Titan Machineryは第二四半期におけるマージンの下落を記録しました。

機械メーカーTitan (NASDAQ:TITN)は、2025年7月31日に終了した第2四半期の結果を報告し、総収益が14%減少し、$6 百万の連結純損失を計上し、2026会計年度の損失ガイダンスをより狭くし、希薄化調整後の1株当たり損失範囲を$1.50-$2.00としました。同社は戦略的在庫削減の進捗を再確認し、欧州セグメントの見通しを引き上げ、在庫の積極的な取り組みと国内農業市場の厳しい状況に関連した短期的なマージン圧縮を強調しました。

在庫削減はマージン圧縮を引き起こす

機器の在庫は四半期末に$954 百万に達し、2025会計年度の終了と比較して変わりはありませんが、2024年7月31日に終了した第2四半期のピークよりも$365 百万低くなっています。これは、経営陣による在庫削減の積極的なプログラムの結果です。この積極的なアプローチは、より大きな価格の譲歩を必要とし、特に国内農業セグメントにおいては、2026会計年度上半期のマージンが3.1%となり、歴史的な範囲である8%-12%に対して持続的な下押し圧力をかけています。

“私たちがこの道を進むにつれて、2026会計年度の残りの期間にわたって、機器のマージンが引き続き低くなることを期待しています。これは、今日更新したより厳しいEPSガイダンスを支える主要な変数です。この規律あるアプローチは、2027会計年度に向けてこのサイクルからより強く、より良い位置で浮上するための計画にとって重要です。”

– ブライアン・J・クヌートソン、社長兼CEO

短期的な収益性は苦しんでいるが、在庫の成功した再調整は、2027会計年度においてマージンの正常化を加速させ、利息費用を削減するはずであり、Titan Machineryを業界の需要が安定するにつれて、歴史的なリターンの水準を回復する位置に置く。

欧州の強さが米国の農業の弱さを補う

ルーマニアのEU刺激策の締切前の需要に後押しされたヨーロッパセグメントは、前年同期比で売上高が44%増の9,810万ドルを記録し、機器のマージンは北米よりも大幅に改善されました。セグメントの見通しは、2026会計年度においてヨーロッパの収益が前年同期比で30%-40%増加することを見込んでおり、米国の農業の弱さを部分的に相殺しています。(国内農業の収益は、2026会計年度に前年同期比で15%-20%減少すると予想されており、2026会計年度の機器の総合マージンは6.6%にガイドされることを可能にしていますが、米国では強力な値引きが行われています。

国際的な景気循環が強く、マージンが高い市場への露出は、Titan Machineryに利益の多様化をもたらし、国内サイクルの不利な動態が連結結果に与える影響を和らげます。

タイタンマシナリーは、規律ある取引と分析を通じて競争力を強化しています

その企業はすべての交換機会を引き続き受け入れ、予測分析と供給分析によって情報提供されたダイナミックプライシングモデルを活用しています。一方で、一部の競合他社は中古在庫へのエクスポージャーを管理するために交換の受け入れを制限しています。このアプローチにより、Titan Machineryは選択的に市場シェアを獲得し、ディストリビューター間の弱い規律や業界全体の供給過剰の期間であっても、最新モデルの機器を動かすことができます。

このデータに基づいた厳格なアプローチは、在庫の流動性を向上させ、減価中の資産を保持するリスクを制限し、Titan Machineryの競争優位性を向上させます。これは、より弱い競合他社がボリュームとシェアを手放す可能性のある景気後退局面において特に重要です。

前を見据えて

経営陣は、2026会計年度の)百万の在庫削減目標を上回る期待を再確認し、在庫削減が完了し、価格圧力が緩和されるにつれて、2027会計年度にマージンの回復が予想されると述べました。2026会計年度全体の機器の連結マージンは、約6.6%に達する見込みで、国内農業のマージンは3.8%です。

収入ガイダンスは、2026会計年度に向けて、国内農業が15%-20%減少、建設が3%-8%減少、ヨーロッパが30%-40%増加、オーストラリアが前年同期比で20%-25%減少するという内容に修正されました。また、2027会計年度のマージンや利益の水準に関する新しい定量ガイダンスは発表されませんでした。