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Gate CandyDropエアドロップ6.0:期間限定リワード総額6 BTCをめざして先物取引でチャンスをつかもう
初級編

Gate CandyDropエアドロップ6.0:期間限定リワード総額6 BTCをめざして先物取引でチャンスをつかもう

Gate CandyDropとは?<br/>CandyDrop 6.0 for Everyone:期間限定で6 BTCを配布中<br/>イベント期間・参加方法<br/>重要事項<br/>なぜこのBTCエアドロップに参加するべきか<br/>まとめ:この貴重なBTC獲得チャンスをお見逃しなく
8/6/2025, 1:28:38 AM
アーサー・ヘイズ:米ドルステーブルコインの地政学的金融兵器化
中級

アーサー・ヘイズ:米ドルステーブルコインの地政学的金融兵器化

1. 歴史的検証:実際には何が起こったのか<br/>2. その結果はどうなったのか<br/>3. 本質的な問題:オーダーブックモデルにおける構造的欠陥<br/>4. 核心:パーペチュアル契約は実際に何を解決しているのか<br/>5. オラクルモデルの問題点<br/>6. ベーシスとファンディングレート<br/>7. オンチェーンでの深さの幻想<br/>8. 次世代プロトコル設計の方向性<br/>10. 結論
9/1/2025, 8:53:04 AM
RESOLVはステーブルコインプロトコルとして、手数料スイッチを有効化し、1日あたりの収益の最大10%をプロトコルのトレジャリーに蓄積することで、ステーカーへのインセンティブ提供とエコシステム成長の原資としています。本稿では、RESOLVの主要メカニズムとトークノミクスを詳しく分析します。さらに、FDV/TVL指標、TVL推移、収益構造についてEthena(ENA)との比較を行い、RESOLVの価値捕捉力と今後の成長可能性を評価します。利回り付与型ステーブルコイン分野で新たな投資機会を検討する市場参加者にとって、本稿は重要な参考資料となるでしょう。
中級

RESOLVはステーブルコインプロトコルとして、手数料スイッチを有効化し、1日あたりの収益の最大10%をプロトコルのトレジャリーに蓄積することで、ステーカーへのインセンティブ提供とエコシステム成長の原資としています。本稿では、RESOLVの主要メカニズムとトークノミクスを詳しく分析します。さらに、FDV/TVL指標、TVL推移、収益構造についてEthena(ENA)との比較を行い、RESOLVの価値捕捉力と今後の成長可能性を評価します。利回り付与型ステーブルコイン分野で新たな投資機会を検討する市場参加者にとって、本稿は重要な参考資料となるでしょう。

梧桐樹からブロックチェーンへ──資本市場の進化<br/>未来を切り拓く:金融黄金時代の米国主導の役割<br/>暗号資産の国内定着:SECがもたらす新たな時代<br/>自由の拡大:カストディ及び取引プラットフォームの多様な選択<br/>スーパーアプリを支える原動力:プロダクトとサービスの水平統合<br/>米国市場の潜在力解放:高度かつ堅牢なオンチェーン・ソフトウェアシステム<br/>イノベーションを牽引するもの:商業的実現性を軸としたアプローチ<br/>まとめ
8/5/2025, 9:05:55 AM
Hyperliquidのステーブルコイン導入が目前に迫る中、新たなチームがネイティブマーケットでUSDHを確保した理由に注目が集まっています。
中級

Hyperliquidのステーブルコイン導入が目前に迫る中、新たなチームがネイティブマーケットでUSDHを確保した理由に注目が集まっています。

Hyperliquidは、独自ステーブルコインUSDHのローンチ間近です。Native Marketsは、97%という高い支持率を得て本プロジェクトを推進しています。<br>本プラットフォームは、BlackRockおよびSuperstateのリザーブ管理とイールド分配モデルを参考に、革新的なリザーブ管理とイールド分配の仕組みを導入しています。<br>この記事では、チームの経歴、競争上の強み、コミュニティ内で議論の中心となっているポイントについて総合的に分析し、ステーブルコイン2.0時代の到来を促す主要な要因を紹介します。
9/17/2025, 9:06:51 AM
Gate Ventures Research Insights:ReFiイノベーションが消費者向けアプリケーションの新たな展開を切り拓く
上級

Gate Ventures Research Insights:ReFiイノベーションが消費者向けアプリケーションの新たな展開を切り拓く

Gate Venturesのリサーチインサイト「ReFi Innovation: Ushering in a New Era of Consumer Applications」では、ReFi(Repurpose Finance〈リパーパス・ファイナンス〉)という新しいコンセプトを紹介しています。ReFiは、ブロックチェーン技術とトークノミクスを活用し、Web2ユーザーが保有する資産やインフラの価値を最大限に引き出します。<br> DePINモデルとは対照的に、ReFiではユーザーは新規ハードウェアに投資する必要がありません。既存のWiFi、帯域幅、データ、エネルギーなどのリソースをオンチェーンで活用することで、ユーザーの共有や参加を促します。これにより参入障壁が低減し、資源の利用効率も高まります。
9/28/2025, 3:33:45 AM
USDGは現在、Ethereum、Solana、Inkブロックチェーンを通じて、Gateのグローバルユーザー向けに提供されています。USDGは米ドルまたは同等の流動性資産によって1対1で完全に裏付けられており、シンガポール金融管理局(Monetary Authority of Singapore)の監督を受けるMajor Payments InstitutionであるPaxos Digital Singaporeが発行しています。さらに、USDGはFIN FSAの監督のもと、MiCAに準拠してPaxos Issuance Europeによっても発行されています。Gateは引き続き、厳格な規制遵守と金融の透明性の確保に注力しています。USDGの統合により、Gateは中央集権型と分散型インフラの架け橋となり、金融包摂の促進というミッションをさらに推進します。また、この取り組みは、シームレスな国際間決済を可能にし、強固でグローバルなPayFi経済のインフラ構築を目指すGateの戦略を支えるものです。
初級編

USDGは現在、Ethereum、Solana、Inkブロックチェーンを通じて、Gateのグローバルユーザー向けに提供されています。USDGは米ドルまたは同等の流動性資産によって1対1で完全に裏付けられており、シンガポール金融管理局(Monetary Authority of Singapore)の監督を受けるMajor Payments InstitutionであるPaxos Digital Singaporeが発行しています。さらに、USDGはFIN FSAの監督のもと、MiCAに準拠してPaxos Issuance Europeによっても発行されています。Gateは引き続き、厳格な規制遵守と金融の透明性の確保に注力しています。USDGの統合により、Gateは中央集権型と分散型インフラの架け橋となり、金融包摂の促進というミッションをさらに推進します。また、この取り組みは、シームレスな国際間決済を可能にし、強固でグローバルなPayFi経済のインフラ構築を目指すGateの戦略を支えるものです。

