MongoDBのAIパートナープレイ：賢い動きか、それとも評価の罠か？

MDBは、LangChain、Temporal、Galileoといった重要なパートナーシップを築き、AIワークロード向けのデータベースとしての地位を確立しています。数字は堅調です：Q3の収益コンセンサスは$591M (+11.7% YoY)、顧客数は62Kに達し(+17.8% YoY)、高価値アカウント(>$100K ARR)は2,699に増加し(+16.6%)。

しかし、MDBは業界平均の4.61倍に対して10.03倍のフォワードP/Sで取引されています。これは大きなプレミアムです。一方、SnowflakeやAWSのような競合他社は、コンサルティングの大手が支援するより広範なプラットフォーム戦略で異なるゲームを展開しています。

パートナーシップエコシステムは本物であり、開発スタックを通じて採用を促進する可能性があります。しかし、株価はすでにそのすべての上昇を織り込んでいるのでしょうか？MDBは年初来で41.3％上昇していますが、セクターはわずか23.2％の上昇です。コンセンサスEPSは実際には前年比で31.9％減少しており、収益の成長にもかかわらず、これは注視する価値のある赤信号です。

ザックスはこれを買いと評価しています(ランク#2)ですが、評価は引き伸ばされていると感じます。MDBを検討しているなら、タイミングは理論よりも重要です。