di pasar bull yang akan datang, ada dua pemain utama dalam industri crypto, salah satunya tidak terlibat dalam bull run terakhir, dan itu adalah investor institusional dengan modal besar dan strategi investasi yang sangat kompleks. Investor ritel / gila tidak dapat bersaing di babak ini, dan rotasi modal standar kemungkinan akan rusak, yang dengan sendirinya merupakan peluang besar. Meskipun ini sama sekali bukan saran investasi, saya pribadi percaya bahwa investor gila akan mendapat untung dari keuntungan modal pada Bitcoin dan Ethereum, menempatkan modal ini ke dalam aset crypto kecil dan menengah, hanya untuk menemukan bahwa mereka tidak berkinerja sebaik apa yang dapat mereka capai dengan memegang BTC / ETH / SOL, dan kemudian akan terus kembali ke ketiganya, yang akan mendorong reli besar-besaran lainnya dan konsentrasi modal menjadi beberapa kecil. Pada saat yang sama, volatilitas kapitalisasi pasar yang lebih rendah mungkin tidak mengalami kegilaan yang biasanya terjadi pada keuntungan 10.000+, yang mungkin berumur pendek, mengering dengan cepat, dan modal mengalir kembali. Semua ini akan menguntungkan investor institusi pada tingkat yang lebih besar, yang akan mendapat untung dari investor yang kurang canggih.
Akhirnya, jika startup crypto yang baru dibuat berhasil mencapai kepatuhan penuh dengan SEC untuk meluncurkan aset berkapitalisasi rendah dan dapat dengan mudah memberikan akses mudah ke investor institusional, mereka harus mengalami pertumbuhan eksplosif di tengah-tengah potensi pertumbuhan yang intens (kita mungkin hanya melihat beberapa dari mereka di bull run mendatang, tetapi itu harus menjadi narasi dalam jangka panjang). Bayangkan pertumbuhan yang biasanya kita lihat dalam proyek crypto yang baru dibuat, tumbuh sebesar 100.000% dalam setahun di pasar bull, dan saat itulah ribuan proyek yang bersaing juga menarik modal, dan dalam hal ini, kita dapat mengharapkan sangat sedikit proyek yang akan didaftarkan dan disetujui oleh SEC, membuat seluruh nilai pasar proyek-proyek ini jauh lebih banyak daripada rekan-rekan mereka yang tidak patuh SEC
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Siapa yang akan mendominasi pasar bull crypto berikutnya?
Penulis: Crypto Rookies, Medium, Kompiler: Song Xue, Golden Finance
I. Pembukaan
Setiap bull crypto yang dijalankan di masa lalu telah membuktikan rotasi modal antara berbagai aset crypto. Biasanya, dana ditransfer dari stablecoin ke Bitcoin, kemudian ke Ethereum dan protokol Layer 1 besar lainnya, dan kemudian ke berbagai altcoin rendah hingga menengah. Namun, ini benar di pasar crypto, yang didominasi oleh investor ritel, yang bertindak dengan harapan menjadi kaya dengan cepat dan mengharapkan Lamborghini setelah menginvestasikan $500 dalam koin meme gila. Pasar bull yang akan datang akan melihat pemain baru dengan kantong dalam memasuki pasar, investor institusional dengan cara berpikir yang sangat berbeda. ** Dapat diperkirakan bahwa rotasi modal di pasar cryptocurrency tidak akan lagi berperilaku sesuai dengan standar sebelumnya. **Aset kripto yang sesuai dengan SEC dapat mengungguli aset kripto lainnya. **
! [DKTWhUD8op02ZQIkepGplqIxJ46QJqWwC8E8Ibr5.jpeg] (https://img.jinse.cn/7135793_watermarknone.png "7135793")
Gambar 1. Rotasi modal dalam industri kripto
2. Investor ritel dan rotasi modal
Investor institusional sebelumnya tidak terlibat dalam industri crypto, namun, dengan ETF Bitcoin dan Ethereum di ambang persetujuan SEC, kita akan melihat serangkaian pemain yang sama sekali berbeda di industri ini, dan pemahaman umum tentang rotasi uang mungkin tidak lagi berlaku.
