時価総額前100にゲームトークンがなくなった時、物語を再考する時が来た。

原文著者：ライアン・S・グラッドウィン

オリジナルコンピレーション:Deep Tide TechFlow

CoinGeckoのデータによると、Immutable（IMX）が月曜日にランキングから外れた後、現在の時価総額トップ100の暗号通貨の中にはゲームトークンは存在しません。一方、CoinMarketCapのランキングでは少数のゲームトークンがリストの底部にうろついているものの、結論はほぼ一致しています：トップゲームトークンのパフォーマンスは引き続き低迷しています。

暗号ゲームは昨年、主流市場やプレイヤーコミュニティでピークに達しましたが、関連トークンは急速に退潮し、新しく発行されたトークンも注目を集めることが難しいです。

Wayback Machineのデータによると、1年前には時価総額上位100の暗号通貨の中に6種類のゲームトークンが存在していました。その時、CoinGeckoのゲームトークンカテゴリーの総時価総額は293億ドルでした。しかし、その間により多くのトークンが投入されたにもかかわらず、現在この数字は68%も暴落し、92.4億ドルにとどまっています。

イーサリアムゲームプラットフォーム Immutable は最後の砦でしたが、そのトークン IMX は過去一年で大幅に下落しました。

CoinGecko のデータによると、2023 年 12 月、IMX は世界で時価総額第 31 位の暗号通貨でした。当時、投資会社 VanEck は Immutable に強い信頼を表明し、IMX が 2024 年にトップ 25 に入ると予想していました。1年前の今日でさえ、IMX は依然として第 34 位でした。

しかし、それ以来、IMXは過去1年間で87%暴落しました。その理由には、暗号ゲーム市場の全体的な冷え込みや、アメリカ証券取引委員会（SEC）による調査が含まれています（Immutableは最近、その調査が終了したと発表しました）。

わずか1週間で、IMXは29%下落しました。対照的に、ビットコインの下落幅はわずか10%です。IMXはCoinGeckoの前100位の中で、その週に最大の下落を記録し、現在はランキングを外れて103位にいます。

他のかつてトップ100に入った主要なゲームトークンも、過去1年間で大きな打撃を受けました。例えば、Gala Games（GALA）は80%下落し（今週は19%の下落）、The Sandbox（SAND）は同期間で64%下落しました（過去7日間で16%の下落）。

かつて栄光を誇った老舗ゲームトークンは、2021年のピーク以来大幅に下落しました。そして、最近リリースされた大型ゲームトークンでさえ、この困難から逃れることができませんでした。昨年リリースされたPixels（PIXEL）トークンはそのピーク時から98%も暴落し、Notcoin（NOT）は94%下落し、Hamster Kombat（HMSTR）も68%減少しました。

先週、Gunzilla Gamesの人気ゲーム《Off the Grid》およびそのAvalanche L1に基づくGUNZネットワークがGUNトークンを発表しました。これは数ヶ月で最大規模のゲームトークンの発行です。しかし、《Off the Grid》はまだゲームにGUNを統合していないにもかかわらず、そのトークンはピークから62%下落しています。

より質の高いゲームが台頭しています

『Off the Grid』はDecryptによって2024年の最優秀ブロックチェーンゲーム（GG Game of the Year）に選ばれ、このゲームは昨年の秋に大きな注目を集め、現在の暗号ゲームの質に対する市場の積極的な見方を後押ししました。

これは2021年の「プレイトゥアーン」ブームとは対照的で、その代表作はシンプルなゲームプレイのモンスター対戦ゲーム「Axie Infinity」でした。

「2021年の暗号ゲーム市場は完全にストーリー駆動で、本当に製品はほとんどなく、『Axie』のような少数の例外を除いて」と、ハンドルネームがLoopifyのTreeverseゲームの創設者はDecryptに語った。「そして今、数年が経過し、確かにもっと多くの製品が出てきたが、それらはまだ時間が必要で、実際にはメインストリーム市場にはまだ入っていない。」

