マーケットリブレの収益(MELI)は第2四半期に34%急増しました

出典: モトリー・フール

2025年08月05日 14:16

重要なポイント

• 2025年第2四半期の収益は67億9000万ドルに達し、前年同期比で33.8%の増加でアナリストの予想を上回りました。

• 第二四半期の1株当たり利益は2025年に$10.31で、アナリストの予想を下回り、2024年の同時期と比較して1.6%の減少を示しています。

• オペレーティングマージンは12.2%に低下し、物流、マーケティング、および顧客の成長への投資の増加を反映しています。

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メルカドリブレ (NASDAQ:MELI)、ラテンアメリカでの主要な電子商取引および金融テクノロジープラットフォームは、2025年度第2四半期の財務結果を8月4日に発表しました。注目すべきは、収益が67億9000万ドルに大幅に増加し、コンセンサス予想の66億7000万ドルを上回ったことです。この成果にもかかわらず、1株あたりの利益は10.31ドルとなり、予想の11.93ドルを下回りました。また、営業利益率は12.2%に低下しました。この四半期はユーザー数と取引量の継続的な成長を示しましたが、戦略的投資や競争上の措置に関連するコストの増加も浮き彫りになりました。

出典：FactSetによって提供されたアナリストの推定。

ビジネスの展望と戦略的アプローチ

メルカドリブレは、ラテンアメリカで最大のオンライン商取引および金融技術エコシステムの一つを運営しています。そのマーケットプレイスは数百万の購入者と販売者をつなぎ、フィンテックプラットフォーム(メルカド・パゴ)はデジタル決済、ローン、貯蓄商品を提供します。また、メルカド・エンビオスを通じて物流、メルカド・アッズでの広告、さまざまな付加価値サービスも提供しています。

最近の彼らのアプローチは、グループ化されたサービスを通じてコミットメントを深め、物流拡大、デジタル決済、顧客獲得に強く投資することに焦点を当てています。彼らがすでに市場を支配しているにもかかわらず、成長を目指してこれほど攻撃的に賭け続けていることに驚いていますが、競争が休んでいないことは理解しています。

四半期のパフォーマンスと重要な開発

収益は33.8%増加し、67億9000万ドルに達しました。これは、電子商取引とフィンテックの両方の拡大によって推進されました。ブラジルは引き続き最大の市場であり、ドルで25%、一定通貨ベースで35%の成長を遂げました。これは、6月に無料配送のしきい値を戦略的に引き下げたことによるものです。アルゼンチンはさらに強いパフォーマンスを示し、ドルで77%、一定通貨ベースで130%の収益増加を達成し、販売された商品の数も46%増加しました。メキシコでは、収益がドルで25%、為替中立ベースで35%増加しました。

コマースセグメントは、ドル建てで29％、通貨中立で45％の収益増加を見ました。MercadoLibreが自社在庫を販売する(の直接販売は前年同月比で倍増し、同社が初めて10億ドルを超える一次商品総取引高を達成するのに貢献しました。ロジスティクスは依然として強みであり、95％のアイテムが管理されたネットワークを介して配送され、フルフィルメントセンターがすべての出荷の57％を処理しました。

フィンテックセグメントは、デジタル決済やクレジットオファーを含め、急速に成長を続けています。収益はドルで40%、為替中立で63%増加し、商業セグメントの成長を上回りました。月間アクティブユーザー数は6800万人に達し、前年より30%増加しました。クレジットカードのポートフォリオは前年同期比118%増の40億ドルに達しました。損失後のネット金利マージンは23.0%に安定しましたが、製品の組み合わせの変化により31.1%から低下しました。

利益率はこの期間に圧力を受けました。営業利益率は12.2%に減少し、2024年第2四半期の14.3%から低下しました。この収縮は、無料配送の拡大に伴う直接コスト、マーケティング費用の増加、そしてより低いマージンの直接販売の割合の増加によるものでした。純利益は)百万で、マージンは7.7%であり、アルゼンチンペソの切り下げによる$523 百万の為替損失の影響を受けました。

製品とプラットフォームの進展

マーケットリブレは、商取引サービスとフィンテックサービスの統合を深めました。プライベートブランドの品揃えを拡大し、人工知能による検索機能を導入し、広告のターゲティングを改善しました。フィンテック部門では、重要な市場でデジタルバンキングを推進し、ブラジルでは高利回りの貯蓄商品を促進しました。150万枚以上のクレジットカードが発行されました。

物流ネットワークは現在、アルゼンチンでの同日配達の記録的なボリュームを持つ30以上のフルフィルメントセンターを含んでいます。広告において、より大規模な展開はディスプレイおよびビデオカテゴリーでの収益をほぼ倍増させました。

視点と先を見据えて

経営陣は、次の四半期または会計年度全体に対して明示的な定量的ガイダンスを提供しませんでした。彼らは、物流、フィンテック、ユーザー獲得への再投資を継続するアプローチを強調し、競争が激化する中で営業利益率が引き続き圧力を受ける可能性があることを示唆しました。個人的には、この成長を優先する戦略は、投資と収益性のバランスを取ることができなければ、長期的には高くつく可能性があると考えています。

投資家は今後数四半期にわたりいくつかのテーマに注意を払うべきです：ユーザーと売上の加速のペース、フィンテック事業内の信用品質の進展、そして2026年1月に予定されている新CEOアリエル・ザルフシュタインへの移行です。

MELIは現在配当を支払っていません。

米国一般会計原則に従って提示された収益および純収益。$117 GAAP(特に記載がない限り。