ソース: Blockworks原題：私たちはすべての人に株式のレバレッジ永久取引への無制限のアクセスを提供すべきですオリジナルリンク: https://blockworks.co/news/everybody-leveraged-perpetuals-stocks## 市場概況市場は明確なリスクオンのトーンで開き、暗号セクターは伝統的資産を大きく上回りました。BTCは+0.8%の控えめな上昇を記録し、Gold (+1.0%)も同様にパフォーマンスを示しました。しかし、株式は大きく遅れを取り、S&P 500 (-0.9%)とNasdaq 100 (-1.3%)はどちらも下落し、テクノロジーのモメンタムの軽い巻き戻しを反映しています。暗号株も(-1.0%)軟化し、ローテーションがパブリックプロキシよりもオンチェーン資産を好んでいることを示唆しています。暗号セクターのインデックスは幅広く好調で、DePINが(+6.2%)、AIが(+6.1%)が、インフラ重視の物語への熱意が続く中、ボードをリードしました。イーサリアム関連資産(+5.1%)、収益創出プロトコル(+4.3%)も上昇し、主要なL1の活動が改善するにつれて、キャッシュフローの可視性に対する投資家の新たな意欲を示唆しています。ローンチパッド(+4.1%)、ゲーム(+3.8%)、ソラナエコシステムの名前(+3.3%)が続き、1日を締めくくりました。高ベータセグメント。RWA (+3.1%)、L1s (+3.0%)、DeFi (+2.8%)など、伝統的に低迷していたセクターも参加し、L2s (+1.8%)とModular (+0.3%)は、他の暗号コンプレックスと比較してアンダーパフォームしました。この動きは、マクロの要因よりもポジショニングによって推進されたようです。株式が冷却し、金利が安定する中で、暗号の高ボラティリティセクターが恩恵を受けました。今後を見据えると、ボラティリティは圧縮されたままですが、今日の分散はローテーション取引が再び注目されていることを示唆しています。次の48時間はマクロデータが少ないため、暗号はセクター特有のフローとナラティブの勢いで取引され続けるかもしれません。## MegaETH フロンティア メインネット ベータMegaETHの「Frontier」メインネットベータが発表され、2025年12月上旬に開始されます。この発表は、スピードを防御手段とする物語が盛り上がる市場にドロップし、現在の下降局面でのあらゆる触媒や興奮をもたらします。フロンティアが12月(に1ヶ月間稼働している中、インセンティブがゼロの状態で！)、初期のフローは、信じられないほど迅速なインフラおよびアプリプレイに向かう可能性が高いです。高頻度オプションや、リアクティブに更新されるオンチェーンゲームなど、流動性ではなくブロックのペースによってボトルネックになっているセグメントを考えてみてください。センチメントは慎重に楽観的です：「リアルタイムブロックチェーン」メッセージングは、MegaETHをソラナのUXに対する実行レイヤーのアナログとして位置付けており、イーサリアムの決済信頼を持っています。 "初日からの強制的な包含"という呼びかけも重要であり、MegaETHを並行宇宙のL2としてではなく、ETHのセキュリティ予算に接続された高性能レーンとして位置付けています。これにより、モジュラーのナラティブが「多くの無相関ロールアップ」から「1つのパフォーマンスフロンティア」へと微妙にシフトします。評価の面では、MegaETHの公募は、供給の5%に対して約(億の開始時の完全希薄化評価)FDV$1 でオープンし、オークションキャップは約$999 百万に座っていました。一方、Hyperliquidなどのプラットフォームでの先物契約は、トークンのローンチ前に$5-$6 億のFDVを示唆しています。オークションキャップと先物価格のスプレッドは、投機家が公募が示唆するよりもはるかに高いローンチ評価に賭けていることを示唆しています。市場のダイナミクスの観点から、この乖離は、デリバティブ市場がローンチ期待を先取りしていることを意味し、初期の配分価格と広範な市場需要との間に潜在的なミスマッチを生み出しています。実際の上場価格が先物が示唆する$5-$6 億のFDVと一致すれば、早期の支援者は急激な上昇を享受する可能性があります。実際のユーザーループを証明する高速アプリは、ベータ版が出荷される前に投機的資本が期待を先取りする可能性があります。しかし、ダウンタイムは明示的に予想されており、(すべての「ファストチェーン」で起こっています)。そのため、「MegaETHは決して壊れない」というレバレッジをかけた賭けは、誤って価格付けされているかもしれません。## エクイティパーペチュアルズ市場拡大株式のパーペチュアルは、ここ数週間の間に最も多くの関心を集めている唯一のセクターのようであり、Ventuals、Felix、trade.xyzなどのさまざまな市場提供者によるHyperliquidでの複数のプレIPOおよび公募株式パーペチュアル市場の立ち上げが行われています。本質的に、株式のパーペチュアルは、まだ存在していない、または意味のある形で存在していない二つの新しい取引可能な市場を約束します:1. 