链捕手

出所：ウォール・ストリート・ジャーナル・インサイト

テクノロジー・モメンタム取引は、史上最も激しい崩壊局面を迎えています。たった17営業日で、米国株のテクノロジー・モメンタム・ファクター（TMT MoMo）はピークから40%下落し、史上最速かつ最大の下落（リトレースメント）記録を更新しました。その影響範囲は、半導体からヘッジファンド、さらに信用市場まで、全面に広がっています。
ゴールドマン・サックスのパートナーであり、EMEAのヘッジファンド事業責任者であるMark Wilson氏は今週、この「残酷なローテーション」について体系的な振り返りを行い、今回の売りが速度と深さの両面で歴史的にまれである一方、その根本は景気や企業業績の実質的悪化といったファンダメンタル要因というより、ポジションの過度な混雑やレバレッジの集中などの非ファンダメンタル要因によりものであると指摘しました。氏は、モメンタム・ファクターのクローズ（決済）のプロセスは「終盤に近づいている」が、短期的に直ちに反転させる触媒（きっかけ）が不足しているとも述べています。
注目すべきは、今回のモメンタム崩壊が、マクロ面と企業のファンダメンタル面が全体として堅調という背景の中で起きている点です——米国の銀行業が発表した

作者：谷昱，ChainCatcher

DeFi 已经太久没有诞生新的流行叙事了。
不过在过去一年，DeFi 市场一个很少被普通用户注意、却被专业交易员和研究员反复讨论的新概念，正在快速升温：PropAMM。
前 Multicoin Capital 联合创始人、现 Forward Industries 董事长 Kyle Samani 数月前发推称，PropAMM 是近年来市场微观结构中最重要的创新之一，并预计今年这种结构会成为现货、永续合约乃至预测市场的链上交易主要机制。ETHlab 也公开表示将 PropAMM 视为最重要的研究方向之一。
在 PropAMM 概念的主要阵地

作者：Zhou，ChainCatcher

7 月 14 日，曾经的百倍妖币 LAB 迎来崩盘后的首个解锁日。币价落在 0.40 美元附近，较一个多月前的现货高点 27.48 美元跌去约 98.5%。
据 CoinAnk 按成交量加权估算，近 60 天入场的持仓平均成本约 3.33 美元，仍在获利的筹码占比仅 5.56%。而预售成本 0.025 美元的早期参与者，即便经历了这场崩塌，账面仍浮盈十几倍。
一个 FDV 一度触及 140 亿美元的代币，从冲顶到塌房只用了五周。复盘整个过程会发现，这场崩盘或许早在起盘之前就写好了剧本。

创始人的第二次发币
LAB 定位为多链交

作者：Zhou，ChainCatcher

消息显示，Saga 宣布成立 Saga AI Labs，未来将重心转向 AI 消费者平台和自主数字角色。与此同时，Saga 区块链网络的运营权将移交给 dao5 旗下的 Alapin Holdings。
曾经主打 Layer 1、模块化、一键发链和游戏基础设施的项目，正全力切向 AI。
这个转身发生在一个尴尬的时间点。SAGA 当前价格 0.01373 美元，较历史高点已跌去 99.8%。
两年前，这个项目还带着币安

作者：Zhou、ChainCatcher
7月1日、Robinhoodは記者会見を開き、一度に一連の新製品を発表しました。
Layer 2 パブリックチェーン Robinhood Chain のパブリックメインネットが正式にローンチしました。これはArbitrumに基づいて構築されたネットワークであり、トークン化された現実世界資産とDeFiアプリケーションを対象としています。
ユーザーはRobinhood Chain上のUniswap、Rialto、Lighter、1inchなどの分散型取引所でトークン化された株式を取引し、これらの資産をDeFiのシナリオで使用できます。これには貸付の担保として使用したり、流動性プールに預けて収益を得ることが含まれます。
メインネットのローンチに伴い、RobinhoodのStock

作者：George 乔不知 · Elaine Sun

这是一篇关于链上金融的精华版长文。
核心问题很简单：
当资产发行、分发、托管、清算、结算和定价，开始从账户体系迁移到钱包体系和区块链基础设施上，会发生什么？
我的核心判断是：
美国用稳定币输出美元，用链上 IPO / IC0 输出资产，用 OnFi 输出金融规则。
第二句核心判断是：
OnFi 不是

作者：谷昱，ChainCatcher
2026年春季，资本寒冬尚未完全退去之际，加密支付公司MoonPay却以令人瞠目的节奏完成了三笔收购：4月底拿下机构级安全方案Sodot，5月初收入Solana交易平台DFlow，5月中旬又将AI交易研究实验室Dawn Labs纳入麾下。
两周三连收购，18个月累计7笔——这一速度在整个加密行业极其罕见，也向市场释放了一个清晰信号：这家曾以“信用卡买币”闻名的独角兽，正在通过激进并购补齐支付能力的最后几块短板，为即将到来的加密支付赛道卡位战和IPO做最后的冲刺准备。
从“信用卡买币”起家
MoonPay由Ivan

