ブロックトレード

ブロックトレーディングは、大規模な売買注文を市場価格に大きな影響を与えずに約定するための交渉型手法です。取引所のブロックトレードやRFQ（Request for Quote）プラットフォーム、OTC（店頭取引）サービス、TWAP（Time-Weighted Average Price）などのオンチェーン注文分割ツールといった、専門的なチャネルや見積もり機構が一般的に利用されます。機関投資家、ファンド、プロジェクトチーム、大口保有者（いわゆる「クジラ」）が主な利用者です。

概要

意味：大量の暗号資産を伴う単一の取引で、主に機関投資家によって利用される。取引量は一般的な個人投資家の取引をはるかに上回る。

起源と背景：従来の金融におけるブロック取引の概念に由来する。2017年以降、暗号資産市場の機関化が進む中、主要な取引所やOTCデスクが、機関投資家の迅速かつ大規模な市場参入・退出ニーズに応えるため、専用のブロックトレーディングサービスを提供し始めた。

影響：ブロック取引は公開市場を経由せず、買い手と売り手の間で直接行われるため、急激な価格変動を回避できる。市場の流動性や価格発見に大きな影響を与え、機関投資家の動向を示すシグナルとして機能することも多い。

よくある誤解：ブロック取引をOTC（店頭取引）と混同すること。実際には、ブロック取引は取引所のブロックトレーディングプラットフォーム上でも取引所外でも行える取引手法であり、OTCは取引所外で行われる取引のみを指す。

実用的なヒント：初心者は取引所（Binance、Krakenなど）が公開しているブロック取引データを監視することで、機関投資家の動向を追跡できる。Glassnodeのようなオンチェーン分析ツールを使い、大口の資金移動を追跡し、機関投資家が蓄積しているのか売却しているのかを推測しよう。

リスク注意：ブロック取引には市場操作リスクが伴う。大規模な機関投資家による売買は異常な価格変動を引き起こし、個人投資家が巻き込まれることがある。虚偽のブロック取引情報による市場煽動や投機にも注意が必要。

ブロックトレードとは

ブロックトレードは、大規模な取引を実行するために交渉を経て成立する手法です。

これは、買い手と売り手が大量の資産を一括で取引できる特別な実行ルートを指し、主な目的は市場価格への影響を最小限に抑えることにあります。代表的な手法として、取引所のブロックトレードやRFQ（Request for Quote）チャネル、OTC（店頭）取引、オンチェーンでの分割注文戦略などが挙げられます。参加者には、機関投資家、ファンド、マーケットメイカー、プロジェクトチーム、そして大量の資産を保有する「クジラ」などが含まれます。

ブロックトレードを理解するべき理由

ブロックトレードは価格と流動性に大きく影響し、市場のボラティリティを理解する上で不可欠です。パブリックオーダーブックに大口の買い・売り注文が直接出ると、既存の注文が一掃され、急激な価格変動やスリッページが発生します。

一般ユーザーにとっては、ブロックトレードが突発的な価格変動の要因となります。機関投資家にとっては、取引コストの抑制や情報漏洩リスクの管理が目的です。プロジェクトチームやファンドマネージャーも、ポートフォリオのリバランスやアンロック資産の分配を目立たず実施し、市場の不要な混乱を避けるためにブロックトレードを利用します。

ブロックトレードの仕組み

ブロックトレードは、主に価格交渉と、その後の決済・リスクヘッジという2つのステップで構成されます。価格交渉では、RFQメカニズムが一般的で、買い手が数量やタイミングを指定し、マーケットメイカーや取引所がネット価格やスプレッドを提示します。オンチェーンでは、TWAP（Time Weighted Average Price）などの時間・数量分割戦略を用い、段階的に実行して市場への即時影響を抑えます。

価格合意後に決済とヘッジが行われます。たとえば、USDTやUSDCで決済した後、マーケットメイカーは現物やパーペチュアル市場でリスクヘッジを行い、在庫バランスを維持します。取引所のブロックトレードチャネルを利用すれば、注文がパブリックオーダーブックに表示されず、他者によるコピートレードや狙い撃ちのリスクを抑えられます。

暗号資産市場におけるブロックトレードの実際

ブロックトレードは、中央集権型取引所やOTCプラットフォームで最も多く実施されますが、オンチェーンでも行われます。取引所では、機関投資家がブロックトレードやRFQチャネルを使い、全体注文の確定価格を取得し、現物やパーペチュアル市場でヘッジします。たとえば、GateのOTCデスクでは、カウンターパーティが数百万USDT規模の取引を交渉し、その後パーペチュアル契約でリスクを固定することがあります。

オンチェーンでは、クジラが大口トークン売却を複数回に分けて分散型取引所で実施したり、TWAPやリミットオーダーボットを使って、単一大口取引によるAMMプールへの衝撃を回避します。ステーブルコインのチェーン間・取引所間移動も、分割取引やクロスチェーンブリッジを活用し、1回あたりのリスクを抑制しています。

NFTやトークンプロジェクトのチームも、アンロックや買戻し時にマーケットメイカーと連携し、カウンターパーティがセカンダリーマーケットで分散して売却するブロック型実行を行い、目立つ売り圧力を軽減しています。

