AIインフラストラクチャーブーム：スケーリングの限界とエネルギーの制約

MEVictim

2025-11-22 01:22:44

ソース: CryptoNewsNet 原題: 金曜日のチャート: バブルの要素元のリンク:

AI投資の状況

“AIバブルについて多くの議論があります。私たちの視点から見ると、非常に異なるものが見えます。”

アルファベットのCEO、サンダー・ピチャイは今週、現在のAIインフラのブームには「非合理的な要素」があることを認めました。しかし、GoogleのGemini 3の発表は、市場が十分に非合理的ではない可能性を示唆しています。

Gemini 3は、言語モデルのベンチマークによってGemini 2.5に対して驚くほど大きな改善を示しました。この進展は「スケーリングの壁の仮説」に挑戦します。つまり、LLMが単に計算能力を追加するだけでは性能が向上しなくなったという理論です。

グーグルのブレークスルーは、より優れたコンピュートを通じて実現しました：よりスマートなアルゴリズム、改善されたトレーニング手法、そして新しいチップ。この成功は、AIインフラストラクチャへの継続的な投資の勢いを示しています。

GPUの需要は依然として強い

Nvidiaは引き続き例外的な需要を見ています。CEOのジェンセン・ファンは「Blackwellの販売は途方もなく、クラウドGPUは完売しています。」と報告しました。さらに重要なことに、CFOのコレット・クレスは、6年前に出荷されたA100 GPUが現在もフル稼働していると指摘しました。

この観察は、GPUの価値減少に関する懸念に応えています。GPUは「カスケード使用モデル」に従います：新しいチップは約1年間トレーニングタスクを処理し、その後、より長い期間推論ワークロードを実行し、最終的には動画ストリーミングのような二次的な目的に使用されます。

もしモデルが改善を続け、新しいチップの需要が増え、古いチップが依然として有用であれば、AI企業は実際には収益を過大評価するのではなく、過小評価している可能性があります。

エネルギー制約問題

強い需要信号にもかかわらず、今週の株式市場は下落しました。おそらくその原因は、チップ需要ではなくエネルギー供給に対する懸念です。

Google Cloudの幹部は最近、同社が需要に応えるために今後4〜5年間で毎月コンピュート容量を倍増させる必要があると推定しました。これは前例のないエネルギー要件を生み出します。

しかし、この需要を支えるインフラは深刻な制約に直面しています。ほとんどのデータセンターを稼働させるガスタービンは、建設に5年から7年かかり、メーカーは2030年まで完全に予約で埋まっています。

追加の電力供給がない場合、より多くの電力を消費する次世代GPUを購入するインセンティブはほとんどありません。古い、より効率的なチップで十分です。同様に、対応するタービンの供給なしに新しいデータセンターを建設することは経済的意味を持ちません。

システミック経済的影響

Pickaiは、AIバブルが崩壊した場合、「どの企業も免疫がない」と警告しました。これはAI企業を超えて、より広範な経済にまで及びます。

データセンターはGDPの4％を占め、今年上半期のGDP成長の93％を占めました。データセンターのブームがなければ、米国経済はリセッションに陥っていた可能性があります。この特定のセクターに対する経済成長の集中は、重大なシステミックリスクを生み出します。

バブルインジケーター

マイケル・バリーは懸念すべき指標を指摘しています。AIインフラのGDPに対する設備投資比率は、すでにドットコム、住宅、シェールバブルの前に見られた水準に達しています。

しかし、古いA100 GPUの需要は予想よりも良好に維持されており、減価償却の物語は完全ではない可能性があることを示唆しています。

マイクロソフトの設備投資は売上のほぼ50%に急増しており、ビジネス戦略の根本的な変化を示しています。“ネットワーク効果で競争することから資本へのアクセスで競争することへ” - このモデルは本質的にバブルに陥りやすいものです。

スタートアップ活動はこのトレンドを反映しています：ほぼすべてのY Combinator企業が現在AI関連です。

労働市場に関する考慮事項

歴史的な比較は、現在のAI投資が以前の技術ブームとパターンが一致すれば、さらに大きく拡大する可能性があることを示唆しています。

AIによる仕事の置き換えに関する懸念は依然として存在します。しかし、歴史はある程度の安心感を与えてくれます。1950年にオーティスがエレベーターアテンダントの雇用が最も多かった時期にオートトロニックエレベーターを導入した際、置き換えられた労働者たちは1960年代により良い職に移行することに成功しました。

最近の労働データは、9月に米国で119,000の雇用が予想外に増加したことを示しましたが、より広範な雇用動向は引き続き監視が必要です。