USDが150億ドルに近づく：Ethenaの合成ドルが大舞台に進出

Ethenaの合成ドルは$15 億の市場価値に向かって急成長しており、すべての道標はさらなる野望を示しています。

EthenaのUSDe時価総額が上昇

USDeは銀行に預けた現金のようなステーブルコインではなく、Ethereumやいくつかの他のチェーン上に構築されたクリプトネイティブなドルであり、そのペッグを維持するためにデルタニュートラルヘッジを活用しています。このプロトコルは、クリプト担保を保持し、同じサイズでショートポジションを持つため、利益と損失が相殺され、預金者に利回りオプションを提供する米ドルに似た資産が残ります。

データプラットフォームのビジュアルから成長曲線は明らかです：発行中のUSDe総額は約147.55億ドルで、$15 億ドルのラインに近づいています。価格は広告通り1ドルで、発行は2023年後半から急激に拡大しています。2023年12月12日の時点で、USDeの供給は$5 百万のマークを下回っていました。2025年10月2日現在、USDeは2994.47億ドルのステーブルコインセクターの中で3番目に大きな法定通貨ペッグトークンです。 659日間の間に、USDeの流通量は297,878%増加しました。

取引活動は、データプラットフォームに記録された数字によると、眠っているようには見えません。累積購入量は、さまざまな取引所で約315.5億ドルに達し、ダッシュボードは24のサポートされた分散型取引所(DEX)プラットフォームを集計しています。月間の活動は、採用の物語を物語っています。

静かなスタートの後、流動性と買い手は冬と春を通じて広がり、夏の終わりに跳ね上がりました。バーは高く積み重なり、ユーザーはそれに続きます。

ペアは重要であり、USDeにはそれがあります。記録された分散型金融(DeFi)の指標は、USDC-USDe、FRAX-USDe、crvUSD-USDeでの深い活動を示しており、さらにDAI-USDeやcmETH-USDeにもポケットがあります。このような広がりは、トレーダーにサイズを停めてリスクを移動させる場所を提供します。

ネットワークの分裂は依然としてEthereumで発行されたUSDeが支配しており、Arbitrum、Base、Mantle、Optimism、Solanaにはより小さい割合があります。これを見出しのためのチェーンホッピングではなく、実用的なマルチチェーンと呼びましょう。

流動性が重要なところで構築されています。USDe DEXの流動性はプール全体で約1億9440万ドルに達し、16のプールが10万ドルの閾値をクリアしています。これは、マーケットメーカーがすべてのクリップで汗をかかずに見積もるのに十分な深さです。

なぜデザインが重要なのか？それは、EthenaのUSDeヘッジが暗号のボラティリティを安定したドルプロファイルに変換し、ステーキング報酬とファンディングレートキャリーをステーカーのために収穫するからです。これは、金庫の中の財務省の約束ではなく、安定性への明確に暗号的なアプローチです。

これらのいずれもリスクを消すものではありません。モデルはデリバティブ市場と取引所レールに依存しており、規制当局は依然として合成ドルのルールを策定しています。しかし、透明なメカニズムとオンチェーンの使用により、市場は資本で投票しています。

現在のペースが維持されれば、USDeの$15 億の進行は形式的なものとなり、実際の問題は暗号の次の大きなドルが他の分散型金融(DeFi)が目を覚ます中でDEXレールを通じて引き続き複利を形成するかどうかに移ります。