編集者が共有:トランプの関税が連鎖反応を引き起こし、誰が支払うのか?

アメリカの最近の関税大動向が世界経済市場をかなり困難な状況にしている。今日は小編がいくつかの視点からこれが一体どういうことなのかを詳しく説明する。

一、世界経済:成長が遅く、物価が上昇し、サプライチェーンが混乱している

  1. 経済成長の足を引っ張る:トランプ大統領の関税政策により、世界貿易は縮小した。 ブルームバーグ・エコノミクスは、世界貿易が15%縮小する可能性があると推定し、JPモルガンは、2025年に世界的な景気後退に陥る確率を40%から60%に引き上げた。 タックス・ファウンデーションは、米国のGDPは長期的に1.3%減少し、世界経済の成長は3%から2.5%に減速する可能性があると予測しています(IMFの推計)。 中国、EU、日本などによる報復関税(中国は米国に34%の関税を課し、欧州連合(EU)は280億ドルの米国製品に関税を課す意向)が経済への下押し圧力を強め、世界経済は「低成長の罠」に陥った。

2、インフレ圧力の高まり:関税が直接的に輸入商品の価格を押し上げ、アメリカの消費者の年間コストが1900ドル増加する可能性があります。NPRの分析によれば、消費財(iPhoneなど)の価格は10%-15%上昇する可能性があり、企業が生産を移転しない場合、コストは完全に消費者に転嫁されます。インフレ期待が高まり、米連邦準備制度は利下げを一時的に見送るか、さらには利上げに踏み切る可能性があり、経済成長をさらに抑制することになります。

3、金融市場の動揺:貿易戦争がリスク回避の感情を引き起こし、世界の株式市場が圧力を受けている。S&P500が大幅に下落し、テクニカル修正区間に突入した。日経225がサーキットブレーカー発動、A株が暴落し、暗号通貨市場も同様に下落している。ドルは短期的に弱含みだが、利上げ期待がドルを押し上げ、新興市場の債務に影響を与える可能性がある。

二、労働市場と労働者:失業の増加、賃金の停滞、スキルのミスマッチ

1、アメリカ:雇用の純損失と賃金の停滞

タックスファウンデーションの推計によると、トランプの関税(バイデン政権下の301条と232条を含む)は、アメリカで14.2万のフルタイム職を失わせることになります。製造業は短期的には恩恵を受け(例えば、鉄鋼業界がわずかに人員を増やす)、しかし下流産業(例えば、鋼材集約型製造業)はコスト上昇によりさらに多くの解雇が発生します。賃金の成長は制限され、資本ストックと労働比率が同時に低下するため、労働者の実際の購買力が低下します。

  1. 中国:輸出型産業の失業危機

中国のアメリカへの輸出競争力は54%の関税の影響を受け、輸出志向型産業(テキスタイル、電子など)では解雇の圧力が増大しています。Xユーザー@fuxianyiは、中国の貿易黒字が減少している(再輸出貿易が阻害されている)ことが、「深刻な失業危機」を引き起こす可能性があると指摘しています。労働者のスキルが内需産業とマッチしておらず、再就職が難しく、社会保障制度が圧迫されています。

  1. 北米の近隣諸国:雇用ショックと労働力不足

メキシコの自動車産業(GDPの5%を占める)は25%の関税に直面しており、100万人の雇用が脅かされています。カナダは70%の輸出がアメリカに依存しており、農業やエネルギーの労働者が打撃を受け、解雇のリスクが高まっています。RBCのシンクタンクは、北米の製造業労働者が高齢化している(26%が55歳以上)ことや、移民の減少が労働力供給を制限し、新しい職が欠員を埋めるのが難しくなっていると指摘しています。

4、グローバル:労働生産性の低下

PMCの研究により、関税戦争が資源配分の効率を低下させ、5年後には労働生産性が0.9%減少することが示されています。発展途上国(ベトナムやインドなど)の輸出が制限され、雇用の成長が鈍化し、労働者の収入が減少するでしょう。

3.消費者:生活費が上昇し、消費の選択肢が減少している

1、アメリカの消費者:関税が輸入商品価格を押し上げ、NPRはiPhoneなどの電子製品が10%〜15%値上がりする可能性があると推定しています。Tax Foundationのデータによると、アメリカの家庭は年間平均1900ドル多く支出しており、生活コストが上昇しています。消費者は非必需品の消費(電子製品や衣服など)を減らすか、低品質の代替品に切り替えざるを得ず、消費者信頼感が低下しています(2018年のCCIが10ポイント下落したのに似ています)。

