著者: 李漢明トランプは人参と棒の手法を使いました：一方では、9日の朝に中国の関税を104%に引き上げた後、10日の朝に125%に再引き上げました；もう一方では、他の場所の「相互関税」を90日間停止し、「十分な交渉時間を与える」ためです。事態の進展は実際には驚くべきことではありません。第一に、トランプは以前にTruth Socialで「反撃しないで、反撃すれば関税をさらに上げる」と厳しく言いました。もし対中関税を言わずに実行しなければ、体面が保てません。第二に、資本市場は投資家のアメリカ経済の衰退に対する懸念を反映しており、政界でもトランプに対する不満の声が上がっています（例えば、国会では大統領の関税権を制限する法案が提案されています）。これらすべてにトランプが応える必要があります。これにより、トランプの「恩威並施」の戦略は非常に明確になりました。中国が私に挑戦すれば、私は中国にさらに関税をかけます；あなたたち他の人々（アメリカ人でも外国人でも、政府でも企業でも）がおとなしく従えば「皇恩に浴する」ことができ、従わなければ……しかし、「帝国の寵愛に浸る」ことを望む国々にとって、トランプは誤算を犯すかもしれない。 イスラエルが米国の航空機、武器、その他の物資を購入し、米国からの輸入量を増やし、貿易赤字を削減することを約束した。 一方、ベトナムは、米国に対する関税を0%に引き下げ、中国製品に関税を課して輸入品貿易を取り締まることを提案している。 しかし、トランプは明らかにこれに満足していない - 彼はベトナムとイスラエルが望んだような反応をしなかった。これは非常に明らかな問題です——ベトナムとイスラエルの二国間の交渉は困難が多いことが運命づけられています。表向きには「仕事をアメリカに戻す」と言っているが、実際の戦略は、政府の収入を増やすために言葉遊びの方法（英語の「Tariff」という単語のスペルには「Tax」が含まれていない）を用いている。この収入増加の方法は非常に多様であり、筆者はここでいくつかの例を挙げます。現在の中米貿易には三つの主要なモデルがあります。第一のモデルは市場輸入モデルで、アメリカ人が中国から市場価格で商品を購入します。Temuはこのモデルに該当し、個人消費者が輸入した後、直接消費します。このモデルでは、関税が主要な収入源であり、即座に効果が現れます。第二のモデルは協定輸入モデルで、アメリカ人が中国の子会社から協定価格で商品を購入します。このモデルでは、関税が多国籍企業に低い移転価格の調達価格を申告させ、利益を可能な限りアメリカに留保し、法人税を増加させることになります。例えば、商品の総コストが100元で、アメリカでの販売価格が200元の場合、多国籍企業はアメリカの税関に総額200元を申告し、100元の利益を中国に留保して、アメリカでは法人税を減少させることができます。または、アメリカの税関に総額100元を申告し、100元の利益をアメリカに留保すると、アメリカが受け取る法人税が増加します。実際の例はもちろんもっと複雑になります——これはアメリカの多国籍企業が交渉で直面する一般的なジレンマです。一方では商品貿易の調達価格を引き下げる必要があり、そうしないとアメリカで支払う関税が高くなります。しかし、調達価格をあまりにも下げすぎると、逆にアメリカに脱税と見なされる可能性があるため、進むことも退くこともできないと言えます。したがって、私たちが見ることができるのは、以前アメリカの二大政党が関税を上げたり、最低法人税を設定したり……さまざまな手段を使って税金を増やし国庫を補充し、債務の圧力を緩和しようとしていたことです。関税を上げて国庫を補充することは、アメリカの二大政党の共通認識です——結局のところ、誰もが権力を握る可能性があり、国庫が豊かな国を治める方が、債務で苦しむ国を治めるより良いでしょう。しかし、関税の功績が誰に帰属するかが、アメリカの二大政党の争点です。これが、国会の議案が「トランプの関税権を取り消す」という内容になっている理由です——関税を取ることはできますが、私が提案しなければなりません。このような戦略の下で、トランプ氏と共和党にとって、短期間で成果を上げることが必要だ。関税引き上げによる政府収入の増加は即効性があり、米国の輸出増加による法人税および所得税収入は、一連のプロセス（例えば、投資、工場建設、利益獲得）を経なければならず、夢のような話で、遥か先のことだ。ましてや現在、航空機製造業は供給に制約を受けており、イスラエルやベトナムが約束した航空機などの米国製品は、米国自身のサプライチェーンも必ずしも供給できるわけではない。したがって、トランプは一方で関税を引き上げ、収入を増やそうとし、他方で電力や交通などのインフラ投資については言及を避けています——インフラ投資を行うためにはお金を借りる必要があり、サイクルが長すぎます。