Pada bulan Juni tahun lalu, saya datang dengan ide sederhana menggunakan model multi-faktor untuk memilih koin.
Bacaan terkait: "LUCIDA: Gunakan model multi-faktor untuk memilih trek dan mata uang"
Setahun kemudian, kami telah mulai mengembangkan strategi multi-faktor untuk pasar aset kripto, dan telah menulis kerangka strategi keseluruhan ke dalam serangkaian artikel, "Membangun Portofolio Aset Kripto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor".
Kerangka umum dari seri ini adalah sebagai berikut (fine-tuning tidak dikecualikan):
Informasi Rasio IC, Hasil, Sharpe Ratio, Tingkat Turnover
Sintesis jenis faktor utama
Analisis kolinearitas faktor
Kolinearitas faktor eliminasi ortogonal
Metode pembobotan klasik → faktor sintetis
Sama-berbobot, bergulir IC-tertimbang, IC \ _IR-tertimbang
Pengujian faktor sintetis: hasil, hasil kelompok, hasil tertimbang nilai faktor, IC faktor sintetis, tingkat turnover kelompok
Metode pembobotan lainnya (faktor memiliki hubungan non-linear dengan pengembalian): pembelajaran mesin, pembelajaran penguatan (tidak dipertimbangkan karena kekhasan industri cryptocurrency)
Keempat, optimalisasi portofolio risiko
Berikut ini adalah teks utama dari artikel pertama**#Theoretical Foundation#**.
I. Apa itu "faktor".
"Faktor" adalah "indikator" dalam analisis teknis, "fitur" kecerdasan buatan dan pembelajaran mesin, yang menentukan naik turunnya hasil cryptocurrency.
Tim kami membagi jenis faktor umum dalam ruang cryptocurrency: faktor fundamental, faktor on-chain, faktor volume dan harga, faktor derivatif, faktor alternatif, dan faktor makro.
Tujuan akhir dari penambangan dan penghitungan "faktor" adalah untuk secara akurat menghitung tingkat pengembalian aset yang diharapkan.
2. Perhitungan "Faktor".
(1) Derivasi model multi-faktor
Asal: Model Faktor Tunggal - CAPM
Penelitian faktor tanggal kembali ke 20 C 60 S, dengan munculnya Capital Asset Pricing Model (CAPM), yang mengukur bagaimana risiko mempengaruhi biaya modal perusahaan dan oleh karena itu tingkat pengembalian yang diharapkan. Menurut teori CAPM, kelebihan pengembalian yang diharapkan dari aset individu dapat ditentukan dengan model linier univariat berikut:
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-e38cb9eb2f-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Pemahaman Tambahan:
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-63bf6cc37a-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Model CAPM adalah model faktor linier yang paling sederhana, yang menyatakan bahwa kelebihan pengembalian aset hanya ditentukan oleh kelebihan pengembalian yang diharapkan dari portofolio pasar (faktor pasar) dan eksposur aset terhadap risiko pasar. Model ini meletakkan landasan teoritis untuk penelitian selanjutnya pada sejumlah besar model penetapan harga multi-faktor linier.
Pengembangan: Model Multi-Faktor – APT
Berdasarkan CAPM, ditemukan bahwa pengembalian aset yang berbeda dipengaruhi oleh banyak faktor, dan Teori Harga Arbitrase (APT) dikembangkan untuk membangun model multi-faktor linier:
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-bc61d33569-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Dewasa: Model multifaktor—. Penghasilan Alpha &; Hasil Beta
Dengan mempertimbangkan kesalahan penetapan harga aktual di pasar keuangan dan model APT, dari perspektif deret waktu, pengembalian yang diharapkan atas satu aset ditentukan oleh model linier ganda berikut:
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-0749cb5b78-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Model multi-faktor berfokus pada perbedaan dalam pengembalian aset yang diharapkan pada tingkat cross-sectional, yang pada dasarnya adalah model tentang mean, sedangkan pengembalian yang diharapkan adalah rata-rata pengembalian pada deret waktu. Berdasarkan (3), model linear multivariat sudut penampang dapat diturunkan:
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-270c008ed5-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Pemahaman Tambahan:
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-20243968b4-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Dikombinasikan dengan pengetahuan statistik, model ini menyiratkan tiga tingkat asumsi:
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-2627bd1b1d-dd1a6f-cd5cc0.webp)
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-0fc7d2273e-dd1a6f-cd5cc0.webp)
(2) Volatilitas model multi-faktor
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-bf2d3d3835-dd1a6f-cd5cc0.webp)
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-82c8338bb5-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Formula 7
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-d344bb03d4-dd1a6f-cd5cc0.webp)
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-f227085e77-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Formula 8
∧ Matriks kovarians pengembalian faktor yang mewakili faktor K (K×K):
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-629646026d-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Formula 9
Dari Asumsi 3, pengembalian sifat aset yang berbeda juga tidak berkorelasi, dan matriks Δ diperoleh:
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-427b676b5e-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Formula 10
TENTANG LUCIDA & FALCON
Lucida adalah hedge fund kuantitatif terkemuka di industri yang memasuki pasar crypto pada bulan April 2018 dan terutama memperdagangkan CTA / Arbitrase Statistik / Arbitrase Volatilitas Opsi, dengan $ 30 juta di bawah manajemen.
Falcon adalah infrastruktur investasi Web3 generasi berikutnya yang didasarkan pada model multi-faktor yang membantu pengguna "memilih", "membeli", "mengelola", dan "menjual" aset kripto. Falcon diinkubasi oleh Lucida pada Juni 2022.
