シンガポール金融管理局（MAS）は、トークン化された債券と卸売型中央銀行デジタル通貨（CBDC）のパイロットプロジェクトを開始したと発表し、トークン化された資産を主流金融システムに統合することを目指している。この取り組みは「プロジェクト・ガーディアン」（Project Guardian）フレームワークの下にあり、DBS銀行、OCBC銀行、大華銀行などの主要金融機関が関与している。同時に、MASは価値の安定性と信頼できる償還を確保するためにステーブルコインの規制フレームワークを策定中である。シンガポールは、トークン化された金融インフラの体系的な配置を通じて、世界的なデジタル金融イノベーションセンターの地位を強化している。
MASのパイロットプロジェクトの核心は、卸売型CBDC決済に基づくトークン化された政府債券の作成であり、この構造は金融市場の決済効率を大幅に向上させることができます。従来の証券決済は通常T+2サイクルを必要としますが、トークン化されたバージョンはほぼ即時決済をサポートし、カウンターパーティリスクと運営コストを削減します。最初のパイロットでは、トークン化されたシンガポール政府債券の発行と取引が完了し、発行、取引から決済までの全プロセスの実行可能性がテストされました。
技術面では、試験的に分散型台帳技術（DLT）を利用してデジタル資産トークンを作成し、MASが発行する卸型CBDCと原子決済（つまり、資産の移転と資金の支払いを同時に完了すること）を実現します。この設計は、従来の金融における決済リスクを回避し、より複雑な金融商品トークン化の基礎を築くものです。MASの総経理である謝瑞雄は、「トークン化された資産は、ネットワークを超えた標準化と移植性を実現しなければならない。MASは、業界の協力を促し、トークン化された資産と共有流動性を支える統一市場の構築を奨励します。」と強調しています。
MASが策定しているステーブルコインの規制制度は、準備資産の質と償還メカニズムに重点を置いており、2022年のTerra/Lunaの崩壊のようなシステミックリスクを防ぐことを目的としています。草案では、規制対象のステーブルコイン発行者が高品質の流動資産の準備を保有することを求めており、その比率は未償還のステーブルコインの価値の100％を下回ってはならず、ユーザーがストレスのかかる状況下でも額面で償還できることを確保しています。
この厳格な枠組みは、シンガポールが信頼できるデジタル金融センターとしての地位を確立する戦略と一致しています。シェ・ルイシンは指摘しました：「規制が不十分なステーブルコインがシステム的に重要になると、金融の安定性を脅かす可能性があります。」これに対処するために、MASは明確な償還期限要件を設定しました——大規模な償還要求は5営業日以内に処理されるべきであり、小売ユーザーはより迅速な償還手段を享受すべきです。これらの基準は、世界のステーブルコイン規制のベンチマークになる可能性があります。
*トークン化されたノート:パイロット国債の最初のバッチ ※ホールセールCBDC:インターバンク決済テスト完了
MASの「ガーディアン計画」は、複数段階のイニシアティブとして、初期の資産トークン化からより複雑な金融アプリケーションへと拡大しました。最新段階は、外国為替および固定収益市場のトークン化に焦点を当てており、テストにはクロスチェーン決済、自動化コンプライアンスチェック、プログラム可能な金融契約などの革新的な機能が含まれています。この業界の幅広さは、トークン化ソリューションが単なる技術デモではなく、実際のビジネスの実現可能性を備えていることを保証します。
業界協力モデルはシンガポールのフィンテックの独自の利点を示しています——MASは規制指導と技術基準を提供し、金融機関は市場知識と流通ネットワークを貢献し、テクノロジー企業はブロックチェーンインフラを提供します。この公私パートナーシップ（PPP）モデルは、HSBC、JPモルガン、三菱UFJフィナンシャル・グループなど、世界の主要な金融機関を惹きつけ、国際的な影響力を持つイノベーションエコシステムを形成しています。
