ビットコイン感謝祭が9.1万ドルを突破し、市場は一片の歓喜。しかし、オンチェーンデータが語るのは、別の物語かもしれない。

この上昇の背後には、2億ドルのショートポジションが清算されている。壮観に聞こえる？実際には流動性が枯渇した中でのテクニカルな反発に近い。本当の大口資金は、早くも静かに撤退している。

10x Researchが最近発表したレポートは注目に値する：2025年の市場にはBTCを持続的に上昇させる強力なカタリストが不足している。より重要なのは、機関資金の流れと価格動向が分かれ始めていることである——このような信号は歴史的にあまり良い兆候ではないことが多い。

**休日市場の本質とは何ですか？**

感謝祭の数日間、米国株式市場は全面的に休市となりました。機関資金は基本的に停止し、市場の流動性は紙のように薄くなりました。この真空のような環境の中では、大口の注文があれば波紋を呼び起こし、「ブルマーケットの回帰」という錯覚を生み出すことができます。

歴史データを振り返ると、ビットコインは感謝祭の期間中に実際にはかなりランダムなパフォーマンスを示しており、米国株のような休暇シーズンの上昇傾向の安定性とはまったく異なる。

さらに問題を示しているのは取引量です。感謝祭の期間中、全体の暗号市場の取引量が大幅に縮小し、注文板の買いの厚さは崖のように急落しました。この流動性が非常に非対称な状態では、少し大きめの売り注文が深い穴を開けることができます。

表面的狂欢は、基層の論理を見落とさせることが容易です。流動性の欠如が感情に駆動されるとき、価格はしばしば一瞬のものに過ぎません。