MicronはAIチップのサイクルで過小評価されているのか？

ストレージチップメーカーのMicronは最近、市場の「冤大頭」となった——Nvidiaの財務報告が再び記録を更新した結果、Micronは2日間で10%下落した。なぜ？市場は生成AIの支出の持続可能性を懸念し始めた。

しかし、ここで注目すべき細部があります：Micronは「マイニングツール」のビジネスモデルを使用しています。それはChatGPTのようなアプリで収益を上げるのではなく（OpenAIは単四半期で11.5億の損失を出しました）、データセンターにDRAMとNANDチップを販売しています。言い換えれば、AIアプリが最終的に利益を上げられるかどうかにかかわらず、これらの大規模モデルのトレーニングに必要なストレージチップ市場は短期的には崩れないでしょう。

さらに興味深いことに、中国の半導体メーカーSMICのCEOが警告しています：AIデータセンターの拡張が世界的なメモリチップの不足を引き起こす可能性があります。一旦設立されれば、Micronは高級AIチップの価格を引き上げて、携帯電話や自動車メーカーへの価格も引き上げることができます。

重要データ：Micronの先行P/Eは14であり、Nvidiaは27、AMDは36です。AIインフラセクターにおいて、このバリュエーションは確かに安すぎると言えます。今後3年間、このストレージの巨人は市場の恐慌から利益を得る可能性があります。