なぜ昨日大きな上昇があったのか？多くの人は12月の利下げのニュースだと思っていたが、真実はそれほど簡単ではない。

市場は実際に2つの事柄を賭けている：第一に、利下げの期待が突然再びテーブルに載せられ、その確率が市場によって急激に引き上げられたこと；第二に、ある大国の対中政策に緩和の兆しが見られること。どちらか一方だけではこのような爆発を引き起こすには不十分だが、2つの力が組み合わさることで触媒となる。

結局、皆が価格を設定する根本的な理由は、目の前の金利の数字や特定の政策の表明ではなく、2025年の流動性が本当に転換するかどうかであり、これが市場が本当に重要視している転換点である。