本当の暗号化強気市場はまだ来ていない？マクロの観点から見てみよう

最近、あるアナリストが大胆な予測を発表しました：現在の通貨価格が反転しているのを見ても、本当の暗号化ブル・マーケットは2026年Q2まで始まらないということです。この判断は何に基づいているのでしょうか？

黄金が凶猛で、成長した流動性を奪い取った

最近、金は一路急騰し、上昇幅は株式や暗号化通貨を大きく上回っています。背後の論理は明確です：中国、インド、ロシアは金を狂ったように蓄えており、アメリカ自身も金の備蓄を増やしています。これは一つの信号です——世界の中央銀行は徐々に「ドル離れ」を進めています。

2つの重要な出来事がこの反転を引き起こしました：

• アメリカは長期にわたり債券を乱発しており、市場のアメリカ債に対する信用の信頼が侵食されている。
• アメリカはロシアの外貨と債券の準備を凍結し、「米国債は最も安全な資産である」という神話を直接打破しました。

ゲーム理論から見ると、各国はドル資産ではなく金を保有することを好む——誰も自国の準備金を単一の国の政策に縛られたくない。このことが、なぜ現在金が大量の増加資金を引き寄せ、暗号化の上昇余地を圧迫しているのかを説明している。

米国株はなぜまだ上昇しているのか？受動的資金が途切れなく買い続けている

米国株の上昇は楽観的に見えるが、実際の背景にある推進力は非常に単調である：受動的投資の絶え間ない流入。

アメリカの給与所得者の年金は、S&P 500のような大規模なインデックスファンドに自動的に投資されており、市場が高いか安いか、経済がどうであれ関係ありません。この資金は絶え間なく投入され、自らを強化する上昇のループを形成しています。さらに、アメリカの株式市場は、世界で最高のテクノロジー巨頭（アップル、マイクロソフト、エヌビディア、アマゾン）を集め、世界の資本の選択先となっています。

このモデルはずっと続くでしょう、ただし——暗号通貨が「世界の資本の新しい舞台」として成長するまで。

アメリカの不動産市場が凍結、37兆ドルがロックされる

これは最も皮肉な現象です。アメリカの家庭の不動産純資産は37兆ドルに達しますが、このお金は凍結されているかのように、全く使えません。

なぜ？高金利だよ：

• 誰も現在のこんなに高い金利で再融資したくはない、歴史的な低点よりもはるかに高い
• 家を売って新しい家を買う？新しい高金利のローンを組む必要があり、引っ越し費用が急増する。
• 不動産担保ローンで現金化？金利がとんでもなく高くて、普通の人にはとても耐えられない

結果として、住宅所有者は現在の不動産に閉じ込められ、37兆ドルの「見かけ上の富」がすべてアパートにロックされ、流動性はゼロです。

暗号化市場は今どの段階ですか？まだ盛り上がっていません

2022年は暴雷と米連邦準備制度の利上げという二重の打撃を受けた後、暗号市場は今や「正常水位」にようやく戻った。

データを見る：

• 現在の暗号化市場の時価総額は2021年のピーク時より約25%高いです
• しかし、英偉達の会社の時価総額よりも小さい
• 黄金市場の十分の一だけ

なぜ2021年に野蛮成長のブル・マーケットが現れたのか？多くの人はパンデミックの刺激とロックダウンによる需要だと言っていますが、真の推進力はアメリカの不動産市場から放出された流動性です。その時、家庭は家を売却し、再融資し、抵当権を利用して現金を得ました。このお金は最終的に大量に暗号市場に流入しました（「HoskのYouTubeを見ながらCoinbaseで注文する」普通の投資家の資金の大半は不動産から来ています）。

現在、住宅市場は凍結されており、この流動性の源は断たれました。住宅市場の支援がなければ、暗号化市場には燃料がありません。

本当のブル・マーケットはいつ来るのか？

鍵は米連邦準備制度の利下げにあります。

2026年の第2四半期ごろ、連邦準備制度は金利を十分に低い水準に引き下げると予想されています。その時までに：

• 不動産市場は徐々に解凍され、ロックされた37兆ドルが流れ始める
• この放出された資金はよりリスクの高い投資商品を探すでしょう（ゴールドはすでに上昇しすぎています）
• 暗号化市場は最高の場所になりました

この推論が成立する場合、次の6四半期（2026年Q2から2027年Q3まで）は暗号市場の狂乱期になる可能性があります。しかし、2027年Q4または2028年Q1には、政治的不確実性と過大評価が引き金となり、一波の反転が起こり、弱気市場に入る可能性があります。

ボトムライン：本当の暗号化強気市場はまだ始まっておらず、流動性を待っている段階です。焦らないで、チャンスは2026年にあります。