「本パートナーシップは、Gateが規制遵守とイノベーション、そしてデジタル資産インフラの発展に継続して取り組む姿勢を示すものです」と、Gate創業者兼CEOのDr. Hanは述べています。「USDGは次世代型グローバル決済、取引、PayFiアクセスを支える中心的な役割を担います。今後数か月にわたり、Gateエコシステム全体でUSDGの統合拡大を進めてまいります。」 Paxosのクリプト事業開発責任者であり、Global Dollar Networkを代表するNick Robnett氏が次のようにコメントしています。「GateをGlobal Dollar Networkにお迎えすることができ、大変光栄に存じます。同社の参画によって、安全かつ信頼性の高いステーブルコインの普及を世界規模で加速し、全てのユーザーに透明性と24時間アクセス可能な金融エコシステムを提供するという私たちの使命が、より一層強化されます。」 Global Dollar Networkは、持続可能な経済モデルを基盤とする世界最速級の成長を遂げるステーブルコインネットワークです。独自のフレームワークにより、ネットワーク収益をメンバーへ分配し、パートナー各社の貢献度に応じたインセンティブを提供しています。従来型ステーブルコインと異なり、Global Dollar Networkはパートナー間の協業を促進し、グローバルな普及を推進しています。 ステーブルコインは急激な進化を遂げており、エコシステム全体として、イノベーティブな選択肢への需要増大に的確に対応していく必要があります。USDGはその強固な安定性で世界的な信頼を獲得しているステーブルコインの一つです。Gateは、業界リーダーと共にこの重要な局面に立ち会っています。また、ステーブルコインの加速度的なグローバル普及を支援できることを誇りに思います。 Gateについて<br>Gateは、2013年にDr. Hanによって設立された、世界最古参クラスの暗号資産取引所の一つです。プラットフォームは3,600を超えるデジタル資産を取り扱い、3,400万人以上のユーザーにサービスを提供しています。加えて、業界初となる100%プルーフ・オブ・リザーブを実現しています。中核となるトレーディングサービスに加え、Gate WalletやGate Venturesなど多彩な革新ソリューションを展開しています。 詳細は下記リンクをご覧ください 公式サイト | X | Telegram | LinkedIn | Instagram | YouTube Global Dollar Networkについて<br>Global Dollar Networkは、他に類を見ない経済的メリットを備えた、世界最速級の成長を誇るステーブルコインネットワークです。Paxos Digital SingaporeおよびPaxos Issuance Europeが発行する米ドルに連動したステーブルコイン「Global Dollar (USDG)」を基盤とし、透明性と公平性の高い経済モデルを通じて、パートナーの貢献に応じた報酬を提供しています。パートナーにはAnchorage Digital、Bullish、Kraken、OKX、Paxos、Robinhood、Worldpayなど業界を代表する企業が参加しています。USDGはSolana、Ink、Ethereumといった複数のブロックチェーンで利用可能です。 免責事項:<br>本記事は、いかなる投資勧誘、申し出、または推奨を目的とするものではありません。投資に関するご判断は、必ず独立した専門家にご相談のうえでお願いいたします。ここで記載されている製品およびサービス(該当する場合)は、シンガポール国外に居住する方のみご利用いただけます。Gateは、シンガポールまたはその他制限地域での製品やサービスの提供・宣伝を行いません。また、Gateは制限地域からの本サービスの全部または一部の利用を制限または禁止する場合があります。詳細はユーザー契約(https://www.gate.com/legal/user-agreement)をご確認ください。
8/7/2025, 11:15:33 AM
Night TokenはMidnightブロックチェーンネットワークの中核資産です。DUSTとともに、プログラム可能なプライバシー機能とWeb3アプリケーション向けの持続可能な経済インセンティブを実現する独自のデュアルトークンシステムを構成しています。
初級編

Night TokenはMidnightブロックチェーンネットワークの中核資産です。DUSTとともに、プログラム可能なプライバシー機能とWeb3アプリケーション向けの持続可能な経済インセンティブを実現する独自のデュアルトークンシステムを構成しています。

Night Tokenとは?Night Token(NIGHT)は、Midnightブロックチェーンネットワークのネイティブアセットで、固定供給、ガバナンス機能、インセンティブメカニズムを内包しています。従来の取引手数料トークンとは異なり、NIGHTはネットワーク運営の中核を成す存在です。ブロック報酬の支給、ネットワークコンセンサスへの参加、ガバナンスプロセスの推進に用いられます。 Midnightは、データ保護を軸とした次世代型ブロックチェーンネットワークで、選択的開示やゼロ知識証明技術を組み合わせています。プライバシーを守りながら、オンチェーンアプリケーション開発のための柔軟かつ高効率な環境の提供を使命としています。 Midnightネットワークの技術的特長<br>出典:https://midnight.network/whitepaper Midnightは、zkSNARKによるゼロ知識暗号技術とTypeScriptベースのスマートコントラクトフレームワークを活用し、開発者の参入障壁を大幅に低減しています。主な特長は以下のとおりです。 ユーザーデータとメタデータ双方の保護パブリックデータとプライベートデータの柔軟な組み合わせ管理高いスケーラビリティとクロスチェーン対応(Ethereum、Cardanoなどをサポート)TypeScript+コンパクトなDSLによる開発者フレンドリーなプログラミング環境 この技術スタックは、データ主権、規制対応、機密情報管理を重視する企業や開発者の強い関心を集めています。 NIGHTとDUST:Midnightのデュアルトークンモデルの詳細Midnightは、革新的なデュアルトークンシステムを導入しています。 NIGHT:Cardano上で発行されるパブリックトークンで、ブロックプロデューサーへの報酬、ネットワークセキュリティの維持、ガバナンス機能の推進に利用されます。DUST:トランザクション手数料用の消費型トークン。DUSTは売買や保存ができず、「エネルギー」のように経時消滅します。 この仕組みにより、取引時のユーザーメタデータが秘匿され、プライバシーコイン特有のコンプライアンスリスクも軽減されます。 エコシステムインセンティブと参加者メリットMidnightエコシステムは、開発者、ブロックプロデューサー、アプリ運用者で構成され、各グループごとに最適化したツールやインセンティブ体系を提供しています。 開発者は馴染みのTypeScriptフレームワークを利用し、ゼロ知識アプリケーションを構築可能です。ブロックプロデューサーはネットワークノードを運用することでNIGHTを獲得します。アプリ運用者は選択的開示機能とコンプライアンスツールを活用し、事業や規制要件へ柔軟に対応できます。 Cardanoは初期からのコンセンサスパートナーとして、Midnightの成長を支える堅牢かつ実証済みのセキュリティインフラを提供しています。 Night Token:今後の展望と価値プライバシー保護型コンピュテーションやコンプライアンス対応のブロックチェーンソリューションへの需要が急拡大する中、Night Tokenの戦略的役割はさらに高まります。NIGHTは、エンタープライズデータサービス、デジタルID、資産トークン化領域など、Web3時代のプライバシー活用型ユースケースにおいて、基幹インセンティブ資産としての地位を確立しつつあります。 現在、MidnightはDevnet段階にあり、メインネットのローンチが間近に迫っています。今後、幅広いアプリケーション展開が進むことで、NIGHTの流動性および価値の更なる向上が期待されます。
8/7/2025, 3:14:41 AM
<h2 id="h2-QVZOVCBUb2tlbiBPdmVydmlldw==">AVNTトークン概要</h2><p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/06ca889ba6771ef01ddf7a3182f6053232a3fa99.png" alt=""><br>画像提供:<a href="https://docs.avantisfi.com/">https://docs.avantisfi.com/</a></p>
<p>AVNTトークンは、Avantisプラットフォームのネイティブ資産であり、総供給数は10億トークンに固定されています。AvantisはBase上で最大規模の分散型デリバティブ取引所として、リアルワールドアセット(RWA)を統合し、ユーザーが効率的なレバレッジ取引と豊富な流動性を利用できる環境を提供しています。</p>
<h2 id="h2-UmVjZW50IFByaWNlIEFjdGlvbiBhbmQgTWFya2V0IFBlcmZvcm1hbmNl">直近の価格動向と市場パフォーマンス</h2><p>主要取引所への上場を受けて、AVNTトークンは急騰しました。価格は$0.30台から$1超まで上昇し、短期で200%以上の上昇となりました。これと同時に、取引量も急増し、市場の流動性も大幅に改善しています。</p>
<h2 id="h2-S2V5IERyaXZlcnMgQmVoaW5kIFJlY2VudCBNb21lbnR1bQ==">直近の上昇を牽引した主要要因</h2><ul>
<li>取引所上場:AVNTトークンはUpbit、Bithumb、Binanceなど主要プラットフォームに上場し、グローバル投資家への認知度とアクセス性が大きく向上しました。</li><li>エアドロップおよびコミュニティインセンティブ:プロジェクトチームによる戦略的なエアドロップ実施が、強いユーザー関心と早期エンゲージメントを促進しました。</li><li>大口投資家やプロ投資家の大口買いが価格上昇を牽引し、AVNTの長期的価値に対する市場の信頼感を示しました。</li></ul>
<h2 id="h2-SW52ZXN0b3IgU2VudGltZW50IGFuZCBNYXJrZXQgQnV6eg==">投資家センチメントと市場の話題</h2><p>AVNTトークンはSNSや暗号資産コミュニティで活発に議論されています。初期参加者の中には高値圏で利益確定を行う動きも見られますが、多くの投資家がAVNTの追加取得を続けており、長期成長への期待が高まっています。</p>
<h2 id="h2-UmlzayBDb25zaWRlZXJhdGlvbnMgYW5kIE9wcG9ydHVuaXR5IE91dGxvb2s=">リスク要因と将来展望</h2><ul>
<li>リスク:エアドロップのアンロックによる売り圧力、短期利益確定による価格変動、および市場全体のリスク。</li><li>展望:新しいデリバティブ商品やリアルワールドアセット(RWA)関連プロダクトの登場により、Avantis上の取引活動がさらに加速します。これにより、トークン価値の追加上昇が期待されます。</li></ul>
<h2 id="h2-U3VtbWFyeQ==">まとめ</h2><p>AVNTトークンの急速な上昇は、複数の要素が重なった結果によるものです。投資家は短期的な変動リスクへの対応と、長期的ポテンシャルへの目配りを両立させた堅実なリスク管理が重要です。</p>
<p>AVNTはGateの現物取引市場で取引可能です。詳細や取引方法については以下をご参照ください:<a href="https://www.gate.com/trade/AVNT_USDT">https://www.gate.com/trade/AVNT_USDT</a></p>
初級編

