# ラブブとマオタイ酒:新旧のソーシャル通貨の比較最近、ある金融機関が報告書を発表し、新興の潮流玩具IPと伝統的な白酒の巨頭を比較分析し、消費サイクルの再演や深いパラダイムシフトが背後に存在するかどうかを探ろうとしている。アナリストは、両者がソーシャル通貨の特性を持っているにもかかわらず、新興IPのソーシャル特性はより若い層の共通の興味や価値観に基づいているのに対し、伝統的な白酒のソーシャル機能はより権力や階級関係に依存していると指摘しています。この違いは、「新しい消費」と「伝統的な消費」の本質的な違いを反映しています。報告では、新興IP企業がIPサイクルと投資特性による二重の課題に直面していることが述べられています。現在のヒット作のIPと次のIPの間に長い空白期間が生じると、企業のグローバル成長が鈍化する可能性があります。さらに、投資家は規制と市場の混雑という二つのリスクにも注意を払う必要があります。現在、資本が「新消費」セクターに集中して流入している現象は、以前の資金が伝統的な消費ブルーチップ株に集中していたのと非常に似ています。このような混雑した取引の脆弱性は、評価に大きな影響を与える可能性があります。!7378492# ソーシャル通貨の世代間の違い研究チームは、新興IPと伝統的な白酒はどちらもソーシャルマネーの属性を持っているが、明らかな世代差が存在すると考えています。伝統的な白酒のソーシャル機能は、主に「ソーシャル/ビジネスの潤滑剤」としての生産性ツールの役割を果たしているのに対し、新興IPは若い世代が感情的価値を追求することを表しており、デジタルソーシャルメディア時代において消費者に即時で繊細かつ手頃な「ドーパミン」体験を提供しています。アナリストは、消費者が「意味の欠如」と増大するストレスに直面しているデジタル化の世界において、新興IPが中国が投資主導型モデルから消費主導型モデルへと徐々に移行していることを示唆していると指摘しています。伝統的な白酒は中国の伝統文化に深く根ざしており、そのグローバル化のプロセスはまだ初期段階にありますが、グローバルな時代精神と高度に一致する新興IPはすでに重大なグローバル成功を収めています。ソーシャル属性の違い：伝統的な白酒のソーシャル属性は、主に権力や階級制度に依存し、ビジネスなどの場面での利用が中心です。一方、新興のIPは若い世代の興味や価値観に基づくソーシャルを代表し、感情的価値と即時満足を強調しています。消費動因：従来の白酒は「生産力ツール」（ビジネスの潤滑剤）として機能し、新興IPはデジタル社会環境下で若者の感情価値や「ドーパミン」式消費の追求を満たす。これは中国が投資駆動から消費駆動への転換傾向を反映している。グローバル化プロセス：伝統的な白酒は中国の伝統文化に深く根ざしており、グローバル化はまだ初期段階にあります；新興IPはすでに世界的に顕著な成功を収めており、グローバルなトレンドに合致しています。# IP周期リスクと投資属性の両刃の剣急成長する中で、アナリストは新興IP企業が伝統的な白酒会社と似た挑戦に直面していることも指摘しています。つまり、IPライフサイクルと製品投資属性がもたらす二重の試練です。アナリストは、新興IP企業の2025年の純利益が80億元人民元であろうと100億元人民元であろうと重要ではないと考えています。なぜなら、それはヒット商品が出荷される速度に依存するからです。逆に、重要なのは最近の成長とIPライフサイクルのバランスをどのように取るかです。IPライフサイクルリスク：百年の歴史と公式の裏付けを持つ伝統的な白酒は、周期を超える能力を証明しています。一方、新興IP企業とその代表的な製品の歴史はそれぞれ15年と10年であり、IPライフサイクルは依然として核心的なリスクです。報告は、IPプラットフォームとして、新興IP企業の多様なIPポートフォリオはリスクを分散できるが、代表的な製品はそのグローバルな成功に不可欠であると考えている。代表的な製品と次のヒットIPの間に長い空白期間が発生すると、そのグローバルな成長は鈍化する可能性がある。さらに、サブカルチャーの「主流化」は成長を促進する一方で、代表的な製品の独自の社会的アイデンティティを希薄化させ、コアな消費者層を疎外する可能性がある。投資属性の利点と欠点：伝統的な白酒の歴史は、「投資可能性」が両刃の剣であることを示しています。上昇サイクルでは推進力となり、下降サイクルでは増幅器となります。