#DecemberRateCutForecast

欧州中央銀行（(ECB)）と米連邦準備制度理事会（(Fed)）は共に物価の安定（(インフレ率約2%)）を目指していますが、使命には違いがあります。ECBはインフレに専念し、Fedはインフレと最大雇用の両立を重視します。貿易摩擦や成長減速など世界的な不確実性の中で、直近の動きには違いが見られます。ECBは積極的な緩和後に一時停止、Fedはより緩やかに緩和中です。2025年10月時点の決定をもとに、両者を比較します。

主要政策金利
| 項目 | ECB (預金ファシリティ金利) | Fed (フェデラル・ファンド金利) |
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| **現在の金利** | 2.00% (2025年6月から据え置き) | 3.75%–4.00% (10月に25bp利下げ) |
| **ピーク金利 (2023)** | 4.00% | 5.25%–5.50% |
| **2025年の利下げ回数** | 8回 (ピークから200bp下げ) | 2回 (ピークから50bp下げ) |
| **次の予想動向** | 2025～2026年は据え置き、2027年もインフレ下振れが続けば利下げも | 12月は据え置き、2026年にデータ次第で段階的利下げ |

インフレ見通し
- **ECB**: 総合インフレ率は約2%目標に到達。予測は2025年2.1%、2026年1.7%、2027年1.9%。賃金上昇の減速とエネルギー価格の安定でリセッションなしにディスインフレを実現。
- **Fed**: インフレは沈静化傾向だが2025年は約3%に粘着。関税リスクで進展が遅れる可能性。雇用も重視するため、雇用の減速で利下げも誘発されるが、インフレ抑制が優先され据え置き。

経済成長とリスク
- **ECB**: ユーロ圏GDPは2025年第3四半期に前期比+0.2%、前年比+1.3%。貿易摩擦にも耐性を示す。リスクは、世界的な成長鈍化による下振れ、排出権取引による上振れ（(2027年一時的に0.3%)）。
- **Fed**: 米国経済は安定推移も労働市場は減速。QT終了（(12月1日)）で流動性供給へ。リスクは、政策起因のインフレ上振れ、政府閉鎖で雇用統計遅延による下振れ。

バランスシートとツール
- **ECB**: 積極的なQTでバランスシートはFed以上に縮小。市場ストレス時はトランスミッション・プロテクション・インストゥルメントを用意。
- **Fed**: (12月1日)でQT早期終了（(縮小後)）、リポ市場のボラティリティで十分な準備金達成を示唆。フォワードガイダンスなど幅広いツールを重視。

全体的なスタンス
ECBは中立水準に近い状態で「良好な位置」とし、データ観察のため据え置き。過去よりハト派だが今は安定。FedはECBよりタカ派姿勢を維持し、FOMCは(10-2の票差で10月の利下げを決定、迅速な緩和よりインフレ抑制を優先。この乖離でユーロ高要因も、ユーロ圏輸出には重し。両者とも「データ重視」の姿勢を強調。

投資助言ではありません。政策は急速に変化します。情報源は公式声明や最新分析。必ずご自身で調査してください（DYOR）。