AVNTトークン概要<br>画像提供:https://docs.avantisfi.com/ AVNTトークンは、Avantisプラットフォームのネイティブ資産であり、総供給数は10億トークンに固定されています。AvantisはBase上で最大規模の分散型デリバティブ取引所として、リアルワールドアセット(RWA)を統合し、ユーザーが効率的なレバレッジ取引と豊富な流動性を利用できる環境を提供しています。 直近の価格動向と市場パフォーマンス主要取引所への上場を受けて、AVNTトークンは急騰しました。価格は$0.30台から$1超まで上昇し、短期で200%以上の上昇となりました。これと同時に、取引量も急増し、市場の流動性も大幅に改善しています。 直近の上昇を牽引した主要要因 取引所上場:AVNTトークンはUpbit、Bithumb、Binanceなど主要プラットフォームに上場し、グローバル投資家への認知度とアクセス性が大きく向上しました。エアドロップおよびコミュニティインセンティブ:プロジェクトチームによる戦略的なエアドロップ実施が、強いユーザー関心と早期エンゲージメントを促進しました。大口投資家やプロ投資家の大口買いが価格上昇を牽引し、AVNTの長期的価値に対する市場の信頼感を示しました。 投資家センチメントと市場の話題AVNTトークンはSNSや暗号資産コミュニティで活発に議論されています。初期参加者の中には高値圏で利益確定を行う動きも見られますが、多くの投資家がAVNTの追加取得を続けており、長期成長への期待が高まっています。 リスク要因と将来展望 リスク:エアドロップのアンロックによる売り圧力、短期利益確定による価格変動、および市場全体のリスク。展望:新しいデリバティブ商品やリアルワールドアセット(RWA)関連プロダクトの登場により、Avantis上の取引活動がさらに加速します。これにより、トークン価値の追加上昇が期待されます。 まとめAVNTトークンの急速な上昇は、複数の要素が重なった結果によるものです。投資家は短期的な変動リスクへの対応と、長期的ポテンシャルへの目配りを両立させた堅実なリスク管理が重要です。 AVNTはGateの現物取引市場で取引可能です。詳細や取引方法については以下をご参照ください:https://www.gate.com/trade/AVNT_USDT