Konten lainnya dapat ditemukan di:
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Kripto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?
Pembukaan
Pada bulan Juni tahun lalu, saya datang dengan ide sederhana menggunakan model multi-faktor untuk memilih koin.
Bacaan terkait: "LUCIDA: Gunakan model multi-faktor untuk memilih trek dan mata uang"
Setahun kemudian, kami telah mulai mengembangkan strategi multi-faktor untuk pasar aset kripto, dan telah menulis kerangka strategi keseluruhan ke dalam serangkaian artikel, "Membangun Portofolio Aset Kripto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor".
Kerangka umum dari seri ini adalah sebagai berikut (fine-tuning tidak dikecualikan):
Dasar teoritis model multi-faktor
Konstruksi faktor tunggal
Prapemrosesan data faktor
Penilaian validitas faktor
Analisis kolinearitas faktor
Kolinearitas faktor eliminasi ortogonal
Metode pembobotan klasik → faktor sintetis
Metode pembobotan lainnya (faktor memiliki hubungan non-linear dengan pengembalian): pembelajaran mesin, pembelajaran penguatan (tidak dipertimbangkan karena kekhasan industri cryptocurrency)
Keempat, optimalisasi portofolio risiko
Berikut ini adalah teks utama dari artikel pertama**#Theoretical Foundation#**.
I. Apa itu "faktor".
"Faktor" adalah "indikator" dalam analisis teknis, "fitur" kecerdasan buatan dan pembelajaran mesin, yang menentukan naik turunnya hasil cryptocurrency.
Tim kami membagi jenis faktor umum dalam ruang cryptocurrency: faktor fundamental, faktor on-chain, faktor volume dan harga, faktor derivatif, faktor alternatif, dan faktor makro.
Tujuan akhir dari penambangan dan penghitungan "faktor" adalah untuk secara akurat menghitung tingkat pengembalian aset yang diharapkan.
2. Perhitungan "Faktor".
(1) Derivasi model multi-faktor
Asal: Model Faktor Tunggal - CAPM
Penelitian faktor tanggal kembali ke 20 C 60 S, dengan munculnya Capital Asset Pricing Model (CAPM), yang mengukur bagaimana risiko mempengaruhi biaya modal perusahaan dan oleh karena itu tingkat pengembalian yang diharapkan. Menurut teori CAPM, kelebihan pengembalian yang diharapkan dari aset individu dapat ditentukan dengan model linier univariat berikut:
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-e38cb9eb2f-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Pemahaman Tambahan:
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-63bf6cc37a-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Model CAPM adalah model faktor linier yang paling sederhana, yang menyatakan bahwa kelebihan pengembalian aset hanya ditentukan oleh kelebihan pengembalian yang diharapkan dari portofolio pasar (faktor pasar) dan eksposur aset terhadap risiko pasar. Model ini meletakkan landasan teoritis untuk penelitian selanjutnya pada sejumlah besar model penetapan harga multi-faktor linier.
Pengembangan: Model Multi-Faktor – APT
Berdasarkan CAPM, ditemukan bahwa pengembalian aset yang berbeda dipengaruhi oleh banyak faktor, dan Teori Harga Arbitrase (APT) dikembangkan untuk membangun model multi-faktor linier:
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-bc61d33569-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Dewasa: Model multifaktor—. Penghasilan Alpha &; Hasil Beta
Dengan mempertimbangkan kesalahan penetapan harga aktual di pasar keuangan dan model APT, dari perspektif deret waktu, pengembalian yang diharapkan atas satu aset ditentukan oleh model linier ganda berikut:
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-0749cb5b78-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Model multi-faktor berfokus pada perbedaan dalam pengembalian aset yang diharapkan pada tingkat cross-sectional, yang pada dasarnya adalah model tentang mean, sedangkan pengembalian yang diharapkan adalah rata-rata pengembalian pada deret waktu. Berdasarkan (3), model linear multivariat sudut penampang dapat diturunkan:
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-270c008ed5-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Pemahaman Tambahan:
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-20243968b4-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Dikombinasikan dengan pengetahuan statistik, model ini menyiratkan tiga tingkat asumsi:
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-2627bd1b1d-dd1a6f-cd5cc0.webp)
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-0fc7d2273e-dd1a6f-cd5cc0.webp)
(2) Volatilitas model multi-faktor
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-bf2d3d3835-dd1a6f-cd5cc0.webp)
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-82c8338bb5-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Formula 7
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-d344bb03d4-dd1a6f-cd5cc0.webp)
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-f227085e77-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Formula 8
∧ Matriks kovarians pengembalian faktor yang mewakili faktor K (K×K):
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-629646026d-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Formula 9
Dari Asumsi 3, pengembalian sifat aset yang berbeda juga tidak berkorelasi, dan matriks Δ diperoleh:
! [LUCIDA: Bagaimana Membangun Portofolio Aset Crypto yang Kuat dengan Strategi Multi-Faktor?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-427b676b5e-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Formula 10
TENTANG LUCIDA & FALCON
Lucida adalah hedge fund kuantitatif terkemuka di industri yang memasuki pasar crypto pada bulan April 2018 dan terutama memperdagangkan CTA / Arbitrase Statistik / Arbitrase Volatilitas Opsi, dengan $ 30 juta di bawah manajemen.
Falcon adalah infrastruktur investasi Web3 generasi berikutnya yang didasarkan pada model multi-faktor yang membantu pengguna "memilih", "membeli", "mengelola", dan "menjual" aset kripto. Falcon diinkubasi oleh Lucida pada Juni 2022.
Konten lainnya dapat ditemukan di: