10Xリサーチ：ビットコイン関連企業の株価崩壊により個人投資家は約170億ドルの損失を被っています。

10月18日、彭博社の報道によると、最新の研究報告書は、個人投資家がMetaplanetやマイケル・セーラーのStrategyなどのデジタル資産保有企業を通じてビットコインに間接的に投資しようとした結果、推定で170億ドルを失ったことを示しています。これらの損失は主に株式プレミアムが高すぎたことに起因し、これによりこれらの企業は実際の暗号資産保有価値を大幅に上回る価格で株式を発行できました。現在、これらの企業の株価は全面的に崩壊し、多くの個人投資家が深く罠にはまっています。「ビットコイン保有企業の金融マジックの時代は終わりを迎えています」とシンガポールの10X Researchのアナリストは金曜日に発表した報告書で述べています。この報告書は「マジックの後：ビットコイン保有企業がどうやって純資産の幻想を超えて進化しなければならないか」というタイトルで、個人投資家は「実際に約170億ドルを失い、新株主はビットコインのリスクエクスポージャーを得るために約200億ドルのプレミアムを追加で支払った」と指摘しています。著者はStrategyを例に挙げ、この会社の株価は現在、そのビットコイン保有価値の1.4倍に過ぎず、過去の3-4倍のプレミアムレベルから大幅に縮小したことを指摘しています。ほとんどのビットコイン保有企業の戦略は非常にシンプルです：純資産価値を上回るプレミアムで株式を発行し、価格差を利用してビットコインを購入し、このサイクルを繰り返すことです。研究者は、Metaplanetがビットコインに10億ドルを投資することで時価総額が一時80億ドルに急上昇し、その後31億ドルにまで落ち込み、そのビットコイン保有価値は33億ドルであると指摘しています。「この過程で、株主は49億ドルの時価総額を失い、企業は23億ドルのビットコインを成功裏に蓄積しました—これは称賛に値する『偉業』です」と報告書に記されています。報告書は、時価総額と株価の圧縮に警戒が必要であることを強調しています。これらの企業は今、新たな生存の道を探す必要があります。研究者は、ビットコイン保有企業は「虚高」な純資産価値に依存してビットコインを購入するモデルから脱却し、アービトラージ駆動の資産管理会社の運営にシフトする必要があると考えています。これはビットコインの上昇ポテンシャルを低下させるかもしれませんが、新しいモデルに適応する能力がこれらの企業の収益の見通しを決定します。