AVNTトークンは直近数日間で目立った価格高騰を遂げ、市場全体から大きな注目を集めています。本記事では、取引所上場、エアドロップメカニズム、資金流入という3つの主要要因を中心に、急速な上昇の背景を分析します。
9/16/2025, 1:25:36 AM
<h2 id="h2-SW50cm9kdWN0aW9u">はじめに</h2><p>2022年から2024年にかけての業界全体の規制強化や信頼危機、規制刷新を経て、2025年の暗号資産市場は新たな機関主導の変革フェーズに突入しました。規制枠組みが明確化し、コンプライアンスに準じた参入チャネルが広く開放されたことで、暗号資産は「周縁的資産」から脱却し、今や多くの機関ポートフォリオにおいて「コアアセット」として組み込まれつつあります。</p>
<p>こうした機関化の潮流は、以下のような重要な政策や市場イベントにより促進されています。</p>
<ul>
<li>Genius Actの成立、およびBlackRock、Fidelity、ARKなど主要プレイヤーによる現物型ETFの2024年SEC正式承認。主流かつコンプライアンスに準じたエントリーが全面解放。</li><li>香港のStablecoin条例によってステーブルコイン発行体のライセンス制度が確立され、アジアトップレベルの暗号資産規制基盤が形成。</li><li>EUのMiCA規制の完全施行により、欧州全域で暗号資産・ステーブルコイン規制の統一と、越境機関投資の法的枠組みが実現。</li><li>ロシア財務省による「暗号資産の闇からの解放」支持声明と、富裕層向けコンプライアンス取引経路の開設。</li><li>BlackRock、Franklin Templeton、野村、Standard Charteredなど主要金融機関によるデジタル資産運用、カストディ、決済、基盤インフラ事業への積極進出。</li></ul>
<p>規制の明確化によって市場の信頼が回復し、資本流動の再構築が進展しています。EY-Parthenonが2025年に発表した<em>Institutional Digital Assets Survey</em>では、世界中の機関投資家の86%以上が既に暗号資産へ投資済みまたは今後3年以内に投資予定と回答しています。野村の調査でも、日本の機関投資家の半数以上がデジタル資産を戦略的に組み込んでいることが示されました。</p>
<p>この状況を踏まえ、本レポートでは機関投資家による暗号資産アセット配分の動機、戦略の進化、投資経路の分化、市場参画形態の変化を体系的に分析します。さらにケーススタディを用いて、新しい「機関化時代」における暗号資産市場の構造的なチャンスを明らかにします。</p>
<h2 id="h2-Mi4gTW90aXZhdGlvbnMgQmVoaW5kIEluc3RpdHV0aW9uYWwgUGFydGljaXBhdGlvbg==">2. 機関投資家による参入動機</h2><p>デジタル資産は従来「高変動」「高リスク」の周辺資産として認識されていましたが、徐々に機関ポートフォリオの重要な構成要素へと変化しています。複数の調査によれば、機関投資家の83%以上が2025年にデジタル資産の保有を維持・拡大予定であり、その中でも多くが大幅な増加を計画しています。参入動機はデジタル資産の固有特徴のみならず、支える技術インフラの成熟と将来トレンドへの確信によるものです。</p>
<h3 id="h3-Mi4xIEhpZ2ggUmV0dXJucyBhbmQgUmlzayBEaXZlcnNpZmljYXRpb24=">2.1 高いリターンとリスク分散</h3><p>2012年以降、Bitcoin(BTC)などの暗号資産は、ゴールド、シルバー、NASDAQなど従来資産を大きく上回るリターン実績を残しています。BTCの平均年率リターンは61.8%、ETH(Ethereum)は61.2%で、伝統資産を大きく凌駕します。一方、伝統的な機関ポートフォリオは限界収益低下傾向にあり、ポストコロナ期の高インフレと政策金利不透明を背景に、機関投資家は低相関資産でのヘッジや分散投資志向を強めています。</p>
<p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/c2ba16a617af40ecb8d9a0c03df4d6e42a1b2379.png" alt=""></p>
<p>調査では、過去5年間でBitcoinの株式との相関係数は0.25未満、ゴールドとの相関は0.2~0.3の範囲にとどまります。ラテンアメリカや東南アジアなど新興市場通貨・商品との関連もさらに希薄です。これにより、暗号資産は機関投資家のアルファ獲得、システムリスクのヘッジ、シャープレシオの向上の有力手段となります。</p>
<h3 id="h3-Mi4yIFN0cmF0ZWdpYyBEZW1hbmQgZm9yIEluZmxhdGlvbiBIZWRnaW5nIGFuZCBGaWF0IEN1cnJlbmN5IERldmFsdWF0aW9uIFByb3RlY3Rpb24=">2.2 インフレヘッジと法定通貨価値下落対策の戦略的需要</h3><p>2020年以降、グローバルな量的緩和は主要資産クラスの価値上昇を促し、インフレが世界投資家の主課題となっています。とくにBitcoinなどの暗号資産は、技術的に供給上限2,100万枚が保証されているため、法定通貨価値下落防衛手段として注目を集めています。この希少性により、BTCは「デジタルゴールド」として長期的価値保存資産となっています。BlackRockのCIO Rick Riederは「長期的にはBitcoinは単なる決済通貨以上に価値保存資産としての性質が強い」と明言しています。</p>
<p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/0b0f60bf85af017c376fcac1b24605fc65b76e08.png" alt=""></p>
<h3 id="h3-Mi4zIEluZnJhc3RydWN0dXJlIGFuZCBTZXR0bGVtZW50IEVmZmljaWVuY3kgSW1wcm92ZW1lbnRz">2.3 インフラ・決済効率の向上</h3><p>機関投資家が暗号資産への参入に慎重だった主因のひとつは、決済プロセスやカストディの透明性不足、カウンターパーティリスクの高さです。初期の暗号市場は「シャドーファイナンス」と呼ばれ、従来型金融のような中央清算や規制カストディ、リスク管理体制が不十分でした。特に機関投資家にとって、ポストトレード決済や資金保全の不確実性は重大リスクでした。</p>
<p>近年、暗号資産インフラは以下の点で質的進化を遂げています。</p>
<ul>
<li>カストディサービス主流化:多くのカストディ事業者が金融規制ライセンスを取得し、機関向けコンプライアンスカストディを提供。Fidelity Digital Assetsではコールドストレージ分離、マルチシグウォレット、保険、攻撃緩和機能、リアルタイム監査等を導入し、資金保全への信頼性を大幅に強化。</li><li>清算・マッチング機能の高度化:従来型CEX/OTCは清算仲介が不在で遅延やリスクが多かったが、Gate.ioや金融機関は伝統金融モデルを参考に清算・マッチングシステムを構築。</li><li>決済効率向上によるコスト・リスク削減:従来金融の越境決済や証券決済は数日と高コストだが、暗号市場オンチェーン決済は高効率かつ仲介不要。上記インフラと組み合わせればT+0即時決済・24時間運用で、タイムゾーン制約なくグローバルに資産流通が可能。</li></ul>
<h3 id="h3-Mi40IFRlY2hub2xvZ3ktRHJpdmVuIFBhcnRpY2lwYXRpb24gaW4gRnV0dXJlIEZpbmFuY2lhbCBNb2RlbHM=">2.4 技術主導型の未来金融モデルへの参画</h3><p>機関投資家の暗号資産市場参入は、将来技術トレンドへの戦略的賭けという側面も持っています。Web3、DeFi、RWAなど新興領域は、金融サービスのあり方や資産表現手法を根本から変革する可能性を秘めています。</p>
<p>具体例:</p>
<ul>
<li>スイス銀行によるRWA担保債券のオンチェーン発行</li><li>Citibankによるトークン化預金プラットフォームの展開</li><li>JPMorganによる企業向けブロックチェーン決済「Onyx(オニックス)」プロジェクト運用</li></ul>
<p>こうした変革で、先行機関は大きな先行者利益を獲得しています。</p>
<h3 id="h3-Mi41IENsaWVudCBEZW1hbmQgYW5kIHRoZSBOZXh0IEdlbmVyYXRpb27igJlzIEFzc2V0IFByZWZlcmVuY2Vz">2.5 顧客需要と次世代の資産志向</h3><p>多くの機関投資家—特に年金基金や保険会社—は顧客層の世代交代を迎えています。ミレニアル世代やZ世代はデジタル資産への理解が深く、機関側も資産運用モデルの再構築が求められています。Fidelityの2024年調査では、ミレニアル世代の顧客の約60%が退職ポートフォリオへのBTC・ETH組み入れを希望。こうした需要変化が、機関暗号資産商品の多様化・裾野拡大を加速しています。</p>
<h2 id="h2-My4gSW5zdGl0dXRpb25hbCBJbnZlc3RtZW50IFN0cmF0ZWd5IEFuYWx5c2lz">3. 機関投資戦略分析</h2><p>暗号資産市場の機関化・デジタル資産構造の成熟が進むなか、機関参入はますます多様化しています。探索的配分から複数戦略型のポートフォリオ構築まで、機関暗号資産投資は階層化・戦略高度化・構造統合へと進化しています。ここでは機関タイプ、投資スタイル、アロケーション経路という三つの軸で代表的エントリー戦略と資産志向を分析します。</p>
<h3 id="h3-My4xIEJ5IEluc3RpdHV0aW9uYWwgVHlwZTogSGV0ZXJvZ2VuZW91cyBTdHJhdGVnaWVzIERyaXZlbiBieSBJbnN0aXR1dGlvbmFsIE5hdHVyZQ==">3.1 機関タイプ別:特性に応じた多様な戦略</h3><p>機関投資家はリスク許容度やアロケーション指令・流動性ニーズなどが異なる多様なグループです。主なプレイヤーはファミリーオフィス、年金基金・政府系ファンド、大学基金などで、暗号資産分野における投資行動にも特徴があります。</p>
<h4 id="h4-My4xLjEgRmFtaWx5IE9mZmljZXM=">3.1.1 ファミリーオフィス</h4><ul>
<li>リスク許容度が高く、資産イノベーションへの柔軟性が大きい。</li><li>初期トークンプロジェクト、暗号ネイティブ型VCファンド、オンチェーン利回り戦略を好む傾向。</li><li>トークン現物保有、プライベートセール、Web3 VCファンド経由などで参入。例えば、シンガポール・スイスの複数ファミリーオフィスはEthereumステーキングやWeb3インフラ(Rollup、オラクル等)へのシード投資に積極参加しています。</li></ul>
<h4 id="h4-My4xLjIgUGVuc2lvbiBGdW5kcyAmYW1wOyBTb3ZlcmVpZ24gV2VhbHRoIEZ1bmRz">3.1.2 年金基金・政府系ファンド</h4><ul>
<li>長期安定性やマクロヘッジ能力を最重視し、保守的な配分スタイルを採用。</li><li>現物型ETFや債券型RWA(実世界資産:Real World Assets)など規制商品を好む傾向。</li><li>BlackRockやFidelityなど大手運用プラットフォーム経由で間接エクスポージャー取得。例えば、ノルウェー政府系ファンドNorges Bankは2024年年次レポートでCoinbase株式・BTC ETF保有を開示し、株式経由でデジタル資産分野に参入しています。</li></ul>
<h4 id="h4-My4xLjMgVW5pdmVyc2l0eSBFbmRvd21lbnRzICZhbXA7IEZvdW5kYXRpb25z">3.1.3 大学基金・財団</h4><ul>
<li>技術イノベーションや最先端トレンドへの志向が強い。</li><li>a16z crypto、Paradigm、Variant等Web3トップVCファンド経由が多い。</li><li>Layer2スケーリング、プライバシーコンピューティング、AI+Crypto融合など初期テーマ投資を好む。例えば、ハーバード、MIT、イェール大学基金はWeb3特化型ファンドへ長期投資し、データ構成・基盤プロトコル革新分野で積極参入しています。</li></ul>
<h3 id="h3-My4yIEJ5IEludmVzdG1lbnQgU3R5bGU6IENvZXhpc3RlbmNlIG9mIEFjdGl2ZSBhbmQgUGFzc2l2ZSBTdHJhdGVnaWVz">3.2 投資スタイル別:アクティブ・パッシブ戦略の共存</h3><p>機関による暗号資産投資は、リスク・リターン志向や運用リソース投入度合いに応じて、アクティブ型・パッシブ型戦略に大きく分かれます。</p>
<h4 id="h4-My4yLjEgQWN0aXZlIEFsbG9jYXRpb24gU3RyYXRlZ2llcw==">3.2.1 アクティブアロケーション戦略</h4><ul>
<li>独自調査チームによるオンチェーン解析・オフチェーン評価モデル構築。</li><li>裁定取引、ステーキング、DeFi流動性マイニング、ボラティリティ・Gammaトレード(ガンマトレード)、プロトコルガバナンス等多様な戦略展開。</li><li>多チェーン・多資産・クロスプロトコル型の柔軟なポートフォリオ構造も特徴。例えば、Franklin TempletonはStaking-as-a-Service(ステーキング・アズ・ア・サービス)やDeFi流動性活用型のデジタル資産ファンド管理プラットフォームを構築しています。</li></ul>