シンガポールはトークン化金融分野における体系的な推進により、アジアはもちろん世界のデジタル金融競争において有利な位置を占めています。香港が暗号通貨のリテール取引やETFの発展路線に重点を置くのとは異なり、シンガポールは卸売型金融インフラに焦点を当てており、これはアジアの富管理および金融ハブとしての歴史的役割に一致しています。
グローバルな視点から見ると、シンガポールはスイス、アラブ首長国連邦、イギリスなどの司法管轄区と直接競争しています。スイスはその暗号谷（Crypto Valley）エコシステムにより資産のトークン化分野でリードしており、アラブ首長国連邦は自由地区の規制柔軟性を通じてプロジェクトを引き付け、イギリスはロンドンの金融センターの地位を利用してデジタル証券の発展を促進しています。シンガポールの強みは、その厳格な規制枠組み、政治的安定性、アジアの成長市場へのゲートウェイとしての位置にあり、これらの要因が共同でその長期的な競争力を支えています。
シンガポールのトークン化金融イニシアチブは、静かでありながら深い金融インフラ革命を代表しています。ほとんどの国が暗号通貨の投機的属性について議論している間に、シンガポールは次世代金融システムの核心コンポーネントを静かに構築しています——トークン化された資産から、卸売型CBDC、スマートコントラクト、クロスチェーン決済まで。この体系的な推進は、技術的な先見性だけでなく、制度的な勇気も必要です：革新と安定性、効率性と安全性、オープン性と主権の間で微妙なバランスを見つけることが求められます。シンガポールの実験は、全く新しい金融パラダイムの到来を予示しているかもしれません——もはや紙の証明書や翌日決済に基づくのではなく、プログラム可能なデジタル資産と即時決済に基づいて構築されています。この意味で、MASのパイロットは単なる技術テストにとどまらず、未来の金融秩序の予演でもあります。
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シンガポールはトークン化法案とホールセール型CBDCの実験を推進し、Project Guardianは力を入れ続けています。
シンガポール金融管理局（MAS）は、トークン化された債券と卸売型中央銀行デジタル通貨（CBDC）のパイロットプロジェクトを開始したと発表し、トークン化された資産を主流金融システムに統合することを目指している。この取り組みは「プロジェクト・ガーディアン」（Project Guardian）フレームワークの下にあり、DBS銀行、OCBC銀行、大華銀行などの主要金融機関が関与している。同時に、MASは価値の安定性と信頼できる償還を確保するためにステーブルコインの規制フレームワークを策定中である。シンガポールは、トークン化された金融インフラの体系的な配置を通じて、世界的なデジタル金融イノベーションセンターの地位を強化している。
トークン化された債券とCBDC決済のパイロットアーキテクチャ
MASのパイロットプロジェクトの核心は、卸売型CBDC決済に基づくトークン化された政府債券の作成であり、この構造は金融市場の決済効率を大幅に向上させることができます。従来の証券決済は通常T+2サイクルを必要としますが、トークン化されたバージョンはほぼ即時決済をサポートし、カウンターパーティリスクと運営コストを削減します。最初のパイロットでは、トークン化されたシンガポール政府債券の発行と取引が完了し、発行、取引から決済までの全プロセスの実行可能性がテストされました。
技術面では、試験的に分散型台帳技術（DLT）を利用してデジタル資産トークンを作成し、MASが発行する卸型CBDCと原子決済（つまり、資産の移転と資金の支払いを同時に完了すること）を実現します。この設計は、従来の金融における決済リスクを回避し、より複雑な金融商品トークン化の基礎を築くものです。MASの総経理である謝瑞雄は、「トークン化された資産は、ネットワークを超えた標準化と移植性を実現しなければならない。MASは、業界の協力を促し、トークン化された資産と共有流動性を支える統一市場の構築を奨励します。」と強調しています。
ステーブルコイン規制フレームワークと金融安定性の考慮
