三十年のゲームルールが、2025年11月というノードで完全に変わった。

あなたは知らないかもしれませんが、過去数十年にわたり、日本はグローバル金融システムの「隠れたATM」としての役割を果たしてきました。機関は単純で強引な手法に慣れています：ほぼゼロコストの円を借りて、米国債、テクノロジー株、不動産に投資する——このキャリー・トレードは数兆ドルの資産バブルを支えてきました。

しかし今、数字が語り始めました：
日本の20年物国債利回りが2.8%を突破し、40年物は3.7%に近づき、30年ぶりの記録を更新しました。これは「穏やかな調整」ではなく、金利体系の劇的な逆転です。

問題が発生しました——借金が安くない時、連鎖反応は避けられません：
第一歩、円の資金調達コストが暴騰し、アービトラージ取引の利益が圧縮され、さらには消失した。
第二歩、為替レートが激しく変動し、十分なマージンがない機関はポジションを切り、損失を確定させられる。
第三歩、万億レベルの資金が日本に回帰し始め、世界の流動性は水を抜かれた池のようになった。

最近数日暗号市場の激しい変動を見ましたか？オンチェーンデータやマクロニュースだけに注目しないでください。本当の暗流はもっと深いところにあります——世界の資産価格を支える「円レバレッジ」が緩むと、すべての市場が再評価されなければなりません。

かつて誰もが日本はずっと平坦であると考えていましたが、今回は本当に状況が変わりました。