英伟达この決算発表はもともと期待されていました——AIコンセプトの収益性の高さは皆さんご存知の通りで、オープニング時には少し勢いがあったものの、その後すぐに米国株式市場は顔色を変えました。

23時40分以降は崩壊的な下落を見せ、英伟达が指数の先導役となり、ナスダックはオープン時の2.5%上昇から一気にマイナスに転じて2.3%の下落に。1日のうちに約5%の大きな変動を見せるこの動きは、普段ではあまり見られません。

不思議な点は、今日の非農業部門雇用者数は実際にはかなり良い数字だったことで、理論的には12月の利下げ期待が高まるべきなのに、市場は逆の動きをしました。明らかに悪材料がなくても暴落するこの動きは、流動性が静かに吸い取られていることを示唆している場合が多く、2022年初頭の状況を思い起こさせます。

現在VIX指数は26付近で足踏みしており、上にも下にも動きづらく最も苦しい状態です：
- もし30を超えると、市場は完全に弱気モードに入ったと言えます
- 50を突破すれば、この調整の底は見えたと判断できるでしょう
- しかし22から27の間で動いている場合は、横ばいのレンジ相場が続く準備をしておくべきです

BTCについての注目すべき点は、価格は下落しているものの、売買回転率は連日低下していることです。一日のデータだけでは何とも言えませんが、恐怖売りは明らかに減少しています。完全に正常な水準に戻ったわけではありませんが、マーケットの心理は変化しつつあります。

現在、市場はすでに12月の利下げなしの見通しを織り込んでおり、底値を探る段階にあります。今後の焦点は二つ：一つは米連邦準備制度理事会（FRB）の政策動向、もう一つはトランプ氏の株価下落への対応です。URPDのポジション分布データを見ると、現状の構造は健全で、重要なサポートラインは一時的に維持されています。