ビットコインの弱点はバグではなく機能かもしれない—トム・リーが説明

10月10日の歴史的なデレバレッジイベントの後、暗号通貨は下落し続けました。しかし、ここに重要な点があります：それが私たちがクラッシュに向かっていることを意味するわけではないかもしれません。

実際の問題：マーケットメーカーのバランスシートが赤字になっている

トム・リー、ファンドストラットの共同創設者が点をつなぎました。清算がこれほどまでに厳しくなると、市場メーカーのバランスシートは削減されます。生き残るために、彼らは流動性の提供を停止し、現金を調達し始めます—基本的には暗号市場における強制的な量的引き締めです。これは、連邦準備制度がシステムからお金を引き出すのと同じようなことですが、それが取引デスクレベルで起こっています。

これも2022年に起こりました。その時は？ 物事が正常に戻るまで6〜8週間かかりました。今、私たちは似たようなプレイブックを見ているかもしれません。

しかし、リーが弱気でない理由

彼は5つの異なるサイクルフレームワークの数字を計算しました。2つが際立っており、どちらも同じ結論を指し示しています：このブルランのピークはまだ12〜36ヶ月先です。これは以前のサイクルよりもずっと長く、赤信号であるか、未踏の領域にいる兆候です。

次に何が起こるか

取引量は10月10日以降まだ回復しており、関連する株に影響を与えています。しかし、第四四半期は歴史的に見て暗号通貨と株式の両方にとって強い時期です。この四半期には通常「オープン契約」が増えるため、投資家が年末の動きに備えるにつれて、今後数週間で取引量は増加するはずです。

TL;DR: 現在の弱さは機械的な(マージンコール + デレバレッジ)であり、サイクルの終わりではありません。実際のブルランはまだ伸びしろがあるかもしれません。