#NonfarmPayrollsBeatExpectations

🔥 9月の雇用ショック：市場は次に何が起こるのか？
9月のNFPは予想の50Kに対して+119Kと好結果を示しましたが、その驚きはすべて良いものではありませんでした。失業率は4.4%に上昇し、見出しの強さの背後にある労働市場の冷却を示しています。
反応：市場は現在、12月の連邦準備制度の利下げの可能性を約40％しか織り込んでおらず、今月の初めの期待から低下しました。
それでは、ここからどこに行きますか？
株式：
短期的なボラティリティは高い水準を維持しています。強い非農業部門雇用者数（NFP）は、即時の緩和の可能性を低下させ、金利に敏感なセクター(のテクノロジーや不動産)に圧力をかけ続けます。しかし、失業率の上昇は、データが軟化し続ける場合、「悪いニュースは良いニュース」というナラティブを引き起こす可能性があります。
絆：
国債利回りは最近の高値付近でレンジ内に留まる可能性があります。依然として堅調な労働市場が利回りの下落を抑えていますが、失業率の上昇が利回りの上昇幅に上限を加えています。
ドル:
支持的ハト派の再価格設定がUSDを助ける可能性が高く、特に低利回り通貨に対して。
リスク許容度:
混合した状況。経済は悪化していないが、労働市場はもはや無傷ではない。これにより、FRBはよりデータ依存型の会議ごとの姿勢に向かっています。
要するに：
市場の次の動きは、失業率の上昇がトレンドになるかどうかに大きく依存しています。もし失業が引き続き増加するなら、2025年の政策転換に対する期待が強まり、リスク資産は支えを見つけるかもしれません。しかし今のところ、強いヘッドラインNFPはFRBを慎重に保ち、市場は様子見の状態にあります。