Після останньогоХалвінгУ 2024 році ринок криптовалют знаходиться на іншому поворотному моменті. Ця подія удвоєння стала важким випробуванням для майнерів та підштовхнула ринок переосмислити довгостроковий потенціал зростання BTC. Тим часом успішний перехід Ethereum (ETH) до Доказ власності механізм (PoS) та помітний успіх Стейкінгпривели ринок до вивчення важливого питання: Чи майбутні тенденції BTC будуть більш впливати механізми майнінгу чи стейкінгу? Ця стаття глибоко занурюється в ролі та вплив стейкінгу та майнінгу на майбутню волатильність цін BTC, допомагаючи інвесторам краще усвідомити зміни тенденцій.

Що таке Майнінг та Стейкінг?

Майнінг та Доказ роботи (PoW)

Безпека та функціонування Bitcoin ґрунтуються на Доказ роботи(PoW) механізм згоди, де шахтарі по всьому світу змагаються в обчисленнях хеш-значеннязаробити право реєструвати транзакції. Успішні майнери отримують винагороду за блок за кожен блок, який вони видобувають. Цей механізм видобутку гарантує децентралізацію та безпеку мережі, дозволяючи будь-кому з достатньою обчислювальною потужністю стати майнером без необхідності схвалення з боку центральної влади.

Стейкінг та Proof of Stake (PoS)

У порівнянні з PoW багато блокчейнів використовують консенсус Proof of Stake (PoS), відомий як механізм "стейкінгу". У блокчейнах PoS учасники повинні заблокувати певну кількість криптовалюти як заставу, щоб стати мережевими валідаторами, заробляючи винагороди за стейкінг, створюючи блоки та підтверджуючи транзакції.

Стейкінг користується популярністю серед нових блокчейнів через вищу енергоефективність та відмінну продуктивність. Після успішного переходу Ethereum від PoW до PoS у вересні 2022 року його енергоспоживання зменшилося приблизно на 99,95%, із значно покращеною ефективністю обробки транзакцій. Це заробило моделі стейкінгу валідації широке визнання та довіру. Сьогодні багато основних блокчейнів (таких як Cardano і Солана) використовують консенсус PoS, що сприяє швидкому зростанню участі в стейкінгу та загальної вартості стейкованих активів.

Стейкінг дозволяє користувачам отримувати пасивний дохід, блокуючи активи, зменшуючи обігову кількість токенів, пом’якшуючи тиск продажу на ринку та підвищуючи безпеку блокчейну.

Порівняння PoW та PoS

PoW та PoS, як два основних механізми консенсусу, відіграють різні ролі на криптовалютному ринку. Мережі PoW, такі як Bitcoin, покладаються на майнерів, які надають обчислювальну потужність для забезпечення операцій, працюючи за стимули виготовлення блоків та платежів за транзакції. У PoW активна мережа привертає більше майнінгової потужності, що підвищує безпеку, але потребує високого споживання енергії та витрат на обладнання.

У PoS немає традиційних майнерів. Замість цього стейкери (валідатори) блокують токени для участі в консенсусі. їх винагорода складається з нових блоків та комісійних виплат, і вони повинні тримати вузли онлайн та чесно працювати, щоб уникнути покарань, таких як стрижка.

Оскільки стейкінг не потребує величезного споживання енергії, він має менші бар'єри для входу і є більш екологічно чистим, що дозволяє більш широку участь роздрібних інвесторів та підвищує залученість спільноти. У цілому, PoW Bitcoin підкреслює строге дефляційне постачання та безпеку через роботу, в той час як стейкінг вводить нові впливи на ринкову динаміку через ефективність та фінансові стимули.

Таблиця порівняння між видобутком та стейкінгом

Вплив майнінгу та стейкінгу на тенденції Біткойн

Взаємозв'язок між видобутком та ціною на BTC

Майнери є відправною точкою мережевої безпеки для BTC. Вища загальна потужність хешу експоненційно підвищує складність атак, роблячи мережу більш надійною. Однак з економічної точки зору PoW майнінг також приносить постійний продажний тиск. Через високі витрати на електроенергію, працю та інші операційні витрати, майнери часто змушені регулярно продавати видобуті BTC, щоб покрити витрати, створюючи постійний потік ендогенних продажних заявок.

