今日のAIブームをドットコムバブル崩壊と比較することが最も重要な視点を見落とす理由

そうですね、今のAI株にはおそらくバブルのエネルギーがあります。一部の企業は評価が明らかに高すぎます—あなたに注目しています、利益が出ていない現金を燃やしている企業、流行に乗って。

しかし、ここで人々が誤解していることがあります：すべてのAI株が平等に作られているわけではありません、そしてドットコムバブルの崩壊との比較には重要な盲点があります。

完全に異なる1つの要因

ドットコムバブルは2000年3月に弾けました。なぜなら、連邦準備制度が積極的に引き締めていたからです—金利は1999年中頃から2000年中頃の間に4.75%から6.50%に上昇しました。上昇する金利は、投機家が必要とする二つのものを殺します：

1. 安い借り入れ —突然高価
2. 成長ベットに対する食欲 — 債券が再び魅力的に見え始める

連邦準備制度は、(のクラッシュの後も引き上げ続け、2000年5月には半分のパーセントの引き上げを行い、実質的に火にガソリンを注いだ。この政策の誤りは、2001年まで続いた景気後退に繋がった。

今日の環境？全く異なる

2024年から2025年に進むと、私たちはカッティングモードに入ります:

• 2024: 三回の利下げ)0.50%の9月、次に0.25%の11月と12月(
• 2025年まで: 9月と10月にそれぞれ0.25%のさらに2回のカット)

連邦準備制度は基本的に2000年とは逆のことを行っています。金利引き下げは成長株や投機的なプレイを支援します—借入コストが安くなり、債券の魅力が減少します。

12月のFOMC会議？市場の0.25%のさらなる利下げの確率は、1週間前の50%から11月末時点で84%に跳ね上がりました。その追い風は依然として続いています。

本当のポイント

はい、一部のAIの人気株は過大評価されています。はい、デューデリジェンスは重要です( "成長"がオーガニックに偽装されたM&Aに過ぎないことに注意してください)。しかし、ドットコムバブルを殺した構造的背景—成長から資本を引き出す金利の上昇—は現在存在していません。

それはすべてのAI株にYOLOするための許可ではありません。2000年のプレイブックが2025年に自動的に適用されるわけではないという文脈に過ぎません。