ブロックトレードの市場影響を抑えるには

取引ペアの深さ・キャパシティを確認：オーダーブックの流動性や直近の取引量をチェックし、大口注文によるスリッページを予測する。
適切な実行チャネルを選択：非常に大きく時間制約のある取引は取引所のRFQやブロックトレードチャネルを、時間的余裕がある場合はオンチェーンのTWAP実行を検討する。
決済資産と価格ロック条件を明確化：決済は通常USDTやUSDCで、事前合意したネット価格・スプレッド・有効期間・最小/最大サイズを設定し、直前の条件変更を防ぐ。
ヘッジ計画の調整：実行後すぐに現物やパーペチュアル市場でヘッジし、方向性リスクを管理。ヘッジの規模やペースは取引進捗に合わせて調整する。
情報漏洩・コンプライアンスリスク管理：異常な大口オンチェーントランスファーなどのパブリックシグナルを抑え、カウンターパーティの資格やリスク管理を確認し、決済不履行のリスクを最小化する。

ブロックトレードの最新トレンド・データ

2025年（通年データ参照）では、機関投資家がRFQ型実行とヘッジ戦略を組み合わせる傾向が強まっています。2025年第3四半期の業界調査によると、主要取引所の機関取引量の約40%がRFQ取引となっており、市場参加者の拡大や現物・パーペチュアル市場の統合強化が背景です。

オンチェーンでは、高額なBTCやETHの送金が2025年を通じて活発でした。公開アナリティクスによれば、1,000 BTC超の取引が1日平均数十件発生し、ボラティリティやETF関連フロー時にピークとなっています。このことはリバランスやOTC決済の需要増加を示しています。

ステーブルコインの移動も増加しています。2025年下半期には、1,000万ドル超のUSDT/USDCの取引所間・チェーン間移動がボラティリティの高い日に急増し、機関投資家が価格差を裁定し流動性を管理しています。

なお、2024年前半の強気相場ではブロック・RFQ利用は比較的低水準でしたが、2025年の市場拡大とコンプライアンス重視のマーケットメイカー増加により、集中的な実行需要が急増しました。2026年初頭には、目立たず市場影響の少ないブロック実行が業界標準となっています。

ブロックトレードとOTC取引の違い

両者はしばしば同義で使われますが、焦点が異なります。ブロックトレードは「大口・低インパクト」な実行を重視し、専用取引所チャネルやオンチェーン分割注文などで実現されます。OTC（店頭）取引は、パブリックオーダーブック外で決済される二者間取引全般を指します。

暗号資産市場では、多くのブロックトレードがOTCチャネル経由で行われますが、一部は取引所の内部ブロックトレード/RFQデスクでマーケットメイカーのヘッジ付きで実行されます。OTCはチャネル、ブロックトレードは実行ニーズや手法を示し、重なる場合もありますが同一ではありません。

Blockchain：分散型台帳技術。暗号技術とコンセンサスメカニズムにより、取引記録の改ざんを防ぎます。
Smart Contract：あらかじめ定められた条件が満たされると自動的にブロックチェーン上で取引を実行するプログラムコード。
Gas Fees：ブロックチェーンネットワーク上でトランザクションやコントラクトを実行する際にユーザーが支払う手数料。
Consensus Mechanism：ブロックチェーンネットワークのノードがデータの正当性や取引の安全性について合意するためのルールセット。
Block Trade：オンチェーンで実行される大口取引。主に機関同士の大規模な資産移動を指します。

FAQ

ブロックトレードに参加する条件は？

ブロックトレードに参加するには、最低資本水準、アカウントレベル、本人確認など特定の要件を満たす必要があります。各プラットフォームで基準が異なり、Gateのような大手取引所では専用の資格要件が設けられています。必ず事前にルールを確認し、アカウントが条件を満たしているか確認してください。

ブロックトレードは暗号資産の価格にどのような影響を与えるか？

ブロックトレードは規模が大きいため、価格に大きな圧力をかけ、ボラティリティや短期的な下落圧力をもたらすことがあります。そのため、分割実行やロックアップメカニズムを活用して市場インパクトを抑えるケースが多いです。新規投資家は、ブロックトレードの発表などを注視し、価格変動リスクに備えることが重要です。

個人投資家はブロックトレードに参加できるか？

ブロックトレードは主に機関投資家や富裕層向けですが、プラットフォームによっては条件を満たす個人も参加可能です。Gateなど一部プラットフォームでは、資格を満たせば個人でもブロックトレードチャネルにアクセスできます。詳細はカスタマーサポートへご確認ください。全てのリテールユーザーが直接参加できるわけではありません。

ブロックトレードの価格決定方法は？

ブロックトレードの価格は、買い手と売り手間の交渉で決まるのが一般的です。市場価格や双方合意の条件が基準となり、通常注文よりも柔軟な交渉が可能です。取引規模や流動性ディスカウントなども考慮されます。

ブロックトレード後の資金決済にかかる期間は？

決済期間はプラットフォームのルールや当事者間の合意によりますが、通常は確認後1～3営業日程度です。取引前に決済スケジュールを明確にし、認識のズレを防いでください。Gateなどの取引所では契約書に詳細が記載されています。

参考・追加資料

シンプルな“いいね”が大きな力になります

内容

中級

ファンダメンタル分析とは何か

適切な指標やツール、そして暗号資産ニュースを組み合わせることによって、意思決定のために最善のファンダメンタル分析が可能となります。

2022-11-21 09:33:42

初級編

テクニカル分析とは何ですか？

過去から学ぶ-常に変化する市場での価格変動の法則と財富のコードを探索する。

2022-11-21 08:39:28