米国債務は本当に崩壊するのか？心配するな、彼らにはもっと巧妙な手段がある。

毎日「米国債務不履行、ドルが終わる」と報道されているが、実際には起こらない。なぜだと思う？

最初の理由は最も心に響く：ドルは世界で最も無力な選択肢です

あなたが中央銀行の総裁だと想像してみてください。数万億ドルが使われずに手元にあります。どこに置きますか？

• 金？金庫が爆発した、しかも特に面倒だ
• ユーロ？ヨーロッパは自分たちでたくさんの不良債権を抱えている
• 円？日本の国債はアメリカよりも恐ろしい
• 人民元？まだ完全にオープンしていません

一通り試した結果、米国債はやはり最大で、売りやすく、相対的に最も安定した選択肢です。だから、世界中の中央銀行はアメリカを批判しながらも、結局は従わざるを得ず、買い続けなければなりません。これは死のループです。

第二の手段はアメリカで最も悪質なものである——自らお金を印刷して借金を返す

あなたに100億ドルの借金？印刷機を起動すればそれで済む。この手は確かに悪徳だが、実際には使える。代償はインフレーションが世界中で分担され、ドルの購買力が年々減少することだ。レストランのオーナーがシェフでありながらレジも担当しているようなもので——理論的には永遠に請求書を払えないことはないが、せいぜいあなたに提供される量がだんだん少なくなるだけだ。

あの「債務上限」の騒動？あまり真剣に受け取らないで

毎年二党は言い争いをして、政府の閉鎖や債務不履行を叫ぶ。しかし、これは夫婦が離婚すると言い争うのと同じで、いざという時には和解することが多い。市場はこれを見透かして、テレビドラマのように見ている。

しかしリスクは確実に蓄積している

クレジットカードの限度額がどんなに高くても、利息が利息を生むことで、いつかは限界を迎えることになります。現在、多くの国が「手を残している」状態です：

• 中国は米国債を売却し、金を増やしている
• サウジアラビアは人民元で石油を決済することに同意した
• ブラジルとアルゼンチンが自国通貨取引に移行

これらの行動は短期的にドルの覇権を揺るがすことはできませんが、まるで堤防の蟻の穴のように、少しずつ空洞化しています。

一体いつ崩れるのか？

言い換えれば、世界中が自分の「救命ボート」を作り終えるのを待つか、あるいはアメリカが自ら船底を穴を開けるのを待っているということだ。今はまだその臨界点には達していない——ドルという船は至る所に穴が開いているが、船員はまだ喧嘩をしている。しかし、海上にはより良い代替品は存在しない。だから皆、文句を言いながらもそのまま座っている、いずれにせよ短期的には逃げられないのだから。