<h4 id="h4-My4yLjIgUGFzc2l2ZSBBbGxvY2F0aW9uIFN0cmF0ZWdpZXM=">3.2.2 パッシブアロケーション戦略</h4><ul>
<li>ETF、仕組み債、ファンドシェア等を用いて間接的にエクスポージャー獲得。</li><li>NAV(Net Asset Value:純資産価値)のボラティリティ管理やリスク開示の透明性重視。</li><li>BTC・ETHなど高時価総額銘柄への集中や、ステーブルコイン利回り型戦略も一部拡大。例えば、2025年に設立されたMulti-Asset Digital Index Fundが年金・保険機関間で定着し、低相関アセットプール構築を志向しています。</li></ul>
<h3 id="h3-My4zIEJ5IEFsbG9jYXRpb24gUGF0aCBhbmQgQXNzZXQgUHJlZmVyZW5jZTogRnJvbSDigJxCdXlpbmcgQ29pbnPigJ0gdG8g4oCcQnVpbGRpbmcgU3lzdGVtc+KAnQ==">3.3 アロケーション経路・資産嗜好別:「Coin購入」から「システム構築」へ</h3><p>実際の運用現場では、機関は暗号資産を単一銘柄投資ではなく、全体ポートフォリオの中で戦略的に区分されたサブポートフォリオとして位置づけています。主なアロケーション経路は以下の三分類です。</p>
<h4 id="h4-My4zLjEgQ29yZSBBc3NldCBBbGxvY2F0aW9uIChCVEMgLyBFVEgp">3.3.1 コアアセット配分(BTC/ETH)</h4><ul>
<li>「デジタルゴールド」「Web3のOS」としてBTC・ETHが機関ポートフォリオ基盤となる。</li><li>BTCは価値保存・インフレヘッジとして活用。</li><li>ETHはDeFi、RWA(実世界資産)、Layer2などオンチェーン経済への構造的ベット役割。</li></ul>
<h4 id="h4-My4zLjIgVGhlbWF0aWMgYW5kIEhpZ2gtR3Jvd3RoIFNlY3RvciBBbGxvY2F0aW9u">3.3.2 テーマ・高成長セクター配分</h4><ul>
<li>Layer2スケーリング(例:Arbitrum)、モジュラー型ブロックチェーン(例:Celestia)、AIプロトコル(例:Bittensor)、分散型ストレージ(例:Arweave)等高β・高成長領域へ重点。</li><li>初期プライベート投資やVCファンドLP出資を活用し、リスク許容度の高い機関に適合。</li><li>アルファ獲得・中長期成長ポテンシャルの追求。</li></ul>
<h4 id="h4-My4zLjMgSW5mcmFzdHJ1Y3R1cmUgYW5kIENvbXBsaWFuY2UtT3JpZW50ZWQgQWxsb2NhdGlvbg==">3.3.3 インフラ・コンプライアンス重視型配分</h4><ul>
<li>規制カストディ(例:Anchorage)、オンチェーンリスク管理、DePIN(分散型物理インフラネットワーク)等が主対象。</li><li>非トークン型資産として規制優位性・長期技術価値を重視。</li><li>政府系ファンド・大学基金のような暗号資産インフラに戦略的視点を持つ機関に適合。</li></ul>
<h3 id="h3-My40IFN1bW1hcnk=">3.4 サマリー</h3><p>機関タイプ・投資スタイル・アロケーション経路の横断的な分析結果から、機関暗号資産投資は「トークン購入」段階を超え、多戦略・多経路・クロスセクター型の資産配分システム構築へと進化しています。</p>
<p>この構造的発展は、</p>
<ul>
<li>デジタル資産の本質やマクロ的意味合いへの理解深化。</li><li>技術経路、ガバナンス体制、規制トレンドへの積極関与。</li></ul>
<p>を象徴しています。今後、コンプライアンス商品拡充・インフラ成熟が進展すると、機関戦略はさらに多様化・細分化し、暗号資産のグローバル資産配分における安定的アンカー化につながるでしょう。</p>
<h2 id="h2-NC4gQ2FzZSBTdHVkeQ==">4. ケーススタディ</h2><p>ここ1年、機関による暗号資産への関心は増し続けています。多くの上場企業・投資機関がBitcoin(BTC)やEthereum(ETH)等主要暗号資産を直接購入・ポートフォリオ拡大・長期保有で投資比率を増しています。この動きは、伝統金融資本の暗号市場への認識拡大だけでなく、Bitcoinのインフレヘッジや分散投資力にも注目が集まっていることを示します。</p>
<h3 id="h3-NC4xIE1pY3JvU3RyYXRlZ3k=">4.1 MicroStrategy</h3><p>MicroStrategy(NASDAQ: MSTR)は、ビジネスインテリジェンス(BI)ソフトウェア主体で1989年に設立されたテクノロジー企業です。従来は大企業向けデータ分析基盤を提供してきましたが、過去10年はコア事業の成長が停滞し、収益性に課題を抱えていました。</p>
<p>マクロ経済変化やインフレ圧力、法定通貨資産の利回り低迷を受け、同社はバランスシート構造・資本運用効率の再評価に着手。</p>
<p>2020年、当時CEOのMichael Saylor主導で、Bitcoinを企業準備資産の中核に据える大胆な戦略転換を実施しました。</p>
<p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/a43f5ff48533f8b512b9a2e54cba93133bdec4da.png" alt=""></p>
<p>2020年8月、MicroStrategyは21,454BTCを2億5,000万ドルで初取得。その後も2020~2024年にかけて複数回追加取得し、保有BTC合計は62万枚超、取得総額は210億ドル超となっています。</p>
<p>こうした積極的蓄積戦略は自社資本のみならず、転換社債発行(Convertible Bond)、私募、ATM(At-The-Market)増資等資本市場調達手段による「デット+レバレッジ型」戦略も活用しました。これにより、BTCエクスポージャーとリターン拡大を目指しました。</p>
<p>この資本戦略は外部資本動員だけでなく、MicroStrategyを事実上のBitcoinプロキシ銘柄へと転換し、株価はBTCとの連動性を高め、投資家からはBitcoin ETF代替とみなされることも増えています。</p>
<p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/9dbfbe5e01457105862c5f588555b6ffdd9e285a.png" alt=""></p>
<p>この「企業BTC準備+資本市場調達+BTC再評価」戦略はMicroStrategyの事業構造を刷新し、2025年第2四半期決算ではソフトウェア事業の安定性維持とともに、BTC価値上昇が主な利益源となり、四半期純利益は100億ドル超、株価は年初比39%以上上昇。資本市場ポジショニングのみならず、流動性・バランスシート強化にも大きく寄与しました。</p>
<p>2025年7月初旬、MicroStrategyは2.46億ドルで21,021BTCを追加取得し、保有BTCは史上最高水準に迫りました。一方、その後2週間は追加取得を開示せず、市場では蓄積ペース一時減速の憶測も現れ、機関の柔軟性とリスク管理意識の高まりが見て取れます。</p>
<p>上場企業による大規模デジタル資産保有の先駆者として、MicroStrategyはBitcoinを企業基盤資産とするモデルを確立しました。その戦略はTesla、Square(Block)、Nexon等他社にも波及し、企業財務の暗号資産最適化議論を活発化させています。</p>
<p>伝統企業視点なら、MicroStrategyのアプローチは単なる投資ではなく、マクロインフレヘッジ、資本効率再構築、市場評価再獲得を狙う包括戦略となっています。現物型ETF登場や機関参入チャネル拡大を追い風に、「企業BTC準備」モデルはユニーク事例から体系的潮流へ進化し、暗号資産市場機関化の重要な参照点となりました。</p>
<h3 id="h3-NC4yIEJpdG1pbmU=">4.2 Bitmine</h3><p>Bloombergによれば、Bitmineは現時点で約83万3,000ETH(時価総額約30億ドル)を保有しており、Ethereum最大級の機関保有者です。従来のBTC偏重戦略とは異なり、Bitmineはスマートコントラクト、Layer2スケーリング、資産トークン化などEthereumエコシステムの長期成長性に強い確信を持ち、大規模なETHポジションを構築しています。</p>
<h3 id="h3-NC4zIE1ldGFwbGFuZXQ=">4.3 Metaplanet</h3><p>日本の上場企業Metaplanetは、最近463BTC(約5,370万ドル)を追加取得し、保有BTCを増やしました。アジア市場で新興Bitcoin投資家の代表として、Metaplanetの積極的な蓄積は、日本の規制枠組み明確化と連動し、他のアジア企業が戦略的資産配分転換を検討するきっかけとなり得ます。</p>
<h3 id="h3-NC40IFNlcXVhbnMgYW5kIEdhbWVTcXVhcmU=">4.4 Sequans・GameSquare</h3><p>Bitcoin以外にも、複数企業が主要暗号資産への分散投資を進めています。Sequansは最近85BTC追加取得し、総保有BTCは3,157枚に。GameSquareは2,717ETH追加で、合計15,630ETH保有。こうした動きはBTC・ETH両軸でポートフォリオ最適化を追求する機関投資家の動向を示し、Solana等新興チェーンへの関心拡大は次世代Layer1領域への注目が高まっていることを意味します。</p>
<h1 id="h1-PHN0cm9uZz5GdXR1cmUgVHJlbmRzPC9zdHJvbmc+">今後の展望</h1><p>規制明確化・インフラ成熟加速を背景に、機関投資家の暗号資産市場参入はかつてない規模・深度で進行中です。この流れは一時的なものではなく、マクロヘッジ需要、ポートフォリオ最適化、技術進化期待に根ざした戦略的選択です。暗号資産の低相関性、高リターン期待、ブロックチェーンの金融基盤化が機関参入の核心ドライバーとなっています。</p>
<p>パフォーマンス面では、市場特有のボラティリティにもかかわらず、Bitcoin・Ethereum等主要銘柄は複数サイクルを通じて長期リターンを示しました。ETF拡大、オンチェーンファンド戦略のアウトパフォーム、低相関環境下でのマルチストラテジーファンドの堅実性など、機関配分の有効性が実証されています。</p>
<p>今後、機関による暗号資産参入はより多様・体系化されます。例えば:</p>
<ul>
<li>ETF・仕組み商品経由のエントリー。</li><li>RWA(実世界資産)とオンチェーン証券発行の統合。</li><li>エコシステム内でバリデータノード運用やプロトコルガバナンスへの積極参加。</li><li>AI駆動型オンチェーン戦略実行プラットフォームの導入。「モデルによる投資」の実現。</li></ul>
<p>これらは、暗号資産市場が従来の資本流入段階から、機関統合とガバナンス変革へ深く進化しているシグナルです。</p>
<p>進化過程で、先行機関は金融投資家のみならず、新たな金融秩序の設計者・推進役も担っていきます。暗号資産はもはや投機家の「フィールド」ではなく、現代金融システムの不可欠な構成要素となりつつあります。<br><br><br><strong>参考文献</strong></p>
<ul>
<li>EY, <a href="https://www.ey.com/content/dam/ey-unified-site/ey-com/en-us/insights">https://www.ey.com/content/dam/ey-unified-site/ey-com/en-us/insights</a></li><li>Our World Data, <a href="https://ourworldindata.org/grapher/consumer-price-index">https://ourworldindata.org/grapher/consumer-price-index</a></li><li>Stocklight,<a href="https://stocklight.com/stocks/us/nasdaq-mstr/microstrategy/annual-reports">https://stocklight.com/stocks/us/nasdaq-mstr/microstrategy/annual-reports</a></li><li>Bitbo, <a href="https://bitbo.io/treasuries/historical">https://bitbo.io/treasuries/historical</a></li></ul>
<p><br><br><a href="https://www.gate.com/learn/category/research?">Gate Research</a>は、テクニカル分析、市場動向、産業リサーチ、トレンド予測、マクロ経済政策分析などを網羅し、読者に深いコンテンツを提供するブロックチェーン・暗号資産リサーチプラットフォームです。</p>
<p><strong>免責事項</strong><br>暗号資産市場への投資は高リスクを伴います。利用者は必ず自身でリサーチを行い、資産・商品の性質を十分に理解した上で投資判断をしてください。<a href="http://gate.com/">Gate</a>は、こうした判断に起因する損失・損害について一切責任を負いません。</p>
上級