2、中国の消費者:中国はアメリカに34%の関税を課しており、アメリカからの輸入商品(牛肉やワインなど)の価格が上昇し、消費者は選択を減らしています。人民元の価値が下がったことで一部のコストは緩和されましたが、輸入依存品(高級チップなど)は依然として値上がりし、中産階級の消費に影響を与えています。

3、世界の消費者:EUや日本の消費者も影響を受けており、日本の24%の関税により輸入車の価格が上昇(例えばトヨタ)、EUの20%の関税がアメリカの商品価格を押し上げている(例えばバーボンウイスキーの価格が上がっている)。消費者の購買力が低下し、世界の消費市場が縮小している。

四、企業とサプライチェーン:コスト上昇と再構築の課題

1、企業コストの増加

アメリカの企業(アップル、ウォルマートなど)は、原材料費の上昇(半導体、消費財)により利益を圧縮するか、価格を引き上げています。ある機関は、アメリカの輸入額が25%減少すると指摘しています(約8000億ドル)、企業の利益予想が悪化しています。

2、サプライチェーンの再構築コストは高額です。

北米のサプライチェーンは高度に統合されており、メキシコやカナダからの部品の米国への輸出が阻まれ、自動車の生産効率が低下しています。企業はサプライチェーンを再構築せざるを得ず(例えば、アップルはベトナムでの生産を検討しています)、しかし新工場の建設には高いコストがかかります(サプライチェーンの再構築には数年を要し、初期コストが上昇します)。中国企業はEUやベトナムに目を向けていますが、貿易シェアが上昇しているものの、アメリカ市場の損失を完全に補うことはできません。

  1. 地政学と長期的影響:経済の分断化と製造業のリショアリング

  2. 地政学的な状況の再構築

貿易戦争が激化する中、米中対立が続き、EUは米国への投資を一時停止(マクロンが表明)、世界経済の断片化が進行しています。各国の通貨は関税の影響を相殺するために価値を下げ、金融市場の動揺が激化しています。

2、製造業の回帰は難しい

トランプは関税を通じて製造業の回帰を促そうとしているが、その効果は限られている。アメリカの労働コストは高く、熟練労働者が不足している(製造業の労働者は深刻な高齢化に直面している)。Tax Foundationは、第一期の鉄鋼・アルミニウム関税が生産量を増加させなかったことを指摘しており、靴や服の産業の回帰はさらに望み薄である(生産は完全に海外に移転している)。

六、現在各国の関税政策:みんな硬く対抗している

アメリカ:トランプは10%の世界的な関税と相応の関税を導入しました。中国54%、日本24%、EU20%、インド26%、韓国25%、台湾32%。カナダとメキシコは25%ですが、USMCAに適合する商品は一時的に免除されます。また、自動車、半導体、医薬品に対して25%から100%の関税を課し、明らかに自国の産業を保護するつもりです。

中国:譲らず、アメリカの商品に34%の関税を追加し、農産物やテクノロジー企業が影響を受け、さらに11のアメリカのテクノロジー企業を輸出管理リストに追加し、対抗する意志を明らかにした。

EU:アメリカの280億ドルの商品に対して関税をかけ、2段階で反撃する。第一波は4月中旬に開始され、バーボンウイスキーやバイクなどは逃げられない。また、アメリカの酒類に200%の関税をかける計画があり、フランスとドイツは直接アメリカへの投資を一時停止すると発表した。

日本:24%の関税に驚かされ、一時的に税金を上げていないが、アメリカの農産物への依存を減らし、自国の経済刺激策を準備している。

カナダ:アメリカの自動車に25%の関税を課す、アメリカがカナダの自動車産業に対する関税を撤回するまで、明確に対決する意向を示しつつ、USMCAの枠組みの下で免除についても話し合っている。

七、結論:世界は大打撃を受け、仮想通貨界の人々はどのように元を取り戻すのか?

アメリカの関税によって引き起こされた貿易戦争は、世界に大打撃を与えました:経済の減速、高いインフレ、労働市場の混乱、消費者コストの上昇、サプライチェーンの混乱、地政学的緊張…

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