Під час спаду на ринку, майнери стикаються з більшим фінансовим тиском, що потенційно може призвести до капітуляції майнерів - коли ціни на BTC падають нижче витрат на видобуток, змушуючи менших, менш стійких майнерів виходити з ринку та продавати свої активи для зменшення збитків, подальше знижуючи ціни.

(2) Наприклад, коли Біткойн впав нижче позначки у 90 000 доларів у лютому 2025 року, з'явилися ознаки капітуляції майнерів. Однак під час бичих ринків ситуація змінюється. Зростання цін покращує прибутковість майнерів, що спонукає деяких утримувати активи, а не продавати їх, чи навіть реінвестувати для розширення операцій. На ринок також вступають нові майнери, що підвищує загальну потужність хешування та складність майнінгу. Згідно з Дані BitInfoCharts, загальна хешша Bitcoin продовжувала зростати після зменшення у 2024 році, досягнувши піку у 992 EH/s у лютому 2025 року, відображаючи стійкий оптимізм ринку щодо майбутнього BTC.

Таким чином, рударська поведінка має циклічний вплив на ціни BTC: капітуляція рударів може посилити спади під час ринків ведмедя, тоді як накопичення та розширення рударів підтримують биковий настрій під час підйомів, створюючи унікальний ритм ринку.

Як стейкінг впливає на ринкову ліквідність?

Одним з найважливіших ефектів стейкінгу є регулювання обігового запасу. Коли великі обсяги токенів заблоковані в стейкінгу, фактичний вільний обіговий запас зменшується, створюючи ефект скорочення ліквідності на попит та пропозицію.

Візьмемо Ethereum як приклад. Після переходу до PoS частка залученого ETH постійно зростала. За даними Dune АналітикаНа момент написання більше 27% ETH зараз стейкуються. Такий високий відсоток заблокованого обсягу означає, що менше ETH доступно для продажу, що допомагає стабілізувати тиск на продаж на ринку.

Крім того, моделі PoS зазвичай розподіляють нові наминані токени як винагороду стейкерам. Якщо стейкери вирішують відновлювати вклад, а не продавати, нова подача фактично знову замерзає. Таким чином, стейкінг виступає як поглинач ліквідності.

Узагальнюючи, стейкінг підтримує ціни, блокуючи постачання та зменшуючи обігові токени, стимулюючи довгострокове утримання для отримання винагород. Якщо майбутній BTC стейкінг міжланцюжковийякщо він збільшиться, це може подальше зменшити обіг BTC, допомагаючи стабільності цін в довгостроковій перспективі.

Майбутні тенденції та прогнози

Чи буде модель майнінгу BTC впливати на стейкінг?

Наразі головна мережа Bitcoin (BTC) найімовірніше не відмовиться від свого механізму майнінгу (PoW) у короткостроковій перспективі, оскільки PoW все ще широко вважається найважливішою гарантією безпеки Bitcoin та основою децентралізації. Історично спільнота Bitcoin ніколи формально не пропонувала перехід BTC до консенсусу на стейкінг (PoS).

Проте це не означає, що зростання стейкінгової економіки не впливатиме на Біткойн зовсім. Насправді, тенденція стейкінгу вже непрямо впливає на екосистему Біткойн. Наприклад, все більше Біткойнів переносяться на інші блокчейни (наприклад,Вавилон) за допомогою методів «cross-chain» для отримання додаткових виходів.

Уявіть собі: коли все більше людей переказують BTC з основного ланцюжка на інші ланцюжки для стейкінгу, фактично вільно обігових BTC на ринку зменшується. Хоча сам BTC не перейшов до PoS, цей непрямий підхід все ще зменшує ліквідність ринку, забезпечуючи підтримку ціни в довгостроковій перспективі.

Крім того, оскільки нагороди за блоки BTC зменшуються вдвічі щонайменше кожні чотири роки, наближаючись до майже нульових нагород близько 2140 року, мережа буде більше покладатися на комісії за транзакції, щоб заохочувати майнерів забезпечувати безпеку. Мережа може стикатися із викликами безпеки, якщо кількість транзакцій на ланцюжку буде недостатньою і комісії не зможуть покрити витрати на майнінг.

У підсумку, хоча BTC ймовірно не відмовиться від PoW майнінгу в найближчий час, з точки зору довгострокової екосистеми, стейкінг став невід'ємним трендом.

Стейкінг на хрестових ланцюгах як майбутній тренд у екосистемі Біткойну

Отже, майбутній потенціал росту Bitcoin може все більше випливати із інновацій, таких як "стейкінг на хрестовині" або "децентралізоване фінансування"Децентралізовані фінанси)” замість того, щоб полагатися виключно на видобуток та пасивне утримання.