報告は、新興IP会社が若い消費者に対する魅力を確保し、新しいIPや商品の発売のために有利な環境を作るために、中古市場の価格を積極的に管理していることに注意を向けています。最近、その代表的な製品であるぬいぐるみシリーズの中古価格の下落は、会社が供給と需要のダイナミクスを積極的に管理している結果と見なされています。# 無視できない規制と市場の混雑報告の最後では、規制と市場の感情が投資家が直面しなければならないもう二つのリスク要因であると強調されている。規制リスク：伝統的な白酒は常に価格規制や反腐敗運動などの政策の影響を受けています。同様に、新興IP企業も規制の真空地帯にはありません。最近、ある権威あるメディアの記事が市場の関連リスクを警告しました。しかし、アナリストは、新興IP企業の消費者層がますます多様化するにつれて、「主流化」が中国市場における未成年者へのリスクエクスポージャーを低下させると考えています。同時に、2025年までに売上の半分以上を貢献すると予想される海外ビジネスの継続的な成長も、単一市場の規制リスクをヘッジするのに役立ちます。しかし、このリスクは依然として企業のファンダメンタルズに悪影響を及ぼす可能性があり、株価の変動を引き起こす「ヘッドラインノイズ」を引き起こす可能性があります。"抱団"取引の脆弱性：資本市場の各サイクルでは、支配的な"混雑取引"が現れる可能性があります。2016年から2021年にかけて、資金が伝統的な白酒を代表とする消費ブルーチップ株に流入したことは、現在の資金が新興IP企業に焦点を当てた"新消費"の分野に集中していることと非常に似ています。資金の流れとポジションの変化は、評価に巨大な影響を与える可能性があります——伝統的な白酒の先行PERは2021年初頭には60倍近くに達しましたが、現在はわずか18-19倍です。最近の資金の流れの変化は新興IP企業などの"新消費"株に一定の圧力をかけていますが、報告書では、質の高い投資対象が不足している背景の下で、この"混雑"状況はしばらく続く可能性があると考えています。真の転換点は、海外市場の高頻度データに有意な転機が現れるか、中国経済が力強く回復し投資家により多くの選択肢を提供するまで待たなければならないかもしれません。
Labubuと茅台の比較：新旧ソーシャル通貨の価値とリスク
ラブブとマオタイ酒:新旧のソーシャル通貨の比較
最近、ある金融機関が報告書を発表し、新興の潮流玩具IPと伝統的な白酒の巨頭を比較分析し、消費サイクルの再演や深いパラダイムシフトが背後に存在するかどうかを探ろうとしている。
アナリストは、両者がソーシャル通貨の特性を持っているにもかかわらず、新興IPのソーシャル特性はより若い層の共通の興味や価値観に基づいているのに対し、伝統的な白酒のソーシャル機能はより権力や階級関係に依存していると指摘しています。この違いは、「新しい消費」と「伝統的な消費」の本質的な違いを反映しています。
報告では、新興IP企業がIPサイクルと投資特性による二重の課題に直面していることが述べられています。現在のヒット作のIPと次のIPの間に長い空白期間が生じると、企業のグローバル成長が鈍化する可能性があります。
さらに、投資家は規制と市場の混雑という二つのリスクにも注意を払う必要があります。現在、資本が「新消費」セクターに集中して流入している現象は、以前の資金が伝統的な消費ブルーチップ株に集中していたのと非常に似ています。このような混雑した取引の脆弱性は、評価に大きな影響を与える可能性があります。
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ソーシャル通貨の世代間の違い
研究チームは、新興IPと伝統的な白酒はどちらもソーシャルマネーの属性を持っているが、明らかな世代差が存在すると考えています。伝統的な白酒のソーシャル機能は、主に「ソーシャル/ビジネスの潤滑剤」としての生産性ツールの役割を果たしているのに対し、新興IPは若い世代が感情的価値を追求することを表しており、デジタルソーシャルメディア時代において消費者に即時で繊細かつ手頃な「ドーパミン」体験を提供しています。
アナリストは、消費者が「意味の欠如」と増大するストレスに直面しているデジタル化の世界において、新興IPが中国が投資主導型モデルから消費主導型モデルへと徐々に移行していることを示唆していると指摘しています。伝統的な白酒は中国の伝統文化に深く根ざしており、そのグローバル化のプロセスはまだ初期段階にありますが、グローバルな時代精神と高度に一致する新興IPはすでに重大なグローバル成功を収めています。