トランプは実際には工場の投資に協力したくないため、彼の最初の任期中にアメリカに投資した多国籍企業の大多数がこのような泥沼に陥っています——例えば、フォックスコンのウィスコンシン工場は、今でもその影すら見えません；TSMCのアリゾナ工場も、開業日が何度も延期されています。多国籍企業は当然、このことを認識しています。 例えば、トランプ氏と彼のチームは「Appleは米国でiPhoneを製造できる」と提案したが、Appleはこの提案にコミットせず、他方では関税を回避するために中国やインドから米国にiPhoneを輸送するために貨物機を動員した。 また、観客からは、コストが大幅に上昇するとの声が上がっています。トランプの動機について十分な理解が得られれば、トランプの多くの行動が説明できるようになります。例えば、中国以外の他の国に対する関税を急いで撤回する理由は、中国とEU、ASEANが「合縦」して同盟を形成し、「連横」の形式でまず中国に焦点を当てるのを避けるためです。これは間違いなく妥協策であり、「主要敵」への攻撃のために「次要敵」をできるだけ先に結束させ、アメリカが背後からも攻撃を受け、四面楚歌の状態に陥るのを避けることを目的としています。しかし、EUの指導者たちは自らの立場を明らかに理解しているようです——トランプの心情はすでに明白で、「90日間の停止」は単なる妥協の戦略であり、その根本的な目的は変わりません。この90日間の間、EUのベストな戦略は、トランプの最初の任期中の中国の戦略と似ています——交渉を通じて時間を稼ぎ、自らにとって最大の利益を得るためです。もちろん、ベトナムにはアメリカに対して強硬な余地がなく、中国にもアメリカに対して弱い余地がない。ベトナムがアメリカに対して強硬ではない理由は、以前に多国籍企業がベトナムに投資した主な理由が、アメリカへの生産の代替基地としての役割だったからです。もしベトナムがアメリカに対して関税を上げて屈服しなければ、アメリカとの貿易の基盤を失ったベトナムは、外部からの投資の急速な撤退に直面することになります。しかし逆に言えば、中国にはアメリカに対して弱気になる余地はありません。外国企業は中国に投資しているのではなく、中国で調達し、製造業者は国内の資本です。同時に、中国には多くの都市が外貿に依存していません。そのため、アメリカに対して弱気になることで輸出が促進されたとしても、国内経済は実際には損なわれています。中国が現在アメリカから輸入している商品は非常に少なく、航空機は国内の民間航空市場で供給過剰が顕著であり、農産物も同様です。したがって、アメリカからの輸入品に対する関税が0に下がったとしても、輸入量はあまり増えないでしょう。言い換えれば、中米が本当に関税交渉を始めるなら、それは中国がアメリカに直接お金を送ることと同じです（債務免除や他の手段を通じて）。この方法はもちろん非常に馬鹿げています：他人にお金を貸して自分の製品を買わせるのに、相手はあなたの好意を忘れてしまう、こんな理屈がこの世界にあるでしょうか？中国にとって、他の貿易相手国に対してこうすることは、インフラを輸出し、工業製品を輸出することで、相手はあなたの好意を覚えていてくれるのです！したがって、現在の市場の状況は大きく異なっています；お金を要求することを明言しているトランプにとって、異なる企業は明らかに異なる方向性と道筋を持っています。著者はここでいくつかの点を簡単に挙げて、考えを促したいと思います：その一は、将来の世界の商品貿易の金額がますます低くなることであり、商品輸入単価がますます安くなるということです。アメリカへの小型パッケージの例を考えると、価格は2016年の平均100ドルから2024年の20ドルに下がっています。これがアメリカが必ず品物に関税を課さなければならない理由です—さもなければ商品単価の安さがコストを大幅に増加させることになります。その二は、サービス貿易の金額がますます高くなり、移転支払いがますます明確になることです。商品には同質化の特性があり、税関当局は分類しやすいですが、サービスにはカスタマイズの特性があり、税関当局は分類して課税するのが難しいです。今後、 multinational companies の税務アレンジはますます複雑化し、外部の人々が理解するのが難しくなるでしょう。その三は、高関税が高い租税収入の機会をもたらすことであり、合規か非合規かは表向きでも裏ででも手段が現れることである。これにより、正規の貿易はますます少なくなる。これらは過去8年間と今後少なくとも3年間の世界貿易の主な特徴です。
反撃、交渉、そして屈服——トランプ関税下の人々の様相