Venus Protocolは、BNBチェーンの主要なレンディングプロトコルとして、複数回のハッカー攻撃を経験しながらも生き残り、バイナンスの強力なサポートを示しています。深刻なセキュリティリスクと巨額の不良債権に直面しているにもかかわらず、Venusはエコシステムの優位性によって「サバイバー」となり、DeFiプロジェクト全体の脆弱なセキュリティ体制を反映しています。

最近、Pharosは協鑫新能源と新たな資金調達ラウンドの合意に達し、協鑫は9億5千万ドルの評価額で2473万ドルを投資しました。この取引には、Pharosのトークン上場のパフォーマンスに連動した複雑なアーンアウト構造が含まれています。協力は戦略的な意義を持つ一方、市場はこの高リスクな投資や評価額の妥当性に疑問を呈しています。双方の真の目的は、これを利用して時価総額を引き上げることであり、そのリスクは後続の投資家に委ねられる可能性があります。

タイトル：: : [Issue] No Free Lunch：ArbitrumとOptimismに関する考察
著者：Four Pillars
翻訳：Ken、ChainCatcher
重要な要約
Baseは、OptimismのOPスタックから独自の統一アーキテクチャへと移行することを発表し、市場に大きな衝撃を与え、$OP の価格を大きく下落させた。
OptimismはMITライセンスの下で完全にオープンソース化されたコードを公開し、「スーパーリンク」に参加するチェーンに対して収益共有モデルを採用している。Arbitrumは「コミュニティソースコード」モデルを採用し、Orbitを基盤としたチェーンがArbitrumエコシステム外で決済を行う場合、プロトコル収益の10%を寄付する必要がある。

作者：Danny @IOSG
Curatorモードの爆発
DeFiの活動強度はすでにDeFiサマーの水準に近づいていますが、オンチェーンのステーブルコイン供給規模は引き続き拡大しています。これは、オンチェーンにますます多くの資金が流入していることを意味し、DeFiのプロダクト形態は一時的により広範なユーザーに理解、利用、分散されていない状態です。
▲ DeFi TVL, 出典：Defillama
▲ Stablecoin MC, 出典：Defillama
過去数年、DeFi

2025年、ビットコインの価格が急騰し、暗号資産の富豪たちはリスク回避のために伝統的な不動産に投資を始めている。DeFiの創始者であるクレチョフは、2200万ポンドでロンドンの豪邸を購入し、市場の低迷や高級住宅の取引の変化を反映している。同時に、テザーも積極的に金を購入しており、デジタル資産の保有者が実物資産へと移行する傾向がますます顕著になっている。

暗号資産市場は激しい下落に見舞われており、ビットコインは短時間で約89,000ドルから82,000ドルまで下落し、約7-8％の下落率を記録しています。主な原因は、テクノロジー株の下落、地政学的リスクの高まり、流動性の枯渇です。
マイクロソフトの決算発表によりAIの効果に対する懸念が高まり、テクノロジー株の全面的な下落が暗号市場に直接的な影響を与えました。
大規模な清算イベントが売り圧力を強め、価格のさらなる下落を引き起こしています。市場の構造は非常に脆弱であり、強力な買い圧力が不足しているため、今後さらに大きな調整リスクに直面する可能性があります。
この状況は、流動性の枯渇や投資家の不安心理の高まりによって悪化しており、短期的な回復の兆しは見えにくい状況です。
今後の市場動向には注意が必要であり、リスク管理を徹底することが求められます。

原文タイトル：The Crypto Market was Much Healthier 5 Years Ago
原文作者： Jeff Dorman (Arca CIO)
原文翻译：深潮 TechFlow
導読：
暗号市場は5年前の方がはるかに健全だったのかもしれません。
加密市场是否正变得越来越乏味？Arca 首席投资官 Jeff Dorman 撰文指出，尽管基础设施与监管环境从未如此强大，但当前的投资环境却处于「史上最糟」。
彼は鋭く業界リーダーたちが暗号通貨を「マクロ取引ツール」に無理やり変えようとした失敗を批判し、その結果、さまざまな資産の相関性が極度に収束していると指摘しています。Dormanは、「トークンを証券としてパッケージ化する本質に立ち返る」ことを呼びかけ、

作者：Zhou，ChainCatcher
2025 年底、总部を香港に置く暗号決済会社RedotPayは、Goodwater Capitalが主導した1.07億ドルのシリーズBラウンド資金調達を完了しました。Sequoia China、Pantera Capital、Circle Venturesなどのトップ機関も出資リストに名を連ねています。
画像はRootDataからのものです。
なぜ決済分野の黒馬になったのか？
RedotPayの物語は2023年初頭に始まります。同社の共同創業者兼CEOのMichael Gaoは、HSBC（香港上海銀行）、DBS（星展銀行）などの一流銀行で勤務した経験があり、また暗号技術サービス企業ChainUpのコアメンバーでもありました。さらに、同社のCOOのTroyも...

Mask Network は分散型ソーシャルプロトコル Lens Protocol の引き継ぎを発表しました。これは、分散型ソーシャルプロジェクトの発展の困難を反映しています。Lens は Aave の創設者によって立ち上げられ、データ独占に挑戦することを目的としていますが、アクティブユーザーは期待を下回っています。Mask Network は分散型ソーシャル体験の向上を計画していますが、しかしこの分野の大きなストーリーは現実によって打ち破られています。