当時、《Axie Infinity》は一騎駆けであったが、そのゲーム内経済システム、トークンの価値、プレイヤーベースは2022年初頭に大きな打撃を受けた。そして今、市場には質の高いゲームが続々と登場しており、その中には数百万のプレイヤーを惹きつけるゲームもある——ただし、人気と評判が常に一致するわけではない。

例えば、『Hamster Kombat』は昨年の夏にその「タップして稼ぐ」（Tap-to-Earn）Telegramゲームを通じて3億人のプレイヤーを惹きつけましたが、ゲームプレイはシンプルで繰り返しのものでした。しかし、9月にトークンを導入して以来、価格の問題からプレイヤーが次々と離れていき、開発チームは次のシーズンをリリースする動きが鈍っています。

『Off the Grid』は昨年10月に少数の成功事例の一つとなり、その公開販売はブロックチェーンゲーム分野で最も成功したものの一つとなり、一時はEpic Games Storeの無料ゲームランキングのトップに立ち、さらには『Fortnite』を超えました。さらに、農場経営ゲーム『Pixels』とカードバトルゲーム『Parallel』もプレイヤーから高評価を受け、増え続けるオーディエンスを引き付けました。一方、サバイバルゲーム『Crypto: The Game』はウイルス的な広がりによりニッチな人気を得ました。

「実際、私は暗号ゲームの現状はかなり安定していると思います」と、Jaxieという名前の暗号ゲームチームGIAのコミュニティマネージャーはDecryptに語った。「現在、いくつかの優れたゲームがオンラインに登場し始めており、これらのゲームが数百万人のプレイヤーを暗号エコシステムに引き込む可能性があります。」

しかし、失敗もある

優れたゲームを制作するには時間がかかります——Rockstar Gamesを見ればわかりますが、彼らは《Grand Theft Auto 6》の開発に7年を費やし、その背後には大規模なチームと資金のサポートがあります。これが、数年前に暗号ゲームの熱が高まったにもかかわらず、今になってようやくいくつかの成果が見られる理由を説明しています。

しかし、急いで成功を求める暗号ゲームはしばしば失敗に終わります。Illuviumシリーズはその典型的な例です。CoinGeckoのデータによると、Illuviumのトークン（ILV）は2021年に初めて登場し、すぐに1749ドルのピークに達しました。これにより、市場はこのプロジェクトに対して大きな期待を寄せました。しかし、チームが2024年7月に相互に関連する3つのゲームを発表した際、結果は期待に達しませんでした。

Illuviumの実際のパフォーマンスは失望を与えており、その共同創設者Kieran Warwickは今年2月にゲームプレイに関する批判が「もっともなものである」と認め、ゲームの全面的な改革を計画しています。現在、ILVトークンの価格は歴史的なピークから99.4%急落し、現在の価格はわずか10.60ドルです。

暗号ゲームの核心的な問題：ゲームかトークンか？

「99％の暗号ゲームは面白くない」と、Munnopolyという名前の暗号ゲーム愛好者のミームコインMLGチームのメンバーはDecryptのインタビューで語った。「それらはトークンが先にあって、ゲームが後にあるように見える。彼らはWeb2プレイヤーとのギャップを埋めようと努力していると思う。」

暗号ゲーム業界のさまざまな失敗事例は、質の高いゲームの開発には時間と忍耐が必要であることを示していますが、急いでリリースし、深みのないプロジェクトは、プレイヤーを失望させ、トークンの価値を急落させるだけです。

期待されていた『Deadrop』は、伝統的なゲームプレイヤーとWeb3の間のギャップを埋めることができるかもしれません。『コール オブ デューティ』や『ハロー』の元開発者、そして著名なストリーマーであるDr. Disrespectが参加して開発されたこのゲームは、主流のプレイヤーの注目を集めました。しかし、開発チームがDr. Disrespectとの間で未成年者との不適切な対話の疑いを持たれたため、スタジオは今年の1月に資金が尽きた後、閉鎖を発表しました。

「Deadropの中止は、この分野にとって大きな後退だと思います」と、コンテンツクリエーターのレイノルズ市長は述べています。 「このゲームは、プレイヤーが理解できる方法でWeb3の機能を統合する可能性を秘めた数少ないプロジェクトの1つです。」