はじめに2022年から2024年にかけての業界全体の規制強化や信頼危機、規制刷新を経て、2025年の暗号資産市場は新たな機関主導の変革フェーズに突入しました。規制枠組みが明確化し、コンプライアンスに準じた参入チャネルが広く開放されたことで、暗号資産は「周縁的資産」から脱却し、今や多くの機関ポートフォリオにおいて「コアアセット」として組み込まれつつあります。 こうした機関化の潮流は、以下のような重要な政策や市場イベントにより促進されています。 Genius Actの成立、およびBlackRock、Fidelity、ARKなど主要プレイヤーによる現物型ETFの2024年SEC正式承認。主流かつコンプライアンスに準じたエントリーが全面解放。香港のStablecoin条例によってステーブルコイン発行体のライセンス制度が確立され、アジアトップレベルの暗号資産規制基盤が形成。EUのMiCA規制の完全施行により、欧州全域で暗号資産・ステーブルコイン規制の統一と、越境機関投資の法的枠組みが実現。ロシア財務省による「暗号資産の闇からの解放」支持声明と、富裕層向けコンプライアンス取引経路の開設。BlackRock、Franklin Templeton、野村、Standard Charteredなど主要金融機関によるデジタル資産運用、カストディ、決済、基盤インフラ事業への積極進出。 規制の明確化によって市場の信頼が回復し、資本流動の再構築が進展しています。EY-Parthenonが2025年に発表したInstitutional Digital Assets Surveyでは、世界中の機関投資家の86%以上が既に暗号資産へ投資済みまたは今後3年以内に投資予定と回答しています。野村の調査でも、日本の機関投資家の半数以上がデジタル資産を戦略的に組み込んでいることが示されました。 この状況を踏まえ、本レポートでは機関投資家による暗号資産アセット配分の動機、戦略の進化、投資経路の分化、市場参画形態の変化を体系的に分析します。さらにケーススタディを用いて、新しい「機関化時代」における暗号資産市場の構造的なチャンスを明らかにします。 2. 機関投資家による参入動機デジタル資産は従来「高変動」「高リスク」の周辺資産として認識されていましたが、徐々に機関ポートフォリオの重要な構成要素へと変化しています。複数の調査によれば、機関投資家の83%以上が2025年にデジタル資産の保有を維持・拡大予定であり、その中でも多くが大幅な増加を計画しています。参入動機はデジタル資産の固有特徴のみならず、支える技術インフラの成熟と将来トレンドへの確信によるものです。 2.1 高いリターンとリスク分散2012年以降、Bitcoin(BTC)などの暗号資産は、ゴールド、シルバー、NASDAQなど従来資産を大きく上回るリターン実績を残しています。BTCの平均年率リターンは61.8%、ETH(Ethereum)は61.2%で、伝統資産を大きく凌駕します。一方、伝統的な機関ポートフォリオは限界収益低下傾向にあり、ポストコロナ期の高インフレと政策金利不透明を背景に、機関投資家は低相関資産でのヘッジや分散投資志向を強めています。 調査では、過去5年間でBitcoinの株式との相関係数は0.25未満、ゴールドとの相関は0.2~0.3の範囲にとどまります。ラテンアメリカや東南アジアなど新興市場通貨・商品との関連もさらに希薄です。これにより、暗号資産は機関投資家のアルファ獲得、システムリスクのヘッジ、シャープレシオの向上の有力手段となります。 2.2 インフレヘッジと法定通貨価値下落対策の戦略的需要2020年以降、グローバルな量的緩和は主要資産クラスの価値上昇を促し、インフレが世界投資家の主課題となっています。とくにBitcoinなどの暗号資産は、技術的に供給上限2,100万枚が保証されているため、法定通貨価値下落防衛手段として注目を集めています。この希少性により、BTCは「デジタルゴールド」として長期的価値保存資産となっています。BlackRockのCIO Rick Riederは「長期的にはBitcoinは単なる決済通貨以上に価値保存資産としての性質が強い」と明言しています。 2.3 インフラ・決済効率の向上機関投資家が暗号資産への参入に慎重だった主因のひとつは、決済プロセスやカストディの透明性不足、カウンターパーティリスクの高さです。初期の暗号市場は「シャドーファイナンス」と呼ばれ、従来型金融のような中央清算や規制カストディ、リスク管理体制が不十分でした。特に機関投資家にとって、ポストトレード決済や資金保全の不確実性は重大リスクでした。 近年、暗号資産インフラは以下の点で質的進化を遂げています。 カストディサービス主流化:多くのカストディ事業者が金融規制ライセンスを取得し、機関向けコンプライアンスカストディを提供。Fidelity Digital Assetsではコールドストレージ分離、マルチシグウォレット、保険、攻撃緩和機能、リアルタイム監査等を導入し、資金保全への信頼性を大幅に強化。清算・マッチング機能の高度化:従来型CEX/OTCは清算仲介が不在で遅延やリスクが多かったが、Gate.ioや金融機関は伝統金融モデルを参考に清算・マッチングシステムを構築。決済効率向上によるコスト・リスク削減:従来金融の越境決済や証券決済は数日と高コストだが、暗号市場オンチェーン決済は高効率かつ仲介不要。上記インフラと組み合わせればT+0即時決済・24時間運用で、タイムゾーン制約なくグローバルに資産流通が可能。 2.4 技術主導型の未来金融モデルへの参画機関投資家の暗号資産市場参入は、将来技術トレンドへの戦略的賭けという側面も持っています。Web3、DeFi、RWAなど新興領域は、金融サービスのあり方や資産表現手法を根本から変革する可能性を秘めています。 具体例: スイス銀行によるRWA担保債券のオンチェーン発行Citibankによるトークン化預金プラットフォームの展開JPMorganによる企業向けブロックチェーン決済「Onyx(オニックス)」プロジェクト運用 こうした変革で、先行機関は大きな先行者利益を獲得しています。 2.5 顧客需要と次世代の資産志向多くの機関投資家—特に年金基金や保険会社—は顧客層の世代交代を迎えています。ミレニアル世代やZ世代はデジタル資産への理解が深く、機関側も資産運用モデルの再構築が求められています。Fidelityの2024年調査では、ミレニアル世代の顧客の約60%が退職ポートフォリオへのBTC・ETH組み入れを希望。こうした需要変化が、機関暗号資産商品の多様化・裾野拡大を加速しています。 3. 機関投資戦略分析暗号資産市場の機関化・デジタル資産構造の成熟が進むなか、機関参入はますます多様化しています。探索的配分から複数戦略型のポートフォリオ構築まで、機関暗号資産投資は階層化・戦略高度化・構造統合へと進化しています。ここでは機関タイプ、投資スタイル、アロケーション経路という三つの軸で代表的エントリー戦略と資産志向を分析します。 3.1 機関タイプ別:特性に応じた多様な戦略機関投資家はリスク許容度やアロケーション指令・流動性ニーズなどが異なる多様なグループです。主なプレイヤーはファミリーオフィス、年金基金・政府系ファンド、大学基金などで、暗号資産分野における投資行動にも特徴があります。 3.1.1 ファミリーオフィス リスク許容度が高く、資産イノベーションへの柔軟性が大きい。初期トークンプロジェクト、暗号ネイティブ型VCファンド、オンチェーン利回り戦略を好む傾向。トークン現物保有、プライベートセール、Web3 VCファンド経由などで参入。例えば、シンガポール・スイスの複数ファミリーオフィスはEthereumステーキングやWeb3インフラ(Rollup、オラクル等)へのシード投資に積極参加しています。 3.1.2 年金基金・政府系ファンド 長期安定性やマクロヘッジ能力を最重視し、保守的な配分スタイルを採用。現物型ETFや債券型RWA(実世界資産:Real World Assets)など規制商品を好む傾向。BlackRockやFidelityなど大手運用プラットフォーム経由で間接エクスポージャー取得。例えば、ノルウェー政府系ファンドNorges Bankは2024年年次レポートでCoinbase株式・BTC ETF保有を開示し、株式経由でデジタル資産分野に参入しています。 3.1.3 大学基金・財団 技術イノベーションや最先端トレンドへの志向が強い。a16z crypto、Paradigm、Variant等Web3トップVCファンド経由が多い。Layer2スケーリング、プライバシーコンピューティング、AI+Crypto融合など初期テーマ投資を好む。例えば、ハーバード、MIT、イェール大学基金はWeb3特化型ファンドへ長期投資し、データ構成・基盤プロトコル革新分野で積極参入しています。 3.2 投資スタイル別:アクティブ・パッシブ戦略の共存機関による暗号資産投資は、リスク・リターン志向や運用リソース投入度合いに応じて、アクティブ型・パッシブ型戦略に大きく分かれます。 3.2.1 アクティブアロケーション戦略 独自調査チームによるオンチェーン解析・オフチェーン評価モデル構築。裁定取引、ステーキング、DeFi流動性マイニング、ボラティリティ・Gammaトレード(ガンマトレード)、プロトコルガバナンス等多様な戦略展開。多チェーン・多資産・クロスプロトコル型の柔軟なポートフォリオ構造も特徴。例えば、Franklin TempletonはStaking-as-a-Service(ステーキング・アズ・ア・サービス)やDeFi流動性活用型のデジタル資産ファンド管理プラットフォームを構築しています。 3.2.2 パッシブアロケーション戦略 ETF、仕組み債、ファンドシェア等を用いて間接的にエクスポージャー獲得。