Solanaのリキッドステーキング暗闘：JitoはどのようにしてLidoを打ち破ったのか

LidoがSolanaでどれだけ猛威を振るっていたか覚えていますか？今ではすでに静かに退場しています。その代わりに登場したのが「Jito」というプロトコルで、全く新しいやり方でSolanaのステーキングエコシステムを再構築しています。

なぜLidoはJitoに敗れたのか？

これは技術の問題ではなく、経済学の問題です。JitoがLidoでは思いつかなかったことをやったのです——MEVの収益を直接ユーザーに分配したのです。

従来のステーキングは退屈でした：SOLをロックして、定期的に少しだけ報酬を得る。でも資金は凍結され、柔軟性はゼロ。Liquid stakingでこの問題が改善され、トークン（例えばjitoSOL）を受け取ってDeFiで運用しつつステーキング報酬も得られるようになりました。

しかしJitoはさらに一歩進みました。独自のBlock Engine——MEV抽出エンジンを使い、あらゆる取引から利益を引き出します。簡単に言えば：取引の並び替えでアービトラージし、その利益をステーカーに分配するのです。

オンチェーンデータによると、現在Jitoは：

• TVL：648万+ SOL（12月5日時点）
• ステーカー数：12.6万+
• 年間利回り：~7.05%（ステーキング報酬+MEV収益含む）
• 市場シェア：Solanaで2番目に大きいDApp、世界のリキッドステーキングで6位

対照的に、Lidoは高コストと競争激化のため、Solanaから撤退しました。

Jitoのコアロジック：MEVの民主化

創業者のLucas Bruderはかつてテスラに在籍していました。その後、SolanaのMEVが一部の人に独占されているのを見て、「なぜ一般ユーザーも利益を得られないのか？」と考えました。

2021年に1,000万ドルの資金調達を経て、このアイデアは現実のものとなりました。現在、Jito LabsはSolanaバリデータの33%に利用されており、Solanaのインフラの一部となっています。

JTOトークンの本当の価値

JTOはガバナンストークンですが、「投票」だけではありません：

1. MEVシェア：保有者は自動的にBlock Engineが抽出したMEV収益を受け取る
2. コミュニティパスポート：限定イベント、エアドロップ、新機能の先行体験
3. 将来的なステーキング倍率（開発中）：JTOによってjitoSOLの報酬倍率が拡大する可能性

総供給量は10億枚、配分は以下の通り：

• コミュニティグロース：24.3%（DAOガバナンス）
• エコシステム開発：25%
• コア貢献者：24.5%（チーム）
• 投資家：16.2%（1年ロック、3年分割リリース）
• エアドロップ：10%（うち90%即時、10%は1年かけてリリース）

エアドロップ効果は顕著で、市場の熱狂を直接引き起こし、無名だったステーキングプロトコルを一躍Solanaのスターに押し上げました。

Jitoはどうやって稼ぐ？ユーザーはどうやって稼ぐ？

プロセスはとてもシンプルです：

1. あなたがSOLを預ける → Jitoが集約
2. Jitoがバリデータに委任 → ネットワークを保護
3. あなたはjitoSOLを受け取る → DeFi（Orca、Kamino Finance等）で運用可能
4. Jito Block EngineがMEVを抽出 → 収益を分配
5. あなたが得るもの：ステーキング報酬 + MEV収益 + jitoSOLのDeFi LP報酬

つまり三重の収益が得られます。これは他のステーキングプロトコルにはできません。

jitoSOLの真の使い道

これはデッドアセット（死んだ資産）ではありません。jitoSOL自体が通貨としてSolana DeFi全体で流通します：

• 流動性プールに参加してスワップ手数料を得る
• 貸付の担保として利用
• イールドファーミングへの参加

つまり、ステーキング報酬を得ながら、その証明書であるjitoSOLでもさらに利益を生み出せるのです。

Solanaエコシステムへの示唆

Jitoの成功は次の現実を反映しています：エコシステムプロジェクトは基礎的な機能だけでなく、超過収益を生み出す必要がある。

Lidoはイーサリアムで成功しましたが、それはイーサリアムのDeFiが成熟し、MEVアービトラージが多かったからです。しかしSolanaでは、Jitoが積極的にMEV市場に挑むことで、Lidoよりも想像力に富んだ存在となりました。

しかもJitoはまだ進化を止めていません。今後の計画には：

• より広範なDeFi統合
• MEV最適化のアップグレード
• StakeNetプロトコル（分散型バリデータ管理）
• クロスチェーン展開の可能性

最後に

リスクはないのか？もちろんあります。MEV抽出は万能ではなく、取引順序の最適化は乱用される可能性もあります。しかし現時点のデータと市場反応を見る限り、JitoはSolanaリキッドステーキングの新たな扉を開いたと言えるでしょう。

そしてLidoの撤退は、ある意味でJitoへの評価——この分野にはより優れた解決策があるという証しでもあります。