暗号資産市場里にある不思議なこと——多くのプロジェクトが毎日"機関級"と叫んでいるが、実際に見てみると：戦略は中学生の宿題のように粗く、リスク管理は基本的に信仰に頼っていて、ポートフォリオの論理？存在しない。トラッドファイの最も基本的な構成方法論を全く使っていない。

Lorenzo Protocolの戦略アーキテクチャに注目するまで、「機関級」という言葉がついに誰かに真剣に受け止められたと感じたのは初めてでした。このプロジェクトは虚構を追わず、トラッドファイの方法論を可能な限りブロックチェーン上に再現しました。派手な演出ではなく、実際に行動を起こしているのです。

私が最初にLorenzoに注目したのは、彼らが一般的な道を歩まないからです——オンチェーンの利ザヤで食べていくこともなく、インセンティブを使って価格を釣り上げるような手法を使って虚高APRを作り出すこともありません。彼らは資産を分散し、私が非常に慣れ親しんだトラッドファイの戦略に投資しています：量的取引、マネージド・フューチャーズ、ボラティリティ・アービトラージ、キャッシュマネジメント、ストラクチャード・プロダクト……これらのものが彼らのOTF製品ラインを構成しています。収益源は多様化されており、一本のロープだけに依存しているわけではありません。

研究すればするほど、味があると思います。このセットの組み合わせは特に"トラッドファイ"ですが、ブロックチェーン上の透明性が一層加わっています——普通のファンドよりもむしろクリーンで、偽造するのが難しいです。

私が最も感銘を受けた点は、ロレンツォの戦略が投機的な利益に基づいていないということです。彼の戦略は「スケーラブルで持続可能な運用」の基盤論理に基づいています。トラッドファイでは、機関が収益ポートフォリオを構築する際の鉄則があります——戦略は持続可能でなければならず、資金規模の増加が戦略の失敗を引き起こしてはいけません。チェーン上の多くのプロジェクトはこれを達成できていません。それらの収益