BTC крос-ланцюжковий стейкінг передбачає, що власники депонують BTC на інших блокчейн-платформах для отримання додаткового відсотка чи доходів за допомогою стейкінгу або позики. Наприклад, використання WBTC, користувачі можуть конвертувати BTC в WBTC та розгортати його в додатках DeFi на основі Ethereum, наприклад Протоколи кредитування(наприклад, Aave) або фермерський дохід(наприклад, Uniswap (Юнісвап)), заробляючи вищі прибутки, ніж просто утримання BTC.

Ринкова капіталізація та пропозиція WBTC різко зросли, починаючи з 2020 року (Джерело: Dune Analytics)

Додатково, Біткойн’sРішення другого рівня, такі як СтекиіRootstock (RSK), дозволяють користувачам конвертувати BTC у SBTC або RBTC та внести їх у конкретні протоколи або платформи для отримання стабільного додаткового доходу, підвищуючи привабливість BTC як активу для утримання.

За цією тенденцією BTC може стати «активом, що закріплює вартість» на ринку фінансів між ланцюжками, схожим на роль долара США або золота в традиційній фінансовій сфері, виступаючи як основний актив та гарантія безпеки для різноманітних додатків на ланцюжку.

Практичні наслідки для інвесторів

З традиційної точки зору, коливання ціни на Біткойн часто були тісно пов'язані з діяльністю майнерів. Однак, з ростом популярності стейкінгу, ця динаміка може тихо змінюватися. У майбутньому ключовим фактором, що впливає на ціни BTC, може більше не бути лише видобуток, але крос-ланцюжкова фінансова екосистема, спрямована на стейкінг. Для інвесторів це означає коригування стратегій, які раніше були спрямовані виключно на діяльність майнерів, щоб замість цього відслідковувати розвиток екосистем стейкінгу.

Зокрема, інвестори можуть спостерігати за собою та позиціювати себе таким чином:

Відстежуйте масштаб та тенденції перехресного стейкінгу BTC

Слідкуйте за змінами кількості BTC, які ставляться. Чим більше BTC блокується в рішеннях зі стейкінгом між ланцюжками, тим менше фактичний оборотний запас, який, як правило, підтримує ціну BTC.

Включіть BTC в розподіл стейкінгу міжланцюжкової

Інвестори можуть виходити за межі простого утримання BTC та активно використовувати рішення міжланцюгової взаємодії, такі як WBTC або Вавилон, для отримання додаткового відсотка чи пасивного доходу. Цей підхід покращує ефективність капіталу та зменшує втрати від утримання неактивних активів.

Якщо вас цікавить використання BTC для стейкінгу на міжланцюговій основі або застосування DeFi, ось деякі варіанти та приблизні річні відсоткові доходи (APY):

Примітка: Вищезазначені дані наведено лише для посилання. Фактичний дохід може відрізнятися через ринкові умови, політику платформи та інші фактори. Інвесторам слід уважно ознайомитися з умовами та положеннями платформи та повністю зрозуміти потенційні ризики перед участю в стейкінгу та інших діяльностях DeFi.

Ще завжди моніторте активність майнерів для короткострокової волатильності цін

Незважаючи на те, що вплив стейкінгу зростає, майнери залишаються важливим індикатором короткострокових ринкових тенденцій. Особливо після кожного халвінгу прибутковість майнерів стикається зі значним тиском, що потенційно може призвести до концентрованих розпродажів і короткострокового зниження цін. Інвестори повинні залишатися пильними щодо цих коливань, щоб розрахувати час своїх входів і виходів.

Висновок

Хоча модель видобутку основної мережі Bitcoin ймовірно не зміниться в найближчий час, зростання стейкінгу значно підвищило капітальну ефективність BTC в крос-ланцюжкових та DeFi додатках. У майбутньому вплив стейкінгу на тенденції BTC може перевершити видобуток.

Отже, інвесторам слід уважно стежити за останніми подіями в екосистемах стейкінгу та міжланцюжкового взаємодії, належним чином коригувати свої стратегії для отримання прибуткових можливостей Біткойну. BTC вже не є лише пасивним активом для зростання вартості; завдяки міжланцюжковому стейкінгу, інвестори можуть активно отримувати більше різноманітних джерел доходів, подальше підвищуючи загальні інвестиційні доходи.