株式商品の永久先物2. エクイティ商品の24/7取引最近の市場の立ち上げとは別に、ここ数年の間に何度か株式の永久契約に向けたステップが踏まれ、最近ではOstiumによって、以前にはGains Networkによっても行われました。OstiumとGains Networkは、トレーダーが資本のプールに対して取引を行うピア・トゥ・プールモデルを使用しています。(流動性提供者が預け入れる)このモデルは、LPがリスク資産の幅広いバスケットを保持しなければならなかった以前のスタイルのプールに比べて改善されていますが、ピア・トゥ・プール取引は依然としてスケーラビリティの問題に苦しんでいます。さらに、有害なフローがプールを利用する可能性があり、常にトレーダーの反対側を取らなければなりません。しかし、全体として、これらのプールのいくつかは長期間にわたって利益を上げてきました(時折「七面鳥の一生1000日」のチャートのように終わることもあります)。ピア・トゥ・プールの永続モデルからのシフトと同様に、オーダーブックベースのエクイティ永続契約もますます人気を集めています。例えば、OstiumのNDX-USDは過去1日で550万ドルの取引高を記録しましたが、XYZ100 (tradexyzのナスダック100市場)は(百万の取引高を記録しました。同様に、OstiumのTSLA-USDは24時間で140万ドルの取引高しかありませんでしたが、trade.xyzのTSLA市場は)百万、Felix TSLA市場は260万ドルの取引高を記録しました。他にも徐々に登場しているエクイティパーペチュアルプラットフォームがあります。一つの新しいプレーヤーはVest marketsで、Nasdaq 100 $75 24時間の取引量: $9.5 million $12 や SPY ( 24時間の取引量: $7.5 million ) など、幅広い資産に対してエクイティパーペチュアルを提供しています。今後数ヶ月で他の競合他社が登場することが予想されます。エクイティパーペチュアルは、パーペチュアルプラットフォームがトークン化スペースにさらに関与する機会を提供します。これまでのところ、ほとんどのトークン化はスポットDEXやレンディング商品に利益をもたらしてきました。しかし、パーペチュアルプラットフォームは、より多くの市場を立ち上げることで関与し始めることができます。パーペチュアルは、特に小売トレーダーにとって、リスクを取るための素晴らしい方法ですが、リスクをヘッジするためのものではありません！(直感的であるため、特にそうです。株式市場へのレバレッジエクスポージャーを求める小売からの需要が高まる中、パーペチュアルはそれを行うための優れた場を提供できます。
エクイティ・パーペチュアルズとメガETH：市場分析と取引機会
ソース: Blockworks 原題：私たちはすべての人に株式のレバレッジ永久取引への無制限のアクセスを提供すべきです オリジナルリンク: https://blockworks.co/news/everybody-leveraged-perpetuals-stocks
市場概況
市場は明確なリスクオンのトーンで開き、暗号セクターは伝統的資産を大きく上回りました。BTCは+0.8%の控えめな上昇を記録し、Gold (+1.0%)も同様にパフォーマンスを示しました。しかし、株式は大きく遅れを取り、S&P 500 (-0.9%)とNasdaq 100 (-1.3%)はどちらも下落し、テクノロジーのモメンタムの軽い巻き戻しを反映しています。暗号株も(-1.0%)軟化し、ローテーションがパブリックプロキシよりもオンチェーン資産を好んでいることを示唆しています。
暗号セクターのインデックスは幅広く好調で、DePINが(+6.2%)、AIが(+6.1%)が、インフラ重視の物語への熱意が続く中、ボードをリードしました。イーサリアム関連資産(+5.1%)、収益創出プロトコル(+4.3%)も上昇し、主要なL1の活動が改善するにつれて、キャッシュフローの可視性に対する投資家の新たな意欲を示唆しています。ローンチパッド(+4.1%)、ゲーム(+3.8%)、ソラナエコシステムの名前(+3.3%)が続き、1日を締めくくりました。高ベータセグメント。RWA (+3.1%)、L1s (+3.0%)、DeFi (+2.8%)など、伝統的に低迷していたセクターも参加し、L2s (+1.8%)とModular (+0.3%)は、他の暗号コンプレックスと比較してアンダーパフォームしました。
この動きは、マクロの要因よりもポジショニングによって推進されたようです。株式が冷却し、金利が安定する中で、暗号の高ボラティリティセクターが恩恵を受けました。今後を見据えると、ボラティリティは圧縮されたままですが、今日の分散はローテーション取引が再び注目されていることを示唆しています。次の48時間はマクロデータが少ないため、暗号はセクター特有のフローとナラティブの勢いで取引され続けるかもしれません。
MegaETH フロンティア メインネット ベータ
MegaETHの「Frontier」メインネットベータが発表され、2025年12月上旬に開始されます。この発表は、スピードを防御手段とする物語が盛り上がる市場にドロップし、現在の下降局面でのあらゆる触媒や興奮をもたらします。
