市場は本当に転換点を迎えたのかもしれません。今回は恐怖によるパニックではなく、データが物語っています――複数の指標が同じ方向を示しており、強気相場（ブルマーケット）はすでに終焉を迎えた可能性があります。

まずは「時間」という観点から見てみましょう。過去3回のサイクルでは、本当の天井は半減期後の16〜18ヶ月目に現れています。偶然でしょうか？そうは思えません。今回は半減期からすでに19ヶ月が経過しており、タイミングは歴史的なパターンと高い一致を見せています。時間軸だけ見ても、私たちはすでに危険ゾーンに立っています。

次に価格の動きを見てみましょう。ビットコインは先週、96,000ドルから80,600ドルまで一気に下落し、1週間で17％超の下げ幅となりました。この下げ方は、2017年の21％週次暴落や2021年の25％の急落を思い出させます。毎回ブルマーケットがピークを迎える直前には、このような大幅な調整が発生しています――主上昇波の構造が崩れ、トレンドが転換するのです。歴史は単純に繰り返さないものの、必ず似た「韻」を踏みます。

機関投資家の動きにも注意が必要です。ビットコイン現物ETFは5〜7日連続で資金流出が続いており、しかもその規模は日を追うごとに拡大しています。覚えていますか？2021年の天井も同じ流れでした――まず資金が静かに撤退し、その後市場が突然クラッシュしました。ブルマーケットの「エンジン」が唸りを上げなくなり、逆に後退し始めたとき、ゲームのルールは変わるのです。

最後にBTCドミナンス（主導率）を見てみましょう。この数値はすでに60％近くに達しており、さらに上昇中です。多くの人はこれをビットコインの強さの証と考えがちですが、実際にはその逆――これは典型的なベアマーケット（弱気相場）初期のリスク回避行動です。2018年のベアマーケットではドミナンスが38％から60％まで急上昇し、アルトコインは一斉に売られました。2022年も同じパターンでした。資金がBTCに集中し始めるということは、市場がすでに「冬」に備え始めているサインです。

データは嘘をつきません。サイクル、価格、資金フロー、市場構造という4つの信号が同時に赤信号を灯したとき、これからどう動くか真剣に考えるべき時かもしれません。