一枚荒誕トークンの崛起の道

想像できますか？名前が奇妙で、実際の用途が全くない通貨が、今年の第一四半期に少数の逆風に逆らって上昇した主流通貨の一つになったことを？それは、暗号圏内での熱い議論を引き起こすだけでなく、ウォール街でも大きな波紋を呼び起こし、多くの伝統的な投資家に不安を感じさせました。

この注目すべきトークンはFartcoinです。その誕生は人工知能同士の対話に由来しています。「真実の端末」と呼ばれるAIエージェントモデルの中で、ある有名な実業家が「おならの音が好きだ」という雑談が連鎖反応を引き起こしました。AIはすぐに提案しました：「それならFartcoinという通貨を発行しよう」。こうして、この荒唐無稽な「おなら通貨」Fartcoinは2024年10月18日に誕生しました。

生まれながらの"金の指"

Fartcoinは発売された瞬間に多くの暗号通貨愛好者の関心と投資を引き寄せました。

2024年12月13日、Fartcoinに関するジョークのツイートがSNS上で急速に広まりました。このツイートが注目されたのは、その内容が素晴らしいからではなく、リツイートした人物によるものです：有名なベンチャーキャピタル会社の共同創設者です。彼はFartcoinを購入したとは明言していませんが、こうした純粋なミームプロジェクトがシリコンバレーのベンチャーキャピタル界で最も影響力のある人物の一人によって公にリツイートされたこと自体が、「資本認証」と「破圈信号」としての意味を持っています。

もう一つのより実質的な信号は、オンチェーンの資金の動きから来ています。Fartcoinが上場して間もなく、市場価値が1億ドルに満たない時に、コミュニティのメンバーがオンチェーンアドレスを追跡し、ある老舗ヘッジファンドに非常に似た行動パターンを発見しました——複数の大口購入、頻繁なインタラクション、先行投資。

この2018年に設立されたヘッジファンドは、暗号通貨のベテランたちによって立ち上げられたオールウェザー戦略ファンドであり、投機的なストーリー駆動型資産に特化していることで知られています。創業者は2024年末のソーシャルプラットフォームでAIミームトラックへの関心を何度も表明しており、12月13日には「このファンドは3000万ドルのFartcoinを保有しているのか？」というツイートをリツイートしました。正面からの回答はありませんでしたが、コミュニティでは「デフォルトでの参加」と広く解釈されています。

同時に、複数のチェーン上のデータのクロス検証が示すように、複数のストラテジープールアドレスがこのファンドと非常に類似しており、Fartcoinの初期段階で頻繁に購入、ロック、及び流動性配置の操作が行われていました。

そのほかにも、より活発な参加者が加わっています——暗号市場で最大のマーケットメーカーで、その姿は早くもFartcoinの前列保有に現れました。オンチェーンデータによると、そのマーケットメーカーが保有するFartcoinは総供給量の1.56%を占めており、ランキングは第四位です。その主力アドレスの資産配分の中で、Fartcoinは上位五位に入り、いくつかの主流資産をも上回っています。

複数のそのマーケットメイカーのメインアドレスの行動に高度に関連するアカウントも、Fartcoinの上場初期に同期して活発でした——ポジションを構築し、市場を作り、アービトラージを行うまで、一気に流れるように進行しました。

さらに注目すべきは、2025年初めにこのマーケットメイカーの創設者がインタビューでFartcoinのOTC取引のヘッジ論理を説明し、初めて自分自身もFartcoinを保有していることを認め、"ただしまだ含み損の状態にあるだけです"と自嘲したことです。

このような市場の支持があれば、Fartcoinの上昇幅がこれほど目立ち、強力であるのも不思議ではなく、動きは完全に市場全体に従わない。

トップトレーダーのデータ統計によると、2025年第一四半期には、ほとんどの主要資産が明らかな調整に陥っている。ETHは年初から現在までに46％以上下落し、SOLは24％下落している。AI、L1、DeFi、Gamingなどの細分化された分野でも、深い赤で惨状が広がっている。この血の海の中で、Fartcoinだけがグラフの中で唯一の緑であり、第一四半期の上昇率は14.84％である。多くの資産が悲鳴を上げている中で、Fartcoinは特に目を引く存在である。

下落市場だけでなく、5月に市場が改善に向かうと、Fartcoinの上昇率も主流資産の中で依然としてトップを維持し、50％を超える上昇を記録し、同時期のビットコインの23％を大きく上回りました。

ウォール街は「おなら」を避ける

Fartcoinの熱は暗号通貨界に留まっていません。その現象的存在を作り出したのは、価格自体の逆行的な上昇だけでなく、ウォール街で引き起こした大騒動でもあります。

"私たちは市場サイクルのFartcoin段階にいます。"この言葉は、レーマン・ブラザーズを正確に予測しショートした億万長者の、ある有名ヘッジファンドの創設者からのものです。彼は2024年の第4四半期に投資家への手紙の中で、Fartcoinの台頭を分析するために一段落を費やし、それを"純粋な投機的感情の産物"と呼び、Pets.comやDogecoinと並べて金融バブル現象の典型的な代表としました。

彼の見解では、Fartcoinという名前自体が皮肉に満ちたミームコインであり、内在的な価値は全くなく、実用的な応用もなく、代替性も備えていない。彼はさらに、Fartcoinに投資するくらいなら、Jackson Pollockの抽象画を買った方がいいと言い、少なくともその絵は「誰かが壁に掛けることを望んでいる」と述べた。

しかし、彼が手紙でそれほど強く反対しているからこそ、さらに興味深くなります。"理性"と"価値"で知られる金融のベテランがミーム通貨について長文のコメントをするとき、それが普通のゴミ通貨ではないことがわかります。