著者: 李漢明
トランプは人参と棒の手法を使いました：一方では、9日の朝に中国の関税を104%に引き上げた後、10日の朝に125%に再引き上げました；もう一方では、他の場所の「相互関税」を90日間停止し、「十分な交渉時間を与える」ためです。
事態の進展は実際には驚くべきことではありません。第一に、トランプは以前にTruth Socialで「反撃しないで、反撃すれば関税をさらに上げる」と厳しく言いました。もし対中関税を言わずに実行しなければ、体面が保てません。第二に、資本市場は投資家のアメリカ経済の衰退に対する懸念を反映しており、政界でもトランプに対する不満の声が上がっています（例えば、国会では大統領の関税権を制限する法案が提案されています）。これらすべてにトランプが応える必要があります。
これにより、トランプの「恩威並施」の戦略は非常に明確になりました。中国が私に挑戦すれば、私は中国にさらに関税をかけます；あなたたち他の人々（アメリカ人でも外国人でも、政府でも企業でも）がおとなしく従えば「皇恩に浴する」ことができ、従わなければ……
しかし、「帝国の寵愛に浸る」ことを望む国々にとって、トランプは誤算を犯すかもしれない。 イスラエルが米国の航空機、武器、その他の物資を購入し、米国からの輸入量を増やし、貿易赤字を削減することを約束した。 一方、ベトナムは、米国に対する関税を0%に引き下げ、中国製品に関税を課して輸入品貿易を取り締まることを提案している。 しかし、トランプは明らかにこれに満足していない - 彼はベトナムとイスラエルが望んだような反応をしなかった。
これは非常に明らかな問題です——ベトナムとイスラエルの二国間の交渉は困難が多いことが運命づけられています。表向きには「仕事をアメリカに戻す」と言っているが、実際の戦略は、政府の収入を増やすために言葉遊びの方法（英語の「Tariff」という単語のスペルには「Tax」が含まれていない）を用いている。
この収入増加の方法は非常に多様であり、筆者はここでいくつかの例を挙げます。現在の中米貿易には三つの主要なモデルがあります。第一のモデルは市場輸入モデルで、アメリカ人が中国から市場価格で商品を購入します。Temuはこのモデルに該当し、個人消費者が輸入した後、直接消費します。このモデルでは、関税が主要な収入源であり、即座に効果が現れます。第二のモデルは協定輸入モデルで、アメリカ人が中国の子会社から協定価格で商品を購入します。
このモデルでは、関税が多国籍企業に低い移転価格の調達価格を申告させ、利益を可能な限りアメリカに留保し、法人税を増加させることになります。例えば、商品の総コストが100元で、アメリカでの販売価格が200元の場合、多国籍企業はアメリカの税関に総額200元を申告し、100元の利益を中国に留保して、アメリカでは法人税を減少させることができます。または、アメリカの税関に総額100元を申告し、100元の利益をアメリカに留保すると、アメリカが受け取る法人税が増加します。
実際の例はもちろんもっと複雑になります——これはアメリカの多国籍企業が交渉で直面する一般的なジレンマです。一方では商品貿易の調達価格を引き下げる必要があり、そうしないとアメリカで支払う関税が高くなります。しかし、調達価格をあまりにも下げすぎると、逆にアメリカに脱税と見なされる可能性があるため、進むことも退くこともできないと言えます。
したがって、私たちが見ることができるのは、以前アメリカの二大政党が関税を上げたり、最低法人税を設定したり……さまざまな手段を使って税金を増やし国庫を補充し、債務の圧力を緩和しようとしていたことです。関税を上げて国庫を補充することは、アメリカの二大政党の共通認識です——結局のところ、誰もが権力を握る可能性があり、国庫が豊かな国を治める方が、債務で苦しむ国を治めるより良いでしょう。しかし、関税の功績が誰に帰属するかが、アメリカの二大政党の争点です。これが、国会の議案が「トランプの関税権を取り消す」という内容になっている理由です——関税を取ることはできますが、私が提案しなければなりません。
このような戦略の下で、トランプ氏と共和党にとって、短期間で成果を上げることが必要だ。関税引き上げによる政府収入の増加は即効性があり、米国の輸出増加による法人税および所得税収入は、一連のプロセス（例えば、投資、工場建設、利益獲得）を経なければならず、夢のような話で、遥か先のことだ。ましてや現在、航空機製造業は供給に制約を受けており、イスラエルやベトナムが約束した航空機などの米国製品は、米国自身のサプライチェーンも必ずしも供給できるわけではない。
