2025年11月6日

最近、1011の暴落の後遺症が見え始めています。数日前、古参のプロトコルであるBalancerが暴落し、ハッカーによって脆弱性が悪用されました。フォークされたプロジェクトが多数あるため、多くのプロジェクトが緊急停止を余儀なくされ、特にベアマーケットではその影響が顕著です。プロトコルが攻撃されたことと暴落には直接的な関係がないとはいえ、過去の経験から、市場が悪化している時期にはこのような事故が発生しやすい傾向があります。内部での不正行為の可能性も排除できません。
もう一つの最も直接的な影響は、ステーブルコインUSDxがすでに破綻している可能性があることであり、現在主要な預金プロトコルは不良債権のリスクを積極的に排除しています。このステーブルコインはデルタニュートラル戦略を採用しており、暴落時に片側のポジションがADLされ、リスクエクスポージャーが発生しました。このように見ると、ユーザーの預金が全滅するわけではありませんが、この種の事件はしばしば引き金となり、より多くの不良債権を引き起こすことが最も深刻な問題です。
最近は、市場リスクに注意する必要があると言われていますが、オンチェーンの預金型プロトコルについては、さらに慎重になるべきです。この時期には、特にステーブルコインのレバレッジを下げるべきであり、高い利益を追求するべきではありません。昨日のライブでも話しましたが、マクロ的な観点から見ると、ブルマーケットが直接中止になる可能性はそれほど高くありません。しかし、その後にブルマーケットが続くとしても、基本的には最後の相場になるでしょう。したがって、私は今、大きな額での底打ちを強くお勧めしません。大規模な底打ちは、必ず市場が悲惨な状況にあるときです。今はその時ではありません。
短期的反弹は予想内でしょう。市場が弱いので、この反発が続く時間はそれほど長くないと思います。もしあなたが昨日持っていたら、