NAV(Net Asset Value:純資産価値)のボラティリティ管理やリスク開示の透明性重視。BTC・ETHなど高時価総額銘柄への集中や、ステーブルコイン利回り型戦略も一部拡大。例えば、2025年に設立されたMulti-Asset Digital Index Fundが年金・保険機関間で定着し、低相関アセットプール構築を志向しています。 3.3 アロケーション経路・資産嗜好別:「Coin購入」から「システム構築」へ実際の運用現場では、機関は暗号資産を単一銘柄投資ではなく、全体ポートフォリオの中で戦略的に区分されたサブポートフォリオとして位置づけています。主なアロケーション経路は以下の三分類です。 3.3.1 コアアセット配分(BTC/ETH) 「デジタルゴールド」「Web3のOS」としてBTC・ETHが機関ポートフォリオ基盤となる。BTCは価値保存・インフレヘッジとして活用。ETHはDeFi、RWA(実世界資産)、Layer2などオンチェーン経済への構造的ベット役割。 3.3.2 テーマ・高成長セクター配分 Layer2スケーリング(例:Arbitrum)、モジュラー型ブロックチェーン(例:Celestia)、AIプロトコル(例:Bittensor)、分散型ストレージ(例:Arweave)等高β・高成長領域へ重点。初期プライベート投資やVCファンドLP出資を活用し、リスク許容度の高い機関に適合。アルファ獲得・中長期成長ポテンシャルの追求。 3.3.3 インフラ・コンプライアンス重視型配分 規制カストディ(例:Anchorage)、オンチェーンリスク管理、DePIN(分散型物理インフラネットワーク)等が主対象。非トークン型資産として規制優位性・長期技術価値を重視。政府系ファンド・大学基金のような暗号資産インフラに戦略的視点を持つ機関に適合。 3.4 サマリー機関タイプ・投資スタイル・アロケーション経路の横断的な分析結果から、機関暗号資産投資は「トークン購入」段階を超え、多戦略・多経路・クロスセクター型の資産配分システム構築へと進化しています。 この構造的発展は、 デジタル資産の本質やマクロ的意味合いへの理解深化。技術経路、ガバナンス体制、規制トレンドへの積極関与。 を象徴しています。今後、コンプライアンス商品拡充・インフラ成熟が進展すると、機関戦略はさらに多様化・細分化し、暗号資産のグローバル資産配分における安定的アンカー化につながるでしょう。 4. ケーススタディここ1年、機関による暗号資産への関心は増し続けています。多くの上場企業・投資機関がBitcoin(BTC)やEthereum(ETH)等主要暗号資産を直接購入・ポートフォリオ拡大・長期保有で投資比率を増しています。この動きは、伝統金融資本の暗号市場への認識拡大だけでなく、Bitcoinのインフレヘッジや分散投資力にも注目が集まっていることを示します。 4.1 MicroStrategyMicroStrategy(NASDAQ: MSTR)は、ビジネスインテリジェンス(BI)ソフトウェア主体で1989年に設立されたテクノロジー企業です。従来は大企業向けデータ分析基盤を提供してきましたが、過去10年はコア事業の成長が停滞し、収益性に課題を抱えていました。 マクロ経済変化やインフレ圧力、法定通貨資産の利回り低迷を受け、同社はバランスシート構造・資本運用効率の再評価に着手。 2020年、当時CEOのMichael Saylor主導で、Bitcoinを企業準備資産の中核に据える大胆な戦略転換を実施しました。 2020年8月、MicroStrategyは21,454BTCを2億5,000万ドルで初取得。その後も2020~2024年にかけて複数回追加取得し、保有BTC合計は62万枚超、取得総額は210億ドル超となっています。 こうした積極的蓄積戦略は自社資本のみならず、転換社債発行(Convertible Bond)、私募、ATM(At-The-Market)増資等資本市場調達手段による「デット+レバレッジ型」戦略も活用しました。これにより、BTCエクスポージャーとリターン拡大を目指しました。 この資本戦略は外部資本動員だけでなく、MicroStrategyを事実上のBitcoinプロキシ銘柄へと転換し、株価はBTCとの連動性を高め、投資家からはBitcoin ETF代替とみなされることも増えています。 この「企業BTC準備+資本市場調達+BTC再評価」戦略はMicroStrategyの事業構造を刷新し、2025年第2四半期決算ではソフトウェア事業の安定性維持とともに、BTC価値上昇が主な利益源となり、四半期純利益は100億ドル超、株価は年初比39%以上上昇。資本市場ポジショニングのみならず、流動性・バランスシート強化にも大きく寄与しました。 2025年7月初旬、MicroStrategyは2.46億ドルで21,021BTCを追加取得し、保有BTCは史上最高水準に迫りました。一方、その後2週間は追加取得を開示せず、市場では蓄積ペース一時減速の憶測も現れ、機関の柔軟性とリスク管理意識の高まりが見て取れます。 上場企業による大規模デジタル資産保有の先駆者として、MicroStrategyはBitcoinを企業基盤資産とするモデルを確立しました。その戦略はTesla、Square(Block)、Nexon等他社にも波及し、企業財務の暗号資産最適化議論を活発化させています。 伝統企業視点なら、MicroStrategyのアプローチは単なる投資ではなく、マクロインフレヘッジ、資本効率再構築、市場評価再獲得を狙う包括戦略となっています。現物型ETF登場や機関参入チャネル拡大を追い風に、「企業BTC準備」モデルはユニーク事例から体系的潮流へ進化し、暗号資産市場機関化の重要な参照点となりました。 4.2 BitmineBloombergによれば、Bitmineは現時点で約83万3,000ETH(時価総額約30億ドル)を保有しており、Ethereum最大級の機関保有者です。従来のBTC偏重戦略とは異なり、Bitmineはスマートコントラクト、Layer2スケーリング、資産トークン化などEthereumエコシステムの長期成長性に強い確信を持ち、大規模なETHポジションを構築しています。 4.3 Metaplanet日本の上場企業Metaplanetは、最近463BTC(約5,370万ドル)を追加取得し、保有BTCを増やしました。アジア市場で新興Bitcoin投資家の代表として、Metaplanetの積極的な蓄積は、日本の規制枠組み明確化と連動し、他のアジア企業が戦略的資産配分転換を検討するきっかけとなり得ます。 4.4 Sequans・GameSquareBitcoin以外にも、複数企業が主要暗号資産への分散投資を進めています。Sequansは最近85BTC追加取得し、総保有BTCは3,157枚に。GameSquareは2,717ETH追加で、合計15,630ETH保有。こうした動きはBTC・ETH両軸でポートフォリオ最適化を追求する機関投資家の動向を示し、Solana等新興チェーンへの関心拡大は次世代Layer1領域への注目が高まっていることを意味します。 今後の展望規制明確化・インフラ成熟加速を背景に、機関投資家の暗号資産市場参入はかつてない規模・深度で進行中です。この流れは一時的なものではなく、マクロヘッジ需要、ポートフォリオ最適化、技術進化期待に根ざした戦略的選択です。暗号資産の低相関性、高リターン期待、ブロックチェーンの金融基盤化が機関参入の核心ドライバーとなっています。 パフォーマンス面では、市場特有のボラティリティにもかかわらず、Bitcoin・Ethereum等主要銘柄は複数サイクルを通じて長期リターンを示しました。ETF拡大、オンチェーンファンド戦略のアウトパフォーム、低相関環境下でのマルチストラテジーファンドの堅実性など、機関配分の有効性が実証されています。 今後、機関による暗号資産参入はより多様・体系化されます。例えば: ETF・仕組み商品経由のエントリー。RWA(実世界資産)とオンチェーン証券発行の統合。エコシステム内でバリデータノード運用やプロトコルガバナンスへの積極参加。AI駆動型オンチェーン戦略実行プラットフォームの導入。「モデルによる投資」の実現。 これらは、暗号資産市場が従来の資本流入段階から、機関統合とガバナンス変革へ深く進化しているシグナルです。 進化過程で、先行機関は金融投資家のみならず、新たな金融秩序の設計者・推進役も担っていきます。暗号資産はもはや投機家の「フィールド」ではなく、現代金融システムの不可欠な構成要素となりつつあります。<br><br><br>参考文献 EY, https://www.ey.com/content/dam/ey-unified-site/ey-com/en-us/insightsOur World Data, https://ourworldindata.org/grapher/consumer-price-indexStocklight,https://stocklight.com/stocks/us/nasdaq-mstr/microstrategy/annual-reportsBitbo, https://bitbo.io/treasuries/historical <br><br>Gate Researchは、テクニカル分析、市場動向、産業リサーチ、トレンド予測、マクロ経済政策分析などを網羅し、読者に深いコンテンツを提供するブロックチェーン・暗号資産リサーチプラットフォームです。 免責事項<br>暗号資産市場への投資は高リスクを伴います。利用者は必ず自身でリサーチを行い、資産・商品の性質を十分に理解した上で投資判断をしてください。Gateは、こうした判断に起因する損失・損害について一切責任を負いません。

