最近、FRBの高官が、非常に高騰した資産価格と縮小したクレジットスプレッドが、異例に緩和的な金融環境を生み出していると指摘しました。懸念されるのは、これらの追い風が中央銀行の引き締め努力に逆行している可能性があるという点です。リスク資産が堅調に推移し、利上げにもかかわらず借入コストが低水準にとどまれば、景気を冷やすという意図した効果が弱まります。この意味は明白です。政策金利はより長期間高水準に据え置かれる、あるいはさらに引き上げられる必要があるかもしれません。これらの市場ダイナミクスを本当に打ち消すためには、それが求められます。暗号資産トレーダーにとって、これは重要です。「長期的な引き締め」は、伝統的市場が過熱して見えても、投機的資産への圧力が持続することを意味します。金融政策の意図と実際の金融環境との乖離が、トラディショナルファイナンスとデジタルアセットの両方でボラティリティを高止まりさせる可能性があります。