MASが策定しているステーブルコインの規制制度は、準備資産の質と償還メカニズムに重点を置いており、2022年のTerra/Lunaの崩壊のようなシステミックリスクを防ぐことを目的としています。草案では、規制対象のステーブルコイン発行者が高品質の流動資産の準備を保有することを求めており、その比率は未償還のステーブルコインの価値の100％を下回ってはならず、ユーザーがストレスのかかる状況下でも額面で償還できることを確保しています。
この厳格な枠組みは、シンガポールが信頼できるデジタル金融センターとしての地位を確立する戦略と一致しています。シェ・ルイシンは指摘しました：「規制が不十分なステーブルコインがシステム的に重要になると、金融の安定性を脅かす可能性があります。」これに対処するために、MASは明確な償還期限要件を設定しました——大規模な償還要求は5営業日以内に処理されるべきであり、小売ユーザーはより迅速な償還手段を享受すべきです。これらの基準は、世界のステーブルコイン規制のベンチマークになる可能性があります。
シンガポールデジタル金融イニシアティブの重要な要素
*トークン化されたノート:パイロット国債の最初のバッチ ※ホールセールCBDC:インターバンク決済テスト完了
ガーディアン計画の業界協力と市場拡大
MASの「ガーディアン計画」は、複数段階のイニシアティブとして、初期の資産トークン化からより複雑な金融アプリケーションへと拡大しました。最新段階は、外国為替および固定収益市場のトークン化に焦点を当てており、テストにはクロスチェーン決済、自動化コンプライアンスチェック、プログラム可能な金融契約などの革新的な機能が含まれています。この業界の幅広さは、トークン化ソリューションが単なる技術デモではなく、実際のビジネスの実現可能性を備えていることを保証します。
業界協力モデルはシンガポールのフィンテックの独自の利点を示しています——MASは規制指導と技術基準を提供し、金融機関は市場知識と流通ネットワークを貢献し、テクノロジー企業はブロックチェーンインフラを提供します。この公私パートナーシップ（PPP）モデルは、HSBC、JPモルガン、三菱UFJフィナンシャル・グループなど、世界の主要な金融機関を惹きつけ、国際的な影響力を持つイノベーションエコシステムを形成しています。
トークン化金融のグローバル競争構図
シンガポールはトークン化金融分野における体系的な推進により、アジアはもちろん世界のデジタル金融競争において有利な位置を占めています。香港が暗号通貨のリテール取引やETFの発展路線に重点を置くのとは異なり、シンガポールは卸売型金融インフラに焦点を当てており、これはアジアの富管理および金融ハブとしての歴史的役割に一致しています。
グローバルな視点から見ると、シンガポールはスイス、アラブ首長国連邦、イギリスなどの司法管轄区と直接競争しています。スイスはその暗号谷（Crypto Valley）エコシステムにより資産のトークン化分野でリードしており、アラブ首長国連邦は自由地区の規制柔軟性を通じてプロジェクトを引き付け、イギリスはロンドンの金融センターの地位を利用してデジタル証券の発展を促進しています。シンガポールの強みは、その厳格な規制枠組み、政治的安定性、アジアの成長市場へのゲートウェイとしての位置にあり、これらの要因が共同でその長期的な競争力を支えています。
トークン化の熱潮：デジタル金融再構築における制度革新
シンガポールのトークン化金融イニシアチブは、静かでありながら深い金融インフラ革命を代表しています。ほとんどの国が暗号通貨の投機的属性について議論している間に、シンガポールは次世代金融システムの核心コンポーネントを静かに構築しています——トークン化された資産から、卸売型CBDC、スマートコントラクト、クロスチェーン決済まで。この体系的な推進は、技術的な先見性だけでなく、制度的な勇気も必要です：革新と安定性、効率性と安全性、オープン性と主権の間で微妙なバランスを見つけることが求められます。シンガポールの実験は、全く新しい金融パラダイムの到来を予示しているかもしれません——もはや紙の証明書や翌日決済に基づくのではなく、プログラム可能なデジタル資産と即時決済に基づいて構築されています。この意味で、MASのパイロットは単なる技術テストにとどまらず、未来の金融秩序の予演でもあります。