しかし、資金が尽きて運営を停止するゲームプロジェクトは珍しくありません。最近、ブロックチェーンゲームエコシステムTreasureは財務問題により大規模な再編と人員削減を発表しました。また、Blockworksの先週の報道によると、『Shrapnel』の開発者Neon Machineも資金枯渇の危機に直面しています。

イーサリアムゲーム『The Mystery Society』の開発チームは、今年の2月にこのソーシャル推理ゲームの開発を一時停止し、その共同創設者であるクリス・ヘザリーは、ブロックチェーンゲーム業界が破壊的な行為に満ちていると明言しました。

「貪欲と愚かさが、この分野に参加するほぼすべての人々を証明する前に抑え込んでいる」とHeatherlyはDecryptのインタビューで述べた。「私たちは、トークン発行がポンジスキームであるという誤った考えを続けるのではなく、健全なオンチェーンビジネスモデルの構築に集中する必要がある。私が知っているすべてのWeb3ゲームの創設者は、フラストレーションと疲労を感じており、彼らが今行っていることのすべては生き残るためだけだが、本当の信念は徐々に薄れている。」

ナラティブの再発明:投資家の関心のシフト

Loopifyによると、最近のゲームトークンの問題の一部は、投資家の焦点がすぐに利益を上げる可能性が高い暗号資産にシフトしていることです。 同氏は、前回のゲームトークンの強気相場以来、投資家の関心はミームコイン、SocialFi、そして最近では人工知能に移っていると指摘しました。

新しい資産クラスに投資の熱潮が押し寄せる中、ゲームトークンへの関心は徐々に低下しています。これらのトークンは市場で依然として高いボラティリティを示していますが、最近の下落幅はさらに激しくなっています。

「暗号ゲームの物語はすでに消え去り、購入に応じる投資家も減少している。なぜなら、暗号業界は本質的にトレンドを追っているからだ」とLoopifyはDecryptのインタビューで語った。「たとえこれらのゲームの質が高く、NFT、トークン、または株式の形で低価格の投資機会を提供しても、市場はそれに即座に適切な価格を付けることができない。それには反映されるまでに時間がかかる。」

Jaxieは、暗号ゲームが本当に独自のトークンを必要とするのかというより基本的な問題を提起しました。彼は、プレイヤーが本当に関心を持っているのは、ブロックチェーンを通じて自分のスキンを所有することであり、ゲーム専用のトークンではないと考えています。これらのトークンはプロジェクトに投機的な熱狂をもたらすことができますが、一度トークンが崩壊すると、その悪影響はコミュニティを揺るがし、実現が難しい期待を生み出すのに十分です。

「ほとんどのゲームは自分のトークンを使うべきではない」と彼は述べた。「トークンを導入することは、マーケティングツールや既存のユーザーを喜ばせる手段のようなものである——誤解しないでほしい、私もエアドロップを狙うだろう——しかし、それは本当に役に立つゲーム機能のトークンではない。」

最近、「タップして稼ぐ」（tap-to-earn）ゲームがトークン発行の波を引き起こしており、各ゲームはトークンによってプレイヤーにクリックを促す必要があります。しかし、これらのトークンは発行後に実際の用途が欠けていることが多く、価値が急速に下落します。《Hamster Kombat》から《Catizen》や《Zoo》に至るまで、同様の話が繰り返されています。

さらに、昨年流行した「空投即玩」（play-to-airdrop trend）モデルが再びプレイヤーにトークンを配布しましたが、プレイヤーはこれらのトークンを長期的に保有するモチベーションがほとんどありませんでした。初期の「プレイ・トゥ・アーン」（Play-to-Earn）ブームと同様に、このモデルは初期に大量の関心と熱意を集めましたが、最終的な崩壊はプロジェクトとプレイヤーの両方にとって同様に苦痛でした。

「ほとんどのWeb3プレイヤーは実際には暗号分野の投機家であり、彼らの目標はお金を稼ぐことです」とJaxieは言い切りました。「ほとんどの暗号ゲームのライフサイクルは90日しかなく、その後プレイヤーの数は著しく減少します——では、なぜ3か月後に大幅に縮小することが分かっている経済体に貢献しなければならないのでしょうか？」