囤币会社は、あとどれくらい持ちこたえられるのか？

【白話導読】2025年11月、暗号市場が暴落し、1.4ドルが蒸発しました。最も大きな打撃を受けたのは、かつて「機関投資家の先駆け」と見なされていたデジタル資産トレジャリー会社（DAT）です。

マクロ予測の逆転と地政学的混乱が、DAT会社のリフレクシビティ・フライホイールを打ち破りました。一度株価がディスカウントされる（mNAV<1.0）と、フライホイールはデススパイラルへと転じます。

MicroStrategyは、MSCIによる明確な除外があれば116ドルの大規模売却リスクに直面しており、Bitmineは攻撃的なイーサリアムギャンブルと「有毒な資金調達」により瀬戸際に立たされています。

すべての注目は、2026年1月15日のMSCIの決定と「暗号市場構造法案」に集まっています。危機が迫る中、資本配分とリスク管理を理解している「キャピタルオペレーター」だけが、次のサイクルで生き残ることができるでしょう。

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