Industri crypto menarik spekulan yang mencari pengembalian bulanan 1000% **. Pada setiap tingkat rotasi modal, miliaran dolar tekanan beli dapat mendorong pertumbuhan Bitcoin sebesar 500%, dan kemudian keuntungan modal dari pertumbuhan Bitcoin akan mengalir ke Ethereum, yang memiliki kapitalisasi pasar hanya sepertiga dari Bitcoin, mendorong harganya naik sebesar 1000%. Dari sana, keuntungan modal dari pertumbuhan ETH akan tersebar di seluruh proyek crypto kecil dan menengah dan topi rendah, seringkali dengan pengembalian gila karena volatilitasnya yang tinggi dan modal yang lebih kecil tersedia di kolam likuiditas pertukaran terdesentralisasi dan pembuat pasar yang mendukung perdagangan di bursa terpusat. Adalah umum untuk melihat token baru dan aset kripto berkapitalisasi rendah tumbuh sebesar 10.000%. **
Ada dua alasan utama untuk rotasi ini: 1) Ketika investor Bitcoin percaya bahwa pasar akan jatuh, mereka memilih untuk menguangkan beberapa keuntungan dan menginvestasikan kembali dalam proyek-proyek kecil yang belum tumbuh secara signifikan. 2) Investor menyadari bahwa mereka tidak bisa cepat kaya dengan Bitcoin, mereka memilih untuk mencari alternatif, investasi berisiko, dan pada saat yang sama, mereka juga merasakan Bitcoin sebagai obat masuk, dan sekarang mereka ingin mendiversifikasi modal mereka ketika mereka tak terkalahkan.
Terlepas dari itu, rotasi modal telah terjadi setidaknya dalam dua bull run kripto terakhir, dan sebagian besar analis masih memperkirakan hal itu akan terjadi pada bull run 2024 dan 2025 mendatang.
3. Mentalitas Investor Institusional
Dengan persetujuan ETF crypto yang akan segera terjadi, investor institusional cenderung menuangkan banyak modal ke pasar, dan saat ini hanya Bitcoin dan Ethereum yang diharapkan menjadi ETF penuh, maka dana ini akan mengalir ke dua aset ini. Saya berharap Solana akan segera diterapkan sebagai ETF juga, tetapi jauh lebih kecil kemungkinannya aset lain akan menjadi ETF, sehingga investor institusi akan dapat berinvestasi di ETF ini tetapi tidak akan dapat memutar modal mereka ke sektor kripto lainnya. Alasannya adalah bahwa investor institusi berperilaku berbeda, mereka memiliki tanggung jawab untuk melindungi modal investor, dan ada aturan tertentu yang perlu diikuti. Misalnya, manajer aset dapat mengalokasikan dana untuk aset yang tersedia langsung di platform pialang tanpa persetujuan atasan mereka, tetapi mereka tidak dapat mengalokasikan dana ke aset lain tanpa izin, bahkan jika mereka mau. Akibatnya, ETF dan ketersediaannya di platform pialang memudahkan manajer aset yang ingin mendapatkan eksposur ke industri kripto.
Implikasi dari situasi ini adalah bahwa aset crypto dalam kapitalisasi kecil dan menengah mungkin tidak lagi berkinerja sebaik dulu, yang dapat menyebabkan investor menyadari bahwa alih-alih memutar modal ke pasar kecil dan menengah, berinvestasi di BTC / ETH menawarkan pengembalian yang lebih baik, sehingga modal tidak mengalir ke token kecil dan menengah dan sama sekali baru. Kita sering melihat ini di pasar saham tradisional, di mana Big Seven Mythical Stocks by Large Cap (Apple, Microsoft, Nvidia, dll.) tumbuh lebih cepat daripada saham teknologi berkapitalisasi kecil, karena semakin banyak uang terkonsentrasi pada pemenang sampai terjadi kecelakaan besar. Bagaimanapun, investor mencari pengembalian terbaik atas investasi mereka, dan jika Bitcoin / Ethereum mulai menunjukkan pertumbuhan bulanan 20% -30% yang konsisten, lalu mengapa menjualnya untuk mengalokasikan kembali modal ke pasar mid-cap?