ソーシャル属性の違い：伝統的な白酒のソーシャル属性は、主に権力や階級制度に依存し、ビジネスなどの場面での利用が中心です。一方、新興のIPは若い世代の興味や価値観に基づくソーシャルを代表し、感情的価値と即時満足を強調しています。
消費動因：従来の白酒は「生産力ツール」（ビジネスの潤滑剤）として機能し、新興IPはデジタル社会環境下で若者の感情価値や「ドーパミン」式消費の追求を満たす。これは中国が投資駆動から消費駆動への転換傾向を反映している。
グローバル化プロセス：伝統的な白酒は中国の伝統文化に深く根ざしており、グローバル化はまだ初期段階にあります；新興IPはすでに世界的に顕著な成功を収めており、グローバルなトレンドに合致しています。
IP周期リスクと投資属性の両刃の剣
急成長する中で、アナリストは新興IP企業が伝統的な白酒会社と似た挑戦に直面していることも指摘しています。つまり、IPライフサイクルと製品投資属性がもたらす二重の試練です。
アナリストは、新興IP企業の2025年の純利益が80億元人民元であろうと100億元人民元であろうと重要ではないと考えています。なぜなら、それはヒット商品が出荷される速度に依存するからです。逆に、重要なのは最近の成長とIPライフサイクルのバランスをどのように取るかです。
IPライフサイクルリスク：百年の歴史と公式の裏付けを持つ伝統的な白酒は、周期を超える能力を証明しています。一方、新興IP企業とその代表的な製品の歴史はそれぞれ15年と10年であり、IPライフサイクルは依然として核心的なリスクです。
報告は、IPプラットフォームとして、新興IP企業の多様なIPポートフォリオはリスクを分散できるが、代表的な製品はそのグローバルな成功に不可欠であると考えている。代表的な製品と次のヒットIPの間に長い空白期間が発生すると、そのグローバルな成長は鈍化する可能性がある。さらに、サブカルチャーの「主流化」は成長を促進する一方で、代表的な製品の独自の社会的アイデンティティを希薄化させ、コアな消費者層を疎外する可能性がある。
投資属性の利点と欠点：伝統的な白酒の歴史は、「投資可能性」が両刃の剣であることを示しています。上昇サイクルでは推進力となり、下降サイクルでは増幅器となります。
報告は、新興IP会社が若い消費者に対する魅力を確保し、新しいIPや商品の発売のために有利な環境を作るために、中古市場の価格を積極的に管理していることに注意を向けています。最近、その代表的な製品であるぬいぐるみシリーズの中古価格の下落は、会社が供給と需要のダイナミクスを積極的に管理している結果と見なされています。
無視できない規制と市場の混雑
報告の最後では、規制と市場の感情が投資家が直面しなければならないもう二つのリスク要因であると強調されている。
規制リスク：伝統的な白酒は常に価格規制や反腐敗運動などの政策の影響を受けています。同様に、新興IP企業も規制の真空地帯にはありません。最近、ある権威あるメディアの記事が市場の関連リスクを警告しました。しかし、アナリストは、新興IP企業の消費者層がますます多様化するにつれて、「主流化」が中国市場における未成年者へのリスクエクスポージャーを低下させると考えています。同時に、2025年までに売上の半分以上を貢献すると予想される海外ビジネスの継続的な成長も、単一市場の規制リスクをヘッジするのに役立ちます。しかし、このリスクは依然として企業のファンダメンタルズに悪影響を及ぼす可能性があり、株価の変動を引き起こす「ヘッドラインノイズ」を引き起こす可能性があります。
"抱団"取引の脆弱性：資本市場の各サイクルでは、支配的な"混雑取引"が現れる可能性があります。2016年から2021年にかけて、資金が伝統的な白酒を代表とする消費ブルーチップ株に流入したことは、現在の資金が新興IP企業に焦点を当てた"新消費"の分野に集中していることと非常に似ています。資金の流れとポジションの変化は、評価に巨大な影響を与える可能性があります——伝統的な白酒の先行PERは2021年初頭には60倍近くに達しましたが、現在はわずか18-19倍です。最近の資金の流れの変化は新興IP企業などの"新消費"株に一定の圧力をかけていますが、報告書では、質の高い投資対象が不足している背景の下で、この"混雑"状況はしばらく続く可能性があると考えています。真の転換点は、海外市場の高頻度データに有意な転機が現れるか、中国経済が力強く回復し投資家により多くの選択肢を提供するまで待たなければならないかもしれません。