プールコープ株：バフェットの賭けがあなたのエントリーポイントになる理由

セットアップ: プールコープはシンプルでありながら利益を上げるビジネスモデルを運営しています — 世界最大のプール設備および用品の卸売業者です。しかし、ここに落とし穴があります: すべての収益が同じように生まれるわけではありません。

重要な収益分配

一つのティッカーの中に非常に異なる二つのビジネスが隠れています。約3分の1は新しいプールの設置から来ていますが、それは住宅市場を打撃した同じ金利の急騰によって崩壊しました。設置はパンデミックのロックダウンブームの間にピークに達し、その後崩壊しました。それが問題です。

他の 3分の2？それはメンテナンスと修理からの定期的な収入です。 使われていないプールでさえ、化学薬品と維持管理が必要です — 誰も自分の$50k 投資が沼地に変わるのを望んでいません。この定期的な収入が、会社が新築が停滞しているときでも2.1%の配当を維持できる理由です。

なぜあなたはバフェットよりも安く買っているのか

面白くなってきました。プールは**$233/株で取引されており、これは2020年初頭以来の価格です。一方、バークシャー・ハサウェイの最近の購入ラッシュは、タイミングによって$285 と$390 の間**で支払われました。

翻訳: あなたは、世界で最も鋭い投資家の一人が支払った金額に対して18-40%の割引を受けています。それは無視できないことです。

しかし、祝う前に、株が2021年のピーク578ドルからなぜ急落したのかを理解してください。

本当の制約

厳しい現実をお伝えします：プールは流通業者であり、製造業者ではありません。プールは自分の好きな時に価格を上げることはできません — 競合他社が顧客を奪うでしょう。維持管理収入を意味のある形で増やす唯一の方法は、サービスするプールを増やすことです。そして、新しいプールは主に住宅市場が好調な時に建設されます。

住宅市場は好景気ではありません。数年間はそうかもしれません。

待機ゲーム

今日プールを購入する場合、不動産サイクルが最終的に回復することに賭けていることになります。即座の成長のために購入しているのではなく、住宅回復がビジネスのインストール面を解放するのを待ちながら、割引された利回りプレイ(2.1%)を購入しているのです。

それはマラソンの賭けであり、スプリントのトレードではありません。忍耐力を持っていることを確認してください。