別の資産管理会社の研究者は、より直接的に表現しました。彼は「市場のFartcoin段階」というタイトルの報告書で次のように書いています："私は'Fartcoinには意味がない'という言い方には同意しません。それの用途は、私たち金融の専門家が真剣に仕事をしていると思い込んでいることを怒らせることです。" その文の端々には、市場の非合理性に対する不安が満ちています。彼はこの段階を"放屁型暗号経済学"と呼び、Fartcoinは失敗しているのではなく、市場の三大新ロジック――虚無主義、注意力経済、そして裸の愚かさ――にぴったり合致していると指摘しています。

彼の目には、Fartcoinの成功の核心は技術ではなく、伝播力である。それは議論を呼び起こし、感情を醸成し、市場を真剣に考えているすべての人々に反応を強いる。たとえあなたがそれを批判するだけでも、すでにその罠にはまっている。 "FartcoinはAIによって正確に人間の脳回路を操る産物であり、もしそれが悪意のある人工知能によって設計された金融実験のように思えるなら、それは本来そうだからだ。"

そして、もし前の二人が少し怒りと抑制を伴っていたとすれば、もう一人の億万長者の態度はずっとリラックスしているように見えました。このある資本管理会社の共同創設者であり、伝統的な金融の理性的な代表者は、常に冷静さと因子モデリングで知られていますが、Fartcoinに直面したとき、突然その"合理的人間仮説"を手放しました。彼はソーシャルメディアでこう書きました："皮肉なことに、Fartcoinは私が唯一疑わないものです。"当時のその投稿の文脈では、これは市場全体の不条理に対する軽やかな揶揄でした。

この皮肉の中で、Fartcoinは他の資産のように「基本的な面」があるふりをすることはありません。これは自分が何らかの革新的なインフラストラクチャーであると主張することもなく、どんな技術的な物語も売り込むこともなく、ただそこに裸で存在し、「感情の産物」であることを正直に認めています。彼がこの発言をしたその日に、Fartcoinは再び飛躍し、急速に価格が上昇しました。

そして、さらに興味深いのは、この資本管理会社の創設者が数ヶ月後に次のように言ったことです："Fartcoinの今日と過去1ヶ月のパフォーマンスについて、私は言わざるを得ませんが、私の師匠から教わったあのやり方からさらに遠ざかることになるかもしれません。"（彼の師匠は「効率的市場仮説」の創始者です）

Fartcoinにも独自の「MicroStrategy」がある?

この「Fart」と呼ばれる通貨は、時価総額が10億を超えて安定しているだけでなく、ビットコインのように自分自身の「MicroStrategy」を持つようになった——FartStrategy。

はい、"ギャグ"さえもある有名企業の"コインを買い、さらにコインを買い、保有を使って時価総額を支える"というモデルをコピーできる時、この荒唐無稽な劇は本当に最後のピースを埋めました。

著名な金融コラムニストはこの好劇を見逃しませんでした。彼は2025年のコラム《Crypto Perpetual Motion Machines》中でFartStrategyを分析するために特に一段落を割き、これを「金融虚無主義の頂点のアート作品」と称しました。記事の冒頭には「もし空気をパッケージ化して売ることができるなら、Fartcoinも売れない理由はない」と書かれています。

FartStrategyの運作ロジックは非常にシンプルで、むしろ明白だと言えます：これはFartcoinを購入するために作られたDAOであり、その使命宣言は「熱い空気は上昇し、私たちはこの熱流に乗ってFartcoinと$FSTR（FartStrategyのトークン）の保有者に価値を創造します。」です。

聞こえますか——「私たちはコンテンツを生産していません、私たちは単にミームの運び屋です」？

それは収益モデルもなく、アプリケーションの実装もなく、安定したメカニズムもありません。ただの透明なジョークであり、スマートコントラクトの外衣をまとい、コミュニティ投票の名の下に「私たちはFartcoinを買い続けるつもりです」ということを「金融戦略」として包装しています。公式の文書でもはっきりと述べています："FartStrategyはコメディの不条理な例であり、これを保有しても経済的利益を期待すべきではありません。"

このコラムニストはそれをある有名企業のミラー派生物に例えました——後者は継続的な資金調達を通じてビットコインを購入し、企業の評価を引き上げます。一方、前者はミームとDAOの連動によって熱気を自己圧縮し、"Fartcoin Flywheel"という感情に駆動される金融の永久機関を形成します。彼はそれを"熱気を資産とするレバレッジ容器"と表現し、その時価総額が実際に保有するFartcoinの総価値を上回ると、$FSTRを売却してさらに多くのFartcoinを購入し、ミームのピクセルレベルの閉ループを完了します。

ファートコインは荒唐無稽から歩んできて、混沌の中に立脚しています。

チェーン上のデータ分析プラットフォームのデータによると、2025年1月3日から5月9日までの間、Fartcoinのチップ構造は初期の大口保有者から徐々に個人投資家に分散している。

特に今年の1月から5月にかけて、1000ドル未満のアドレス数の増加率が上昇し始めました。その間に、Fartcoinもある取引プラットフォームで取引量と流動性が最も活発な通貨の一つとなりました。

最初の機関による市場操作から、現在の資金分散まで。すべての合理的に見える金融の物語は、最終的にFartcoinのトイレのユーモアの中で本来の姿を現します。

Fartcoinは、私たちがミームコインに抱くすべてのステレオタイプにほぼ一致しています：名前が面白く、実用的な価値がなく、言語効果とソーシャルドライブで人気を博し、果てはウォール街の伝統的な投資家を不安にさせるほどです。