フロンティアが12月(に1ヶ月間稼働している中、インセンティブがゼロの状態で！)、初期のフローは、信じられないほど迅速なインフラおよびアプリプレイに向かう可能性が高いです。高頻度オプションや、リアクティブに更新されるオンチェーンゲームなど、流動性ではなくブロックのペースによってボトルネックになっているセグメントを考えてみてください。センチメントは慎重に楽観的です：「リアルタイムブロックチェーン」メッセージングは、MegaETHをソラナのUXに対する実行レイヤーのアナログとして位置付けており、イーサリアムの決済信頼を持っています。 "初日からの強制的な包含"という呼びかけも重要であり、MegaETHを並行宇宙のL2としてではなく、ETHのセキュリティ予算に接続された高性能レーンとして位置付けています。これにより、モジュラーのナラティブが「多くの無相関ロールアップ」から「1つのパフォーマンスフロンティア」へと微妙にシフトします。
評価の面では、MegaETHの公募は、供給の5%に対して約(億の開始時の完全希薄化評価)FDV$1 でオープンし、オークションキャップは約$999 百万に座っていました。一方、Hyperliquidなどのプラットフォームでの先物契約は、トークンのローンチ前に$5-$6 億のFDVを示唆しています。オークションキャップと先物価格のスプレッドは、投機家が公募が示唆するよりもはるかに高いローンチ評価に賭けていることを示唆しています。市場のダイナミクスの観点から、この乖離は、デリバティブ市場がローンチ期待を先取りしていることを意味し、初期の配分価格と広範な市場需要との間に潜在的なミスマッチを生み出しています。実際の上場価格が先物が示唆する$5-$6 億のFDVと一致すれば、早期の支援者は急激な上昇を享受する可能性があります。
実際のユーザーループを証明する高速アプリは、ベータ版が出荷される前に投機的資本が期待を先取りする可能性があります。しかし、ダウンタイムは明示的に予想されており、(すべての「ファストチェーン」で起こっています)。そのため、「MegaETHは決して壊れない」というレバレッジをかけた賭けは、誤って価格付けされているかもしれません。
エクイティパーペチュアルズ市場拡大
株式のパーペチュアルは、ここ数週間の間に最も多くの関心を集めている唯一のセクターのようであり、Ventuals、Felix、trade.xyzなどのさまざまな市場提供者によるHyperliquidでの複数のプレIPOおよび公募株式パーペチュアル市場の立ち上げが行われています。
本質的に、株式のパーペチュアルは、まだ存在していない、または意味のある形で存在していない二つの新しい取引可能な市場を約束します:
最近の市場の立ち上げとは別に、ここ数年の間に何度か株式の永久契約に向けたステップが踏まれ、最近ではOstiumによって、以前にはGains Networkによっても行われました。
OstiumとGains Networkは、トレーダーが資本のプールに対して取引を行うピア・トゥ・プールモデルを使用しています。(流動性提供者が預け入れる)このモデルは、LPがリスク資産の幅広いバスケットを保持しなければならなかった以前のスタイルのプールに比べて改善されていますが、ピア・トゥ・プール取引は依然としてスケーラビリティの問題に苦しんでいます。さらに、有害なフローがプールを利用する可能性があり、常にトレーダーの反対側を取らなければなりません。しかし、全体として、これらのプールのいくつかは長期間にわたって利益を上げてきました(時折「七面鳥の一生1000日」のチャートのように終わることもあります)。
ピア・トゥ・プールの永続モデルからのシフトと同様に、オーダーブックベースのエクイティ永続契約もますます人気を集めています。例えば、OstiumのNDX-USDは過去1日で550万ドルの取引高を記録しましたが、XYZ100 (tradexyzのナスダック100市場)は(百万の取引高を記録しました。同様に、OstiumのTSLA-USDは24時間で140万ドルの取引高しかありませんでしたが、trade.xyzのTSLA市場は)百万、Felix TSLA市場は260万ドルの取引高を記録しました。
他にも徐々に登場しているエクイティパーペチュアルプラットフォームがあります。一つの新しいプレーヤーはVest marketsで、Nasdaq 100 $75 24時間の取引量: $9.5 million $12 や SPY ( 24時間の取引量: $7.5 million ) など、幅広い資産に対してエクイティパーペチュアルを提供しています。今後数ヶ月で他の競合他社が登場することが予想されます。
エクイティパーペチュアルは、パーペチュアルプラットフォームがトークン化スペースにさらに関与する機会を提供します。これまでのところ、ほとんどのトークン化はスポットDEXやレンディング商品に利益をもたらしてきました。しかし、パーペチュアルプラットフォームは、より多くの市場を立ち上げることで関与し始めることができます。パーペチュアルは、特に小売トレーダーにとって、リスクを取るための素晴らしい方法ですが、リスクをヘッジするためのものではありません！(直感的であるため、特にそうです。株式市場へのレバレッジエクスポージャーを求める小売からの需要が高まる中、パーペチュアルはそれを行うための優れた場を提供できます。