Mengingat bahwa ada peluang leverage di pasar crypto berkapitalisasi tinggi, yang tidak tersedia untuk aset kripto baru dan aset kripto berkapitalisasi rendah, saya pikir sangat mungkin untuk menghasilkan lebih banyak pengembalian hanya dengan tetap berpegang pada BTC/ETH/SOL kali ini. **
Keempat, aset kripto yang sesuai dengan SEC
Karena investor institusional hanya dapat berinvestasi dalam aset yang sesuai dengan SEC dan perlu dengan mudah memanfaatkan alat umum seperti leverage, derivatif, opsi, dan lainnya dari perusahaan pialang... Maka ETF adalah pilihan nyata. Kita dapat mengharapkan sejumlah besar aset kripto baru yang mencari kepatuhan penuh untuk mengakses dana yang melimpah ini. Aset dengan kapitalisasi rendah yang sesuai dengan SEC ini harus mendapatkan keuntungan dari potensi pertumbuhan luar biasa yang belum pernah kita alami sebelumnya, karena tidak akan ada banyak dari mereka di pasar, dan modal kemungkinan besar akan terkonsentrasi di dalamnya. Manajer aset mungkin tidak dapat mengalokasikan dana ke aset ini sampai mereka mencapai skala yang dapat digunakan pada platform broker, tetapi kita mungkin melihat kelompok investasi inovatif mendukung aset ini untuk membuatnya publik. Akibatnya, narasi yang sama sekali baru mungkin muncul, tetapi mungkin perlu siklus banteng lain (2028-2029) untuk terwujud sepenuhnya.
V. Kesimpulan
Di pasar bull yang akan datang, ada dua pemain utama dalam industri crypto, salah satunya tidak terlibat dalam bull run terakhir, dan itu adalah investor institusional dengan modal besar dan strategi investasi yang sangat kompleks. Investor ritel / gila tidak dapat bersaing di babak ini, dan rotasi modal standar kemungkinan akan rusak, yang dengan sendirinya merupakan peluang besar. Meskipun ini sama sekali bukan saran investasi, saya pribadi percaya bahwa investor gila akan mendapat untung dari keuntungan modal pada Bitcoin dan Ethereum, menempatkan modal ini ke dalam aset crypto kecil dan menengah, hanya untuk menemukan bahwa mereka tidak berkinerja sebaik apa yang dapat mereka capai dengan memegang BTC / ETH / SOL, dan kemudian akan terus kembali ke ketiganya, yang akan mendorong reli besar-besaran lainnya dan konsentrasi modal menjadi beberapa kecil. Pada saat yang sama, volatilitas kapitalisasi pasar yang lebih rendah mungkin tidak mengalami kegilaan yang biasanya terjadi pada keuntungan 10.000+, yang mungkin berumur pendek, mengering dengan cepat, dan modal mengalir kembali. Semua ini akan menguntungkan investor institusi pada tingkat yang lebih besar, yang akan mendapat untung dari investor yang kurang canggih.
Akhirnya, jika startup crypto yang baru dibuat berhasil mencapai kepatuhan penuh dengan SEC untuk meluncurkan aset berkapitalisasi rendah dan dapat dengan mudah memberikan akses mudah ke investor institusional, mereka harus mengalami pertumbuhan eksplosif di tengah-tengah potensi pertumbuhan yang intens (kita mungkin hanya melihat beberapa dari mereka di bull run mendatang, tetapi itu harus menjadi narasi dalam jangka panjang). Bayangkan pertumbuhan yang biasanya kita lihat dalam proyek crypto yang baru dibuat, tumbuh sebesar 100.000% dalam setahun di pasar bull, dan saat itulah ribuan proyek yang bersaing juga menarik modal, dan dalam hal ini, kita dapat mengharapkan sangat sedikit proyek yang akan didaftarkan dan disetujui oleh SEC, membuat seluruh nilai pasar proyek-proyek ini jauh lebih banyak daripada rekan-rekan mereka yang tidak patuh SEC