$4B BTCは4週間で: ビットコインETFが採掘されたBTCの2倍以上を購入する方法

米国の現物ビットコインETFは先週に16.3億ドルを追加し、過去4週間の純流入額は39.6億ドルに達し、過去12週間のうち9週間がプラスとなりました。

12週間のロールアップ合計は60.8億ドルであり、ファンドの開示と公的フロー表に基づいて構築された内部トラッカーに基づくと、2025年の中程度の範囲に相当します。

年初来、純流入総額は227.8億ドルで、創業以来584.4億ドルです。

管理下資産のプロキシは1559億ドルであり、過去4週間の平均週次取引額は161.7億ドルで、12週間の平均で179.0億ドルと比較されます。

政策やマクロの背景が変化する中、四半期の変わり目に流入が再加速しました。

連邦準備制度は9月に金利を引き下げ、市場の価格設定は第4四半期にさらなる緩和に傾いており、ETFを使用してエクスポージャーを追加する金利に敏感なアロケーターにとってハードルが下がっています。

アメリカ政府の閉鎖初日が金を記録的な高値に押し上げ、ドルを下落させました。これは、歴史的により強い暗号ETPの印刷と一致する資産のクロスミックスです。グローバルな製品データは、この転換を裏付けています。

9月末までに連続して週ごとの流入が記録され、ビットコインが大部分のチケットを占め、9月29日までの週にデジタル資産ファンドに10億3,000万ドルが流入し、そのうち$790 百万ドルがビットコイン関連商品に向けられました。流動性はETF中心のままです。

調査によると、米国の取引時間はETFの立ち上げ以来、より大きな深さのシェアを保持しており、ETFのネットフローは日々のBTCリターンのわずかなシェアしか説明していないことがわかりました。R²は約0.32です。これは、デリバティブとマクロが依然として大部分の変動を引き起こしていることを思い出させるものです。

Q4が始まる中、シンプルなシナリオの数学がネットフローの道筋と、どれだけのビットコインが流通供給から吸収されるかを示しています。

過去4週間は四半期で約129億ドルに年換算され、12週間の実行率は約66億ドルを示唆しています。外側の範囲は2025年の極端な値によって提供されます。

ビットコインの価格が$115,000である場合、4週間の期間において$1 億は約8,700 BTCの純購入に相当し、1日あたり約311 BTCとなります。

半減期後の発行量は、1日あたり約450 BTC、つまり92日間の四半期でおおよそ41,400 BTCに達します。以下の表は、これらのレートをQ4の合計に変換したものです。

| シナリオ | 仮定 | Q4 ネットフロー (USD) | BTC 吸収 $115k | vs. マイナー発行 | |--------------------------------------|----------------------|--------------------|-----------------------|---------------------------| |ブル、レタッチ 2025 ベスト 12 週間のペース |12週間あたり+$17.1B |~+$18.5B |~161,000 BTC |~3.9× 四半期発行 | |ベース、最後の4週間のペースを維持 |+$3.96B/4週間 |~+$12.9B |~112,000 BTC |~2.7× | |中程度、12週間平均に戻す |+$6.08B/12週間 |~+$6.6B |~57,000 BTC |~1.4× | |弱気相場、2025年ワースト12週間再訪 |−$4.56B/12週間 |~−$4.9B |~−43,000 BTC |≈−1.0× |