市場の血流が流れる時、最も必要なのは冷静さです。

昨夜の米国株式市場の取引終了前の急落は、今朝のアジア太平洋市場に直接警告をもたらしました。暗号通貨の方はさらに過激で、空売りのシグナルが満載です。A株や香港株の寄り付きも？やはり下落に追随しています。全体の状況を見ると、世界的な流動性に本当に問題が生じているようです。

結局のところ、この暴落の根本原因は、米連邦準備制度理事会の期待管理の乱れと、日本国債市場の継続的な乱高下にあります。ただ、面白いことに、さっきこの2つのトラブルメーカーは少し良いニュースを出しました。

**今日の市場は一体どのような状態になったのでしょうか？**

11月21日早朝、上海総合指数は0.87%の大幅な下落で始まり、深セン成分指数はより激しく1.76%下落、創業板指数は開幕直後に2.07%の下落を記録しました。計算能力ハードウェア関連は全て崩れ、ストレージ、CPOが先導して下落。リチウム鉱、リチウム電池、半導体、消費電子、太陽光発電、AI関連株もほぼ全て下落率上位に並びました。取引中も下落は拡大し、上海指数は一時90ポイント近く下落。昼休み終了時には、上海総合指数は-1.88%、創業板指数は-3.18%に達しました。リチウム電池産業チェーンは完全に崩壊し、市場の約5000銘柄が緑色になっています。

香港株も良くはなく、ハンセン指数は1.45%の下落後も下げ止まらず、ハンセンテック指数は直接2.5%を割り込みました。IT株は全体的に沈黙し——百度やBilibiliは4%以上の下落。半導体セクターも同様に低迷し、中芯国際や華虹半導体は3%以上下落しました。

さらに魔幻的なのは、今日、国債先物のような安全資産さえも耐えられなくなったことです。早朝の取引では全面的に下落に転じました：30年債主要契約は-0.23%、10年債は-0.04%、5年債は-0.03%、2年債は-0.01%。この均一な売り崩しは非常に稀です。

**しかし、転機は近づいている可能性があります**

外を見ると、この急落の原因は主に二つです：米連邦準備制度の利下げ期待の沈静化と、日本国債の継続的な下落です。しかし今朝、その二つのラインに微妙な変化が現れました。

米国側から最初に。モルガン・スタンレーは木曜日に「12月の米連邦準備制度理事会の利下げ25ベーシスポイント」予測を撤回したものの、今朝早く、米国財務長官のベイシェント氏がコメントを出しました：米連邦準備制度の最近のシグナルは少し乱れていると。いくつかは確かに理解しにくい。彼の意図は明確です——米連邦準備制度はデータに基づいて動くべきであり、利下げサイクルを推進し続けるなら迷うべきではないと。この発言を受けて、米国株の主要3指数は全て反発しました。

ビットコインはまだ変動範囲内で揺れていますが、少なくとも市場のセンチメントは悪化し続けていません。今後の焦点は、米連邦準備制度が本当にベイシェントの言う通りに動くかどうかと、日本側が国債市場を安定させられるかどうかです。流動性危機のような問題は、長引けば誰もが耐えられなくなります。