米連邦準備制度の利下げ期待が著しく冷却し、市場は今夜の非農業データの指針に注目している

最近、市場では米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げに対する期待が著しく逆転し、緩和政策の見通しが急速に冷却しています。CME FedWatchツールの最新データによれば、市場はFRBの12月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率を32.8％にまで引き下げており、これは一週間前の60％超からほぼ半減したことを示しています。これは12月に利下げが行われない確率が利下げの確率を大幅に上回るようになり、市場の期待に根本的な変化があることを反映しています。

この変化は、最近の複数の連邦準備制度当局者が発信した慎重なシグナルに主に起因しています。連邦準備制度の副議長であるジェファーソンは、「さらなる利下げはゆっくり進める必要がある」と明言しました。この集団的な「ハト派」シグナルは、市場の期待を合理的なものに導く効果的な役割を果たしました。

現在、市場は今晩21:30に発表される9月の非農業雇用報告に密接に注目しています。このデータは、アメリカ政府の以前のシャットダウンにより発表が遅れました。現在、市場はこの遅れた報告が以前の予想ほど弱くない可能性があると見込んでいます。

注目すべきは、最近発表された「小非農」ADPデータが労働市場の改善を示しており、これが連邦準備制度理事会が高金利を維持する合理性をさらに強化しているということです。

ゴールドマン・サックスは最新の投資見通しレポートで異なる視点を提示しました。同機関は、労働市場の低迷を考慮し、2026年3月と6月に連続して25ベーシスポイントの利下げを予測しており、この判断は市場に現在の変動を超えた中長期的な観察フレームワークを提供しています。

全体として、アメリカ連邦準備制度の政策の道筋は再評価を経験しています。市場は短期的な慎重な期待と長期的な緩和の展望の間でバランスを探っており、今夜発表される非農業部門雇用者数が政策転換のタイミングを判断する重要な根拠となり、将来の市場期待の新たな調整の伏線を張ることになります。

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