#GovShutdownOfficiallyEnded

最長の米国政府閉鎖の終息は、市場から政治的および経済的不確実性の主要な層を取り除き、それ自体がリスク感情にとって重要なプラスとなります。数週間、マーケットはデータの混乱、凍結された政府の支払い、遅延した契約、そして事実上盲目の政策の可視性の下で取引されていました。連邦機関が2026年1月30日まで資金供給を受けることが決まった今、市場は刺激策以上に価値のあるもの、すなわち明確さを取り戻しています。明確さは資本の流れを促し、予測を通常通りにし、機関投資家がより高い自信を持って再び関与することを可能にします。即時的な影響は心理的な安心感ですが、より深い影響は構造的なものであり、システムは人工的なブレーキなしで再び機能することができます。

マクロの観点から最も重要な結果は、米国の経済データパイプラインが完全に復元されたことです。インフレ、雇用、消費、成長データは今や通常のスケジュールに戻るため、連邦準備制度は再び完全な視界で運営できるようになります。これにより、不完全な情報に基づく政策ミスのリスクが低減します。市場は悪いニュースよりも不確実性を嫌う傾向があり、シャットダウンの最後の期間では不確実性が支配していました。データフローが復元されることで、市場は期待をより合理的に再価格設定できます。それだけでリスクプレミアムが低下し、実際の経済データが混在していても資産評価が高まることを支援します。
短期的には、これはリリーフ駆動の安定化またはリスク資産の反発の舞台を整えます。株式、高ベータセクター、さらには投機的資産も、大きなマクロオーバーハングが取り除かれるとポジティブに反応する傾向があります。しかし、これは新たな無制限のリスクオンサイクルの始まりと混同すべきではありません。私たちがより可能性が高いのは、広範な熱狂ではなく選択的な楽観です。政治リスクのために傍観していたファンドは再び資金を投下し始めますが、慎重かつデータ依存的に行うでしょう。ボラティリティは消えません。実際には、遅延データのリリースが一度に市場に影響を与え、債券、株式、通貨全体で迅速な再価格設定を強いる可能性があるため、一時的に増加するかもしれません。

債券と金利に関して、シャットダウンの終了は歪みのある力を取り除きます。以前は、シャットダウンリスクが安全性と不確実性のプレミアムに対して人工的な需要を追加していました。今、市場は成長、インフレ、そして連邦政策に純粋に再焦点を合わせることができます。今後のデータがインフレの緩和と安定したが鈍化する成長を示す場合、利回りは安定したり低下したりする可能性があり、これは株式や長期資産にとって支持的です。しかし、データが再び経済の強さや粘着性のあるインフレを示す場合、利回りは再び上昇し、株の上昇を抑える可能性があります。言い換えれば、シャットダウンはもはやドライバーではなく、ファンダメンタルズが再びコントロールを取り戻しています。

ここからの私の基本的な見通しは、慎重な楽観主義と規律あるポジショニングです。シャットダウンの終了は純粋にポジティブであり、主要なテールリスクを排除しますが、財政赤字、金融引き締め、世界的な成長リスク、地政学的緊張といった深刻な問題を魔法のように解決するわけではありません。市場は今、政治的麻痺の状態から根本的なテストの状態へと移行しています。今後数ヶ月は、議会の見出しではなく、実際の経済指標と中央銀行のその指標に対する反応によって形作られるでしょう。そのシフトは一般的に、感情的な取引よりも忍耐強い資本を好む傾向があります。

実務的には、この環境は質、バランスシートの強さ、流動性を評価します。私は消費支出、政府関連活動、インフラ、および高品質の成長に関連する株式の選択的な上昇を期待していますが、弱い高レバレッジの銘柄は依然として脆弱です。私は拡大したラリーを追いかけることはありませんが、復元されたデータフローが明確なマクロの悪化を示し始めない限り、あまり防御的にもならないでしょう。不確実性が解消された後にトレーダーが犯す最大のミスは、「安堵」が自動的に「新しい強気市場」を意味するという仮定です。より多くの場合、それは恐怖に駆動された価格設定からデータに基づく価格設定に移行することを意味し、それは非常に異なる戦場です。

シャットダウンの終了は、フィニッシュラインではなくリセットです。それは人工的なショックを取り除き、世界で最も重要な経済の正常な機能を回復させます。それは定義上、強気です。しかし、次に何が来るかは、政治によってではなく、インフレのトレンド、雇用の強さ、消費者の回復力、そしてそれらすべてに対するFRBの反応によって決まります。今の賢いアプローチは、盲目的な楽観主義や防御的な麻痺ではなく、適切なエクスポージャー、積極的なリスク管理、そして次の本当の経済信号の波に細心の注意を払うことです。