トランプは本当にパウエルを解雇できるのか？それはどんな経済的リスクをもたらすのか？

連邦準備制度（FED）は長い間、政治的圧力を受けない独立性を誇ってきました。しかし、ドナルド・トランプ大統領が連邦準備制度（FED）議長ジェローム・パウエルへの利下げ拒否に対する攻撃を強めるにつれて、この伝統は新たな圧力に直面しています。

トランプは木曜日にホワイトハウスの執務室で記者に言った：「もし私が彼を辞めさせたいと思ったら、彼はすぐに去るだろう、信じてほしい。」大統領は自身のソーシャルメディアプラットフォームであるTruth Socialでさらに強調した：「パウエルの解雇は遅すぎた！」と彼は書いた。

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2017年11月2日木曜日、ドナルド・トランプ大統領は連邦準備制度（FED）理事会メンバーのジェローム・パウエルをワシントンD.C.ホワイトハウスのローズガーデンで次期連邦準備制度（FED）議長に指名することを発表しました。Jabin Botsford - ワシントンポスト提供（ゲッティイメージズ）

今回の攻撃は、トランプにとってこれまでで最も鋭い行動の一つであり、歴史的にホワイトハウスの影響を受けず、経済の安定した管理を保証する機関の政治的独立性を損なうことを目的としています。パウエルは水曜日にシカゴ経済クラブで演説し、政治的干渉に反対し、連邦準備制度（FED）がアメリカ国民にとって最も有利な原則に基づいて決定を下すことを示しました。

「これが私たちが唯一しなければならないことです」とパウエルは述べました。「私たちは決して政治的圧力の影響を受けることはありません……私たちの独立性は法的な問題です。」パウエルはさらに、連邦準備制度（FED）の理事は「理由がない限り解任されるべきではない」と述べ、「私たちの任期は非常に長く、無限のようです」と付け加えました。

それにもかかわらず、トランプが連邦準備制度（FED）議長を解雇しようとするのを妨げることはありませんでした。大統領は木曜日に「彼は仕事をうまくやっていないと思う」と述べ、パウエルが利下げを「遅すぎた」と主張しました。パウエルは2017年にトランプによって連邦準備制度（FED）議長に初めて指名され、2022年にはジョー・バイデン大統領によって再指名されました。彼の現在の議長任期は2026年5月まで延長されます。

これまでの歴代大統領は、連邦準備制度（FED）の金利決定とその政策目標が対立していることに不満を表明してきましたが、トランプの発言は再び政治が金融政策に干渉することへの懸念を引き起こしました。このような展開は市場を混乱させ、中央銀行の信用を損なう可能性があります。

「連邦準備制度（FED）は公衆の信頼を必要とします」と、連邦準備制度（FED）の専門家であり、ブルッキングス研究所の上級研究員であるサラ・バインダー(サラ・バインダー)は述べました。「しかし、大統領がパウエルをその地位から外そうとした場合、それは市場の不満の不確実性を増すだけです。」

以下は大統領の連邦準備制度（FED）権限の制限と経済が直面しているリスクについてです。

トランプはパウエルを解雇できるか？

法律的観点から見ると、答えは複雑で未検証です。連邦準備制度（FED）議長は、大統領によって解任されたことはありません。

「連邦準備法」は、理事会のメンバー、包括する議長を「理由により」解雇することを許可しています。しかし、歴史的には、これは政策の相違ではなく、不適切な行為や無能として解釈されてきました。「裁判所は通常、金利の設定に関する相違を『正当な理由』とは見なさない」とビンデは述べています。

トランプとその同盟者は、パウエルの初任期以来、彼を解雇する可能性を提起してきたが、法律環境の不確実性や、それによって生じる政治的反発のために、実際にはそうしなかった可能性がある。

パウエル本人も明確に、彼は静かに辞職しないと述べています。昨年11月、トランプに辞任を求められた場合、辞任するかどうか尋ねられた際、彼は簡潔に「しない」と答えました。

