#数字资产代币化浪潮 最近RWA資産トークン化が盛んだが、水深い。いくつかの大きな落とし穴について軽く話そう。

まず、規制について話しましょう。各国のルールは全く統一されておらず、トークンがブロックチェーン上で国境を越えて流通する際、規制は基本的に手をこまねいています。さらに厄介なのは、ブロックチェーンのこの仕組みは、従来の金融規制が全くカバーしていないことです。匿名取引は内部操作に大きなスペースを提供しており、調査すらできません。致命的なのは、このものは暗号市場に非常に密接に結びついており、一旦通貨市場が崩壊すれば、トークン化された資産も連座して投げ売りされる可能性が高いということです。

法律面がさらに混乱しています。あなたが購入したトークンは一体何を代表しているのか？それは実際の資産の所有権なのか、それとも空の小切手なのか？多くの場合、投資家自身も理解できていません。仲介者（発行機関）は巨額のカウンターパーティリスクをもたらし、もし彼らが破産したり逃げたりした場合、あなたの手元のその一連のコードは基本的に無駄になります。国内では、一部のプロジェクトがトークン化の名の下に違法な資金集めを行い、純粋に投資家を食い物にする手法を用いています。

技術的リスクも軽視できない。スマートコントラクトは高尚に聞こえるが、バグが多すぎる——2025年の上半期だけで、RWA関連のコントラクトのバグが17件発生し、潜在的な損失は3.8億ドルを超えた。ブロックチェーンのスケーラビリティやクロスチェーン互換性もまだ模索中であり、異なるプラットフォームで使用される技術は様々で、資産の移転時に詰まったり、セキュリティ事故が発生する可能性もある。分散型は魅力的だが、単一障害攻撃やウイルス侵入のリスクも依然として存在する。

市場運営はさらに魔法のようになりました。以前、アマゾンの株価を追跡するトークンがあったのですが、その価格は実際の株価を超えて急騰しました。明らかに投機のバブルです。「コストを削減」「効率を向上」といった宣伝は、基本的に空虚な口先だけで、実際のデータの裏付けはほとんどありません。そして、多くのトークン化された製品は機関投資家にのみ開放されており、一般投資家はまったく参加できず、情報開示も不透明で、損をするのは常に情報の非対称性に苦しむ側です。

だから、トークン化のことについて、技術はクールだけど、落とし穴はもっと多い。リスク意識がないまま飛び込むのは、本当に賢明な選択ではない。