世界の市場はこの2週間、またジェットコースターを体験しました。米国株式、暗号資産、金が次々と急落し、その背後の推進力はやはりあの古い知り合い——連邦準備制度（FED）の通貨政策の期待ゲームです。

言ってしまえば、この一連の手法はもう十年以上繰り返されている：経済が過熱すると利上げを叫び流動性を引き締め、資本はアメリカ国債に回帰してリスク回避；インフレデータが少しでも和らぐと、再び利下げの可能性をほのめかし、世界中の資金が再びリスクを取って追い上げる。毎回の発言はあいまいで、具体的な時期を約束せず、明確なシグナルも出さないため、市場は推測するしかない。

最近の操作は非常に典型的です。最初に非農業データが予想を上回り、パウエルがすぐに「利下げを急ぐ必要はない」と冷水を浴びせました。その結果、ETHは高値から15%下落し、ビットコインのボラティリティは年内の新高値に達しました。個人投資家は損切りして退出し、数営業日後、ある連邦準備制度の官僚が「インフレが制御されているなら緩和を検討する」と発言を変更し、市場は元の位置に戻りました。この一連のやり取りで、レバレッジのロングとショートが全て吹き飛びました。

より重要なのは、この不確実性自体がツールであるということです。すべての人が連邦準備制度（FED）の発言を見て意思決定を行う中、真の機関資金はすでに事前にポジションを取っています。政策が実施されると、個人投資家は自分が間違ったチームにいることに気づきます。今回の米国株2026年の予測が繰り返し修正され、香港のステーブルコイン新規則が出てもあまり注目を集めませんでした。皆の注意はすべて連邦準備制度（FED）に引き寄せられています。

結局のところ、通貨政策は決して純粋な技術的操作ではなく、大国間の駆け引きの道具です。毎日ニュースを追いかけて方向を推測するよりも、自分のポジションがどれだけの波動に耐えられるかを考える方が良いでしょう。結局、このゲームでは、確実性は常に最も高価な贅沢品です。