したがって、トランプは一方で関税を引き上げ、収入を増やそうとし、他方で電力や交通などのインフラ投資については言及を避けています——インフラ投資を行うためにはお金を借りる必要があり、サイクルが長すぎます。トランプは実際には工場の投資に協力したくないため、彼の最初の任期中にアメリカに投資した多国籍企業の大多数がこのような泥沼に陥っています——例えば、フォックスコンのウィスコンシン工場は、今でもその影すら見えません；TSMCのアリゾナ工場も、開業日が何度も延期されています。
多国籍企業は当然、このことを認識しています。 例えば、トランプ氏と彼のチームは「Appleは米国でiPhoneを製造できる」と提案したが、Appleはこの提案にコミットせず、他方では関税を回避するために中国やインドから米国にiPhoneを輸送するために貨物機を動員した。 また、観客からは、コストが大幅に上昇するとの声が上がっています。
トランプの動機について十分な理解が得られれば、トランプの多くの行動が説明できるようになります。例えば、中国以外の他の国に対する関税を急いで撤回する理由は、中国とEU、ASEANが「合縦」して同盟を形成し、「連横」の形式でまず中国に焦点を当てるのを避けるためです。これは間違いなく妥協策であり、「主要敵」への攻撃のために「次要敵」をできるだけ先に結束させ、アメリカが背後からも攻撃を受け、四面楚歌の状態に陥るのを避けることを目的としています。
しかし、EUの指導者たちは自らの立場を明らかに理解しているようです——トランプの心情はすでに明白で、「90日間の停止」は単なる妥協の戦略であり、その根本的な目的は変わりません。この90日間の間、EUのベストな戦略は、トランプの最初の任期中の中国の戦略と似ています——交渉を通じて時間を稼ぎ、自らにとって最大の利益を得るためです。
もちろん、ベトナムにはアメリカに対して強硬な余地がなく、中国にもアメリカに対して弱い余地がない。
ベトナムがアメリカに対して強硬ではない理由は、以前に多国籍企業がベトナムに投資した主な理由が、アメリカへの生産の代替基地としての役割だったからです。もしベトナムがアメリカに対して関税を上げて屈服しなければ、アメリカとの貿易の基盤を失ったベトナムは、外部からの投資の急速な撤退に直面することになります。
しかし逆に言えば、中国にはアメリカに対して弱気になる余地はありません。外国企業は中国に投資しているのではなく、中国で調達し、製造業者は国内の資本です。同時に、中国には多くの都市が外貿に依存していません。そのため、アメリカに対して弱気になることで輸出が促進されたとしても、国内経済は実際には損なわれています。中国が現在アメリカから輸入している商品は非常に少なく、航空機は国内の民間航空市場で供給過剰が顕著であり、農産物も同様です。したがって、アメリカからの輸入品に対する関税が0に下がったとしても、輸入量はあまり増えないでしょう。
言い換えれば、中米が本当に関税交渉を始めるなら、それは中国がアメリカに直接お金を送ることと同じです（債務免除や他の手段を通じて）。この方法はもちろん非常に馬鹿げています：他人にお金を貸して自分の製品を買わせるのに、相手はあなたの好意を忘れてしまう、こんな理屈がこの世界にあるでしょうか？中国にとって、他の貿易相手国に対してこうすることは、インフラを輸出し、工業製品を輸出することで、相手はあなたの好意を覚えていてくれるのです！
したがって、現在の市場の状況は大きく異なっています；お金を要求することを明言しているトランプにとって、異なる企業は明らかに異なる方向性と道筋を持っています。著者はここでいくつかの点を簡単に挙げて、考えを促したいと思います：
その一は、将来の世界の商品貿易の金額がますます低くなることであり、商品輸入単価がますます安くなるということです。アメリカへの小型パッケージの例を考えると、価格は2016年の平均100ドルから2024年の20ドルに下がっています。これがアメリカが必ず品物に関税を課さなければならない理由です—さもなければ商品単価の安さがコストを大幅に増加させることになります。
その二は、サービス貿易の金額がますます高くなり、移転支払いがますます明確になることです。商品には同質化の特性があり、税関当局は分類しやすいですが、サービスにはカスタマイズの特性があり、税関当局は分類して課税するのが難しいです。今後、 multinational companies の税務アレンジはますます複雑化し、外部の人々が理解するのが難しくなるでしょう。
その三は、高関税が高い租税収入の機会をもたらすことであり、合規か非合規かは表向きでも裏ででも手段が現れることである。これにより、正規の貿易はますます少なくなる。
これらは過去8年間と今後少なくとも3年間の世界貿易の主な特徴です。