連邦準備制度（FED）政策パスの予想：CMEデータによると、10月の利下げ確率は90％を超え、年末の緩和期待が強まっている

CMEの「Fed Watch」ツールの最新データ(フェデラルファンド金利先物の価格逆算に基づく)によると、FRBの短期金融政策緩和の道筋に対する市場の期待は非常に明確であり、具体的な確率分布は以下の通りです。

1.10月の金利決定会合への期待

- 25ベーシスポイントの利下げ：確率は94.1%に達し、市場の主流予想となる。
- 現在の金利を維持する：確率はわずか5.9%、市場は政策が現状維持される可能性を極めて低く評価している。

第2に、12月の累積的な政策経路が予想されます

- 現在の金利を維持：確率はわずか0.8%、ほぼ市場から排除されている。
- 25ベーシスポイントの利下げ累計：確率17.3%。
- 累計利下げ50ベーシスポイント：確率は82.0%に達し、市場は連邦準備制度（FED）が第4四半期に連続利下げプロセスを開始するとの一般的な期待を反映している。

この予想は、最近のアメリカの経済データおよび政策環境と密接に関連して形成されました：雇用市場の冷却（例えば、ADPデータが予想を下回ったこと）とインフレの徐々な鈍化が、利下げのウィンドウを開きました。また、9月の金融政策会議では政策の意見の相違が顕著になっており、一部の関係者はより積極的な緩和策を支持しています。しかし、アメリカ政府の閉鎖による核心的な経済データの欠如は、10月の政策決定に不確実性をもたらす可能性があるため注意が必要です。また、現在の高確率の期待は、すでに資産価格に部分的に反映されていますので、今後は「期待の差」が市場に与える影響に注目する必要があります。