この2週間で最も多く聞かれた質問：ビットコインの供給は減少しており、需要も崩れていないのに、どうして価格が10万ドルに上がらないのか？

多くの人がK線の下落を見て恐慌売りを叫ぶが、3週間の資金データを見た後に言わせてもらうと——今回は本当に個人投資家が慌てているわけではない。

まずはっきりさせておくべきことがある。短期の価格動向において、ファンダメンタルズは脇役に過ぎず、本当の主役は「流動性」である。ビットコインのような規模の資産は、継続的な資金注入がなければ、どんなに美しい需給曲線でも市場を支えることはできない。そして今の問題は、資金の蛇口が閉まってしまったことである。

重要な数字を見てみましょう：アメリカ政府は最近、予算の行き詰まりのために、財務省の口座に1500億ドル以上の現金が滞留しています。このお金は本来、政府の支出を通じて流れるべきものでした——補助金、プロジェクト費、契約支払いがあり、最終的には一部が機関や個人を通じて暗号市場に流入するでしょう。しかし、今はこれらのお金が口座に留まって出ていけず、市場の流動性が大幅に削減されていることになります。

財務省のお金と通貨の価格にはどんな関係があるのか、不思議に思う人もいるかもしれません。

ここにハードコアなロジックがあります：暗号市場は米ドルの流動性に非常に敏感です。世界の95％以上のビットコイン取引はUSDTやUSDCなどの米ドルステーブルコインを介して行われており、ステーブルコインの発行規模は直接影響を受けます。