それにもかかわらず、トランプ政権は潜在的な対立の基盤を築いているようです。財務長官スコット・ベッセント(Scott Bessent)は最近ブルームバーグに対して、秋にパウエルの後任候補の面接を開始すると予測していると述べました。

トランプがパウエルの罷免を推進している中、最高裁判所は大統領が独立機関の上級官員を解雇する権限に関する案件を審理しています。この案件は国家労働関係委員会と功績制度保護委員会に関するものですが、その影響はより広範囲に及ぶ可能性があります。もし裁判所がトランプ政権の側に立つなら、それはトランプがパウエルを排除しようとする法的対立をどのように解決するかに関する信号として解釈されるかもしれません。連邦準備制度（FED）は、この挑戦が適用されるとは考えていないと述べています。

この討論の核心は、約100年前の法律の先例である：ハンフリー遺言執行者対アメリカ合衆国事件、これは1935年の最高裁判所の判断で、大統領が理由なく独立機関のリーダーを解任する権力を制限したものです。この判断は長い間連邦準備制度（FED）議長を政治的解任から守ってきましたが、保守的な最高裁判所によってすぐに試される可能性があります。

経済リスク

**トランプはパウエルが経済成長を支えるために十分に積極的な行動を取らなかったと非難し、連邦準備制度（FED）議長が金利を安定させることで「政治を弄んでいる」と述べた。**しかし、中央銀行の総裁や多くの経済学者は逆の見解を持っている：独立した連邦準備制度（FED）はインフレを制御し、経済を導くために重要であり、政治的要求に屈することは経済やアメリカの機関に対する世界的な信頼を損なう可能性がある。

パウエル議長は、FRBの決定は「すべてのアメリカ人にとって何が最善かという原則にのみ基づいている」と主張した。 水曜日の演説で、トランプ氏の全面的な関税は、インフレ率の上昇と経済成長の鈍化など、米国経済を「困難な状況」に陥らせる可能性があり、物価の安定と完全雇用というFRBの二重の使命を複雑にすることになると警告しました。 トランプ大統領の関税は、多くの輸入品のコストを上昇させ、家計を圧迫し、インフレ率がFRBの目標である2%を上回っているときに、政策による景気減速の懸念を引き起こしました。

同時に、大統領は、ECBが木曜日に金利を引き下げたことに言及し、即時の利下げを求めました。

イェール大学の予算実験室は、トランプの関税のインフレ効果が各家庭に対して実質的に4,900ドルの納税に相当すると推定しています。一方で、長期金利が急上昇し、住宅購入者、企業、消費者の借入コストが高くなっています。

ジェローム・パウエルとは誰か

71歳のパウエルは現在、アメリカで最も権力のある経済政策決定機関である連邦準備制度（FED）議長の2期目を務めています。共和党員として、彼は投資銀行家であり、2012年に大統領バラク・オバマによって連邦準備制度理事会のメンバーに任命され、2017年にトランプにより議長に昇進しました。バイデンはその後、彼を再任命し、彼が中央銀行を管理することに対する両党の広範な信任を示しました。

パウエルの在任中、連邦準備制度（FED）は一連の経済ショックに直面しました。パンデミックによる経済不況から、40年ぶりの深刻なインフレ急騰まで。彼の指導の下、中央銀行は2020年に金利をほぼゼロに引き下げ、新型コロナウイルスのパンデミックの間に経済を安定させ、その後2022年から金利を引き上げ、9％を超えるインフレを抑制しました。

3月のインフレは低下し、6ヶ月ぶりの最低水準に達しましたが、インフレの動向は平坦ではなく、パウエルは左派と右派の両方から批判を受けており、連邦準備制度（FED）の行動が遅すぎるのか、過激すぎるのかが問われています。

ビンダーは「トランプの第1任期に経済が実際に良好だったことと比べると、パウエルの支持率は大幅に低下している可能性がある」と述べた。「多くの人々は、連邦準備制度（FED）が2022年から2023年にかけてインフレを抑制する行動が遅すぎたと言うかもしれない。彼らは重大な政策ミスを犯した。今の問題は、誰が連邦準備制度（FED）を支持するのかということだ。」