規制政策の明確化とインフラの継続的な高度化を背景に、暗号資産市場は機関投資家資本による本格的な変革期へと突入しています。2024年以降、ステーブルコイン関連法案の成立や欧州連合におけるMiCA規制の導入といった画期的な動きが、暗号資産を「周辺的な投機対象」から「機関投資家の中核的資産配分」へと押し上げました。BlackRock、Fidelity、野村といった伝統的な金融大手は総合的戦略を積極的に推進し、年金基金や政府系ファンド、大学の基金など幅広い機関投資家に対し、参入拡大を促しています。
8/12/2025, 2:03:03 AM
MicroStrategy Debt Risk Analysis
上級

MicroStrategy Debt Risk Analysis

この記事では、MicroStrategyの優れた債券、その構造、および換金オプションについて検討しています。現在の債務構造に基づくと、債券の現金償還を資金調達するためにビットコイン保有資産を強制的に売却する可能性は低いとされています。
11/26/2024, 1:54:15 AM
暗号資産銀行サービス:伝統金融とWeb3の間の「共進化」ゲーム
初級編

暗号資産銀行サービス:伝統金融とWeb3の間の「共進化」ゲーム

この記事では、暗号資産銀行サービスの中心的な概念、主な特徴、革新、伝統的な銀行との利点や違いについて詳しく取り上げています。さらに、暗号資産預金保険基金の役割、市場での代表的なプロジェクトの分析、将来の発展トレンドの予測についても探っています。この記事では、暗号資産銀行が直面するリスクについても議論し、読者がこの分野の機会と課題についてより包括的に理解できるようにしています。
4/7/2025, 9:01:35 AM
Gate Research: 月次市場レポート - 2024年9月
上級

Gate Research: 月次市場レポート - 2024年9月

Gate Researchは、最新の「Gate Research: 月次レポート-2024年9月のまとめ」を発表しました。このレポートは、9月の市場トレンド、主要なイベント、オンチェーンデータ、セキュリティインシデント、資金情報をまとめ、分析しています。このレポートは、暗号市場の総合的なパフォーマンスと主要な業界トレンドについての深い洞察を提供します。
10/12/2024, 1:48:26 PM
Gate.ioリサーチ:月次レビュー - 2024年8月
上級

Gate.ioリサーチ:月次レビュー - 2024年8月

Gate Research Monthly Review:8月の仮想通貨市場は低調に推移しました。ビットコインは66,000ドルから49,000ドルに急落し、月末までに64,000ドルまで上昇した後、引き戻しました。世界の金融市場では、マクロ経済的要因によりボラティリティが激しく、BTC先物の清算は毎年のピークに達しました。BTCとETH ETFはどちらも純流出を経験し、ブロックチェーンネットワークの活動が活発化し、特にAptosの取引量が急増しました。DeFiセクターは複数のセキュリティ侵害を乗り越え、528万ドル以上の損失を被りました。資金調達面では、88のプロジェクトが総額8,000万ドルの資金調達を確保し、CeFiとDeFiが傑出したセクターとして浮上しています。
9/30/2024, 7:39:21 AM
DeFiトークンの付加価値メカニズムの探索
初級編

DeFiトークンの付加価値メカニズムの探索

この記事では、DeFiトークンの付加価値メカニズム、コア機能、関連リスクについて分析し、将来のトレンドを探ります。技術の進歩とエコシステムの統合がDeFiトークンの拡大を推進する一方、潜在的な落とし穴にも警告しています。
4/10/2025, 7:34:47 AM
XRPの未来: 価格予測、トレンド、市場展望
初級編

XRPの未来: 価格予測、トレンド、市場展望

専門家による価格予測、市場トレンド、および成長に影響を与える主要要因でXRPの将来を発見してください。XRPの可能性とリスクについての情報を常に更新してください。